邓元杰：我，已经嗅到了崩溃的气息

大参考

　　2月18日上午，国家统计局公布了一月份的各种工业指数，PPI（生产价格指数，出厂价格）同比降低5.3%，环比下降0.5%，工业生产者购进价格同比下降6.3%，环比下降0.7%。与此同时，CPI（消费价格指数）同比上涨1.8%，连续3个月回升，涨幅较2015年12月扩大0.2个百分点，创去年9月以来新高。这说明：虽然大宗商品和生产资料的价格大幅降低（采掘工业价格下降19.8%，原材料工业价格下降9.1%），但是通胀却有越来越猛烈的趋势。

　　这说明：放水已经相当剧烈。

　　但是进入今年以来，央行放水更为剧烈。在我看来，春节以前（包括一月和二月初）累计放水1.6万亿的原因主要有以下两点：

　　1、聪明资金已经提前嗅到了大放水的气息，所以大力购买京沪深的房子，导致房贷剧增。虽然一月份新增贷款高达2.51万亿，同比大增58%，但是贷款主要不是给工业企业的，而是房贷，否则工业企业的存款也应该同比增加。但是工业企业的存款只增加了大约8000亿元，远少于2.51万亿。（这里普及一下知识：企业贷款之后不可能立刻用光，而是把绝大部分存储在银行。加上一些条件不错的企业可能会增加存款，所以如果贷款都去企业的话，当月存款应该和贷款差不多）。

　　2、机构和个人大力归还美元贷款，并大力兑换美元，导致流动性奇缺。去年12月，我国美元储备减少1100亿美元，降幅创记录；但是今年一月份再次创记录，下降2400多亿美元，从3.3330万亿减少到3.0929万亿美元。与此同时，一月份央行外汇占款下降6445亿元。也就是说，在我国外贸持续取得盈余的情况下，今年一月份外汇储备继续创纪录地大幅减少！所以，即使春节以前央行频繁进行逆回购、SLO、SLF等放水操作，累计释放了1.6万亿资金，但钱还是紧张。甚至春节之后这几天，每天仍在释放百亿资金。

　　重复一遍：一月份我国外汇储备剧烈减少2400亿美元！照此速度，达到2.7万亿美元的警戒线（这是根据国际标准计算出来的一国货币汇率的安全线）两个月可能都不到！也就是说，到2016年3月份，人民币汇率可能会剧烈跳水。

　　因此，春节以后央行不仅继续放水，而且强撑着不降准（更别说降息了），就是希望继续维持人民币汇率。在我（微信号：老邓的财经茶馆）看来，这种做法类似于把脑袋埋到沙堆中的鸵鸟，自欺欺人，得过起过，以为别人看不到危险。

　　面对人民币剧贬的趋势，我国怎么办？

　　继续放水！2月18日傍晚，央行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。也就是说，继续春节前的放水措施。这说明，二月份乃至可能三月份，人民币会兑换成美元继续出逃。由于生产和流通领域中的人民币减少了，所以央行只能继续放水。

　　放水，放水，放水！我眼含泪水，仰天长叹：这样下去人民币不知道什么时候就崩溃了！停止降息降准，只是让崩溃的时候来得晚一些，但该来的还是会来啊！

　　我，已经嗅到了崩溃的气息。

　　那么国人手里的人民币怎么办？股市怎么办？！

　　如果可以换美元，可以适当换一些。但是我估计会越来越难，而且美元（在我国）的利息很低。所以在大多数人不可能还得到、或者换足够美元的情况下，可以适当买一些黄金。还有就是在股市中等待机会。

　　但是股市、汇市、楼市，现在我国只能最多保两个。我认为，我国首先要保的是房地产，因为制造业不可能马上振兴，盖房子却是最简单的，推出一些政策把农民赶进城，这些政策本身的推出也容易。所以国家首先会保卫房地产。

　　实际上，现在楼市去库存已经变成一项政治任务，相关部委和地方政府密集出台信贷杠杆、税费减免、优化落户、房价补贴、政府回购等多种政策，以支持去库存的行动。安徽、湖南均明确表示，今年棚改货币化安置比例不得低于50%；山东东营则强调，2016年全市要实现5.5万农业转移人口市民化、1.9万城中村和城边村居民完全市民化。在江西省出台的政策中，甚至包含对地方政府的“问责”条款，这说明问题极为严重。但现实情况并不乐观，所以国家还会继续加码新政策。没有房地产救急，中国经济的崩溃速度更快。

　　第二是保卫汇率。上面已经分析了，在不得不大力放水的情况下，央行就是不降准，显然就是想保汇率，但在人民币纷纷兑换美元的情况下，汇率也很难保得住。所以现在根本顾不上股市。企业能IPO、再融资的，证监会都尽量批准，明显是在救企业。因此，股市近期看到2500点是板上钉钉的事。

　　我，已经嗅到了崩溃的气息。

神奇宝莲灯

你这路的天天盼着国家崩溃了，真不知道你是什么人

面粉老虎

    这种担忧和忽悠是有区别的。

    放水在总体上继续下去，确有饮鸩止渴的危险。
   

心平气和

你快有事可忙了、

dckzsd

杞人忧天，你怎么不移民呢？

快乐鼹鼠

经鉴定狗的属性

金色阳光

是楼主精神崩溃

dsxb412

我是卖狗粮的，五美分拿好

快乐鼹鼠

闭上狗嘴，滚回狗窝

中道凡变

笔夫：说什么崩溃，我听不懂  
   
　　尽管自低点反弹了4%，但看多中国股市的人仍然无法在舆论上压过扯着嗓子唱空中国经济的人。这对于正在进行的反弹趋势不会有任何影响，客观的投资者不会退却。

　　衍生交易实验室在1月29日发表的策略观点应该可以看作是对于低点的最直白的表述，不能再简单了。

　　就象5000点不是乐观的时候，2600点绝对不是悲观的点位，如果你还希望真正做一位理性的投资者的话。5000点的泡沫你都敢买，现在却要编出那么多悲观的观点来吓唬自己，真是不可理喻。融资规模达到2万亿的时候你可以认为流动性充裕，而现在降到8000亿，有人却认为资金不够，这难道是一个简单的算术题吗？

　　尽管去年我们精确地预见了6月的股灾，此后又在8月份提示了暴跌风险，但是在6月股灾过后，我们大的视角上依然正面看待中国的经济和资本市场，因为一个国家的上升趋势不会因为一场股灾而改变。改革将会给予中国凤凰涅磐的机会。加入到唱空中国的行列不是我们的选择。衍生交易实验室微信群里一位企业家引用巴菲特的名言发言说，几十年以来，没有一个人是依靠做空自己的祖国而发财的。

　　这句话深深地打动了我！

　　有粉丝留言说，你的乐观显得没有大局观。我很明白他说的大局观是什么，因为我们一直不屑于人云亦云地去谈论朋友圈里最流行的各种阴谋论，各种崩溃论，哗众取宠的言论对于理性投资毫无助益。有一位甚至还搞不懂市盈率是什么东西的年青人煞有介事地问我，俄罗斯攻打叙利亚是为了争夺货币发行权吗？我无言以对，我知道，那本书对中国一代人的毒害太深了。

　　实际上，中国经济目前所面临的各种矛盾我们在2009年以后就已经看透了，那是我们对未来和中国的前途最悲观的时候。2011年4月底，我们所撰写的《繁花散尽始成空》，其所描述的一切与现在的现实没有什么不同。只要看一下k线图就可能明白，那正是整个市场的大拐点：美元见底、大宗商品见顶，原油和黄金在这一年下半年见顶。在美元起涨前，我们多多次表达这样的观点，现金将成最昂贵的资产，美元将是昂贵的现金！而那时的情形是什么，几乎每一个人都在以战略家的口吻在谈论所谓的货币战争，预言美元崩溃，巴西、俄罗斯和印度的总统誓言要与美国进行一场货币大战，天哪，货币战争，这简直就是中国向全球输出的最大宗的意识形态！

　　时间证明了一切，那些论调都是外星人的论调，他们夸夸其谈，却不知道真正发生了什么。美国一直在以阳谋与世界周旋，我看不到什么阴谋，金融实力决定一切，实力，不仅是规模，而是人才、意识和经验！

　　前一段时间人民币的大幅波动给了阴谋论和崩溃论以更大的生存空间，但我们坚持认为，人民币有序贬值是利好。我们看出，人民币贬值将会对美国国债市场造成巨大压力，因为当中国国内美元流动性吃紧的时候，必将抛售美债进行应对，这一点很快得到了证明，这一观点表达两点之后，美国财长的电话就直接打到了中财办领导人的办公室，后来一段时间，两国财政和央行部门多次沟通，这也是为什么美元主动回调的原因，美国并不愿意看到人民币出现崩盘，人民币崩盘，美债自然崩盘，事实上，中国持有的美债近期创下了10个月的新低。中东国家和中国都是美债的主要买家，产油国早就收不抵支，无力支撑美国，而如果中国撤退的话，美债后果可想而知，所以美国力挺人民币顺理成章。中美在金融上是天然盟友！

　　美元仍然有可能创出新高，但我们认为对中国影响有限，人民币仍有必要贬值，但大底可以保住，人民币的国际认同度将会稳步提升，我们不用忋人忧天！

　　在上一次的策略文章中，我们已经预言近期流动性将会大幅改善，在这样的情形下，股市必将反弹，流动性一直是推升中国市场的决定力量。在经济周期的底部大谈估值其实没有什么必要，也缺乏必要的依据。现在，定性的分析比定量的分析更加重要，那些最难堪的数字隐含着怎样的未来前景，这是最为重要的问题！

　　上大学时读存在主义哲学，最让我难忘的是这句：上帝死了，人却还活着，如果上帝都是死于他的烦恼和忧伤，那么人活着还有什么意义？现在，我们也可以这样说，你那么悲观，如果真如你所预料的，一切都崩溃了，那么你还留着人民币干什么？

　　重仓中国，现在是恰当的时候!