刘晓博：在股灾掩护下，逼宫人民币的大戏上演了！

大参考

　　逼宫的潜台词是：亲，咱把新的广场协议签了吧！

　　2月2日我曾经写过一篇文章，预言在春节期间，离岸市场可能上演“打劫人民币”的一幕。如今，这一幕果然上演了！而且是在全球股灾的掩护下的悄悄进行的，采用了温水煮青蛙的方式。

　　只不过，我当时认为可能是恶意做空人民币，但现在出现的是“疑似恶意做多”人民币。为什么出现方向性的逆转呢？因为在2月2日到2月3日突然发生了两件事：

　　第一，美国财长跟中国高层在16天之内第二次通电话，讨论了经济形势和人民币汇率问题；第二，在上述消息公布之后不到24小时，美联储第三号人物明确暗示，3月加息基本上没有可能了。

　　随后在北京时间2月3日夜晚，就发生了美元指数闪崩的骇人一幕。当时就有分析认为，是美国当局跟中国联手，屠杀了美元多头。

　　北京时间昨天（2月10日）晚上9点多，耶伦在众议院作证时阐述的观点，其实跟此前美国财长，特别是美联储第三号人物的暗示，没有本质的区别，或者说基本上一脉相承。

　　如果我们再看看这两天欧洲股市暴跌之后，彭博披露的欧洲央行的一份决议案的草案，就会发现观点也是相近的。有消息说，欧洲央行会在本周末之前讨论这份文件，然后正式发布，其重要内容就是向即将于2月底在上海举行的G20央行行长和财长峰会呼吁，协调行动制止货币战争等。

　　也就是说，一份关于汇率问题的新的“广场协议”，已经呼之欲出了。其核心内容包括：遏制美元升值，支持人民币汇率稳定，其他主要国家承诺在汇率问题上保持克制。当然了，可能还有加强对金融体系风险的监控等。

　　在这种背景下，聚集在香港等人民币离岸市场的热钱，当然不敢继续做空人民币。但是，翻手为云覆手为雨，为了利益而“空翻多”是不需要多少思考时间的。而且，本周处于中国春节假期，上海的中国外汇交易中心休市，不会每天公布人民币汇率中间价，缺少了这个参照系，正是玩弄人民币汇率的好机会，于是热钱开始新一轮游戏。

　　这是近期美元对人民币的离岸汇率走势，下跌代表人民币升值：

　　可以看出自中美高层通话之后，人民币汇率已经连续上涨了多日，最大升值幅度超过1100个基点，创下了7周以来的新高。

　　在美国政府对美元升值的态度发生微妙变化后，通过离岸市场上做多人民币有两个意图：第一，可以赚钱；第二，可以通过“半推”让中国“半就”地接受新的汇率安排，或者说是新一轮广场协议。

　　美元的新变化，让日元成为当前最强势的主要货币。原因很简单：日本刚刚弄出了负利率，短期利空出尽，所以避险资金涌入日元。欧元也被突然变软的美元逼着走高，但欧元准备3月份也玩负利率，所以利空尚未出尽。而人民币，当然也被裹挟着开始了一波被动升值潮。

　　有首流行歌曲唱到：“我俩太不公平，爱和恨全由你操纵”。如今的汇率市场上，就有股这种味道。只不过，这种升值能不能传递到国内市场，倒逼在岸价和中间价升值，就需要进一步观察了。                 

　　新一轮广场协议达成后，世界主要经济体将绑定在一起，任何一个国家汇率的异动，都要受到其他国家的牵制。在这种有利有弊的安排下，中国能做的当然只有两点：第一，主要通过积极的财政政策稳增长；第二，通过深化改革谋未来。

　　这样，通过人民币贬值刺激出口，至少在2016年上半年很难实现。为了维持汇率稳定，央行需要控制货币政策的松紧度，尽量避免降息，减少降准次数。

　　至于股市，可以参照近期全球股市的走势。至少在下周初，在银行股的带动下，深沪股市需要适当补跌。再次跌破2700点，应该是没有悬念的。

　　今天（2月11日）的香港股市开启了猴年的交易，恒指大跌接近4%，中石油、中石化以及中外银行股、保险股是领跌的主力。同样因为春节而休市三天的韩国股市，今天也大跌接近3%。连续暴跌了两天的日本股市，遇到了鬼子的“建国日”，今天休市一天。