2012“黑天鹅”不断：危机投资正当时

大参考

作者：百忍成金

　　还记得2011年结束的时候，几个朋友聊起来股票，一致认为2011年是悲催的一年。当时多少对2012年多少有点期望，我说2012年有多好不敢说，但是至少不应该比2011年更悲催吧。然而没想到，2012年就是这么悲催，不仅股市连续的下跌，还爆发出了一系列的黑天鹅事件，为这个悲催的年度更是增加了一些无奈。

　　黑天鹅事件防不胜防，有一些的确是企业存在严重的道德问题，也有一些是由于媒体刻意的制造新闻。但是无论如何，对投资者的伤害都是实实在在的。不过只要善加利用，坏事就不完全是坏事，反倒可能变成好事。

　　中国的文化，是包容、健忘、漫不经心的。记得以前苏丹红事件闹得沸沸扬扬，肯德基等都卷入其中，可是我跑到肯德基门口看了看，消费者一点都没少。三聚氰胺、瘦肉精事件等等，企业只要不倒，不到一年的时间一般就会康复，几年之后就会发展的更好。

　　因为大众的承受力是有限的，一次一次的黑天鹅事件，投资者已成惊弓之鸟，风吹草动就会争相卖出。而每次，媒体则更是起到了推波助澜的作用，例如08年的金融危机，经济学家、媒体等都拿1929年美国经济的大崩溃做类比；这次的塑化剂事件，媒体使用的标题是“塑化剂比三聚氰胺毒20倍”。在这种情况下，广大的投资者疯狂卖出，市场上没有一个买家，全部都是卖盘，因此股价一般都是连续多个跌停收场：与企业业绩的下滑相比，股价的下跌远远超过业绩的下滑。因此有经验的投资者，会等待股价大幅下跌之后进场抄底，捡取便宜的筹码，获得丰厚的利润。

　　当然不是所有的黑天鹅事件都值得投资，还需要具体的分析，区别对待。

　　案例（1）：三聚氰胺事件之后，三鹿牛奶倒闭，伊利股份从2008年1月的33元，一路下跌到2008年11月的6.4元，股价跌去了4/5，然而接下来的一年里，到2009年11月，就已经涨到了29元；2012年12月，又创了46元的历史新高。

　　案例（2）：重庆啤酒新药研发失败的消息透露之后，股价迅速从82元跌到了20元，然后反弹到40元，现在一路下跌到15元。

　　在上面两个案例中，伊利是可以投资的，因为中国人毕竟还会喝牛奶，而蒙牛伊利已经形成了双巨头垄断，因此业绩会恢复，促使股价恢复甚至创新高。而三鹿是不适合投资的，它受损最终，而实力较小，因此倒闭掉了。重庆啤酒本来就是一家啤酒企业，是因为概念炒作，把股价推高到了80元，它其实不值这个钱，它的业绩是有限的，因此目前跌到15元，PE依然有30倍，考虑到青啤、燕京的市盈率远远低于这个数字，重啤这个价格依然是高估的，因此不值的投资。

　　由此我们看到，需要具体的分析黑天鹅时间之后，企业能不能挺住，避免垮掉，然后还要看业绩未来几个月内能不能有效的恢复和增长，是值不值得投资的关键。

　　今年的行业性的黑天鹅有两次：

　　行业黑天鹅（1）:毒胶囊事件,修正医药首当其冲，受损最重，不过它也没上市，所以也没必要分析，其它的一些有胶囊产品的，业绩也因此而受损，不过目前很多都在恢复中，值得投资者挖掘一下相关的公司；

　　行业黑天鹅（2）：塑化剂事件,酒鬼酒首当其冲，不知道会有几个跌停板，其它的高端酒受拖累，但是损失相对较小。我认为塑化剂的影响是很小的，它和毒胶囊、三聚氰胺不一样，并非认为，而是生产环境导致部分的溶解，并且酒业本身没有塑化剂标准，使用食品饮料的塑化剂标准并不合适，饮料可以一次喝好几瓶，但是高端酒都在50度以上，一次喝半斤以上酒精本身对肝脏对身体的危害，早已远远超过那点塑化剂。其实人人都知道抽烟有害健康，没见谁少抽过；人人都知道喝酒喝多了对身体有害，但是酒场上一点也不能少喝。烟酒属于成瘾消费、必需消费，这次事件对企业的业绩影响有限。不过对酒鬼酒的品牌有一定的冲击力，酒鬼酒的危机公关也做得很烂。因此高端白酒跌下来，是不错的买入机会。

　　其它的针对单个企业的黑天鹅事件非常的多：

　　伊利奶粉汞含量异常；
　　汤臣倍健螺旋门；
　　上海医药造假门；
　　古越龙山遇黄酒致癌危机；
       台北医学大学眼科教授蔡瑞芳“封刀门”挫伤爱尔眼科；
　　陈发树减持传闻放倒青岛啤酒；
　　比亚迪E6电动车起火惨案；
　　皇氏乳业卷入虚假宣传风波；
　　红日药业供应商造假门；

　　其它的虽然没有黑天鹅，但是因各种原因引起业绩不如预期的有：

　　张裕A业绩下滑；
　　阿胶因提价而引起业绩下滑；

　　其它的还有很多，欢迎各位朋友继续补补充。危机投资有一定的危险性，因此需要自己针对具体的股票做详细的分析了:关键1.股价是不是跌的足够便宜，2.在于业绩能不能有效的恢复和增长。