冉学东：“脚踩两只船”的港币

大参考

　　货币机制、货币政策一定要跟随经济基本面的变化而变化，而最近十多年来香港内部经济形势、香港经济的外部形势已经发生了翻天覆地的变化，但是香港的货币机制还是抱残守缺，货币机制跟经济结构发生了背离，所以就出现了1月20日下跌达4个百分点，而港币也出现大跌，距离弱方保证仅一步之遥。

　　目前的港币就像一个人贪恋爱，在一个人的怀抱里，同时给另一个人送秋波，这样的人感情生活必然要遭到挫折。港币从1998年确定联系汇率制，其实就是美元在香港的兑换券，美元在升值，港币必须升值，美元加息，港币必须加息。

　　但与此同时，香港的经济却是彻底与内地的经济挂钩的，房地产的泡沫还在膨胀中，最近几年由于内地策略的变化，以及自身政治社会的变动，经济已经进入崩溃边缘。更重要的是香港经济的母体内地经济一再寻底，人民币刚刚开始处于贬值预期中，本来就应该跟着美元加息的港币，现在却不敢加息，如果加息将对香港经济雪上加霜，别的不说，房地产泡沫必然崩溃，经济前景将进一步进入暗淡。

　　既然港币不跟着美元加息，而香港经济和内地经济一样，那么此前进入香港的资金就会再次出走，而不像内地，香港又是资本项目绝对自由的，香港重演内地股汇双杀局面就是必然的了。

　　至少从目前看，香港当局的官员表态还要坚持联系汇率制度，因为这是香港经济繁荣的基石，这种观点作为稳定预期，作为外交表态是可以的，但是官员自己一定不能这样想。联系汇率在过去十多年的确很稳定，为香港的繁荣做了贡献，但是他是建立在大陆的人民币也实行了盯住的美元的政策，其前提是大陆十多年的经济景气，香港跟随这各经济景气而繁荣。

　　但是这样的景象已经一去不复返了，还想维持港币的联系汇率，港币的机制必须做出重大调整，以适应一个小型开放经济体的发展模式。

　　人民币想与美元脱钩，港币还想挂着，这种想法只能说太幼稚了。