珺沧海：什么条件下才能反转

大参考

　　大多数人将昨天的上涨看做反弹，当然也有乐观派认为大反攻就此开始了，仁者见仁智者见智吧。窃以为趋势已经转弱的条件下，反转需要多种力量激发。罗列几种情况，供大家参考。

　　蓝筹发力是反转的前提——反转必须是蓝筹开道，这是一般常识，因为蓝筹就是来站场的、打气的、搭台的，没有蓝筹作为支撑，概念股的表演也未必能尽兴。有人说小盘股将引领大盘，这种情况此前还真不多见，小盘股冲锋在前多为超跌反弹。注册制直接冲击的就是小盘股，所以还不能指望小盘股走多远。小盘股多属于股价虚高，也不支持走出大行情；别看股价和PE，看看市值更显而易见；有些公司净资产仅仅几个亿，而市值上百亿甚至数百亿，这就是严重虚高。如果大资金要进场，不可能为民营股东们抬轿子，最有可能选择蓝筹股，当前形势下，他们选择标的逻辑与银行放贷逻辑有相似性。

　　严重超跌产生波段行情——趋势波段反转的另一个条件是“严重超跌”，昨天的反弹就是短线超跌造就的。当前股市处在什么阶段：一是处在5000点之后的股灾过程中，二是经济严重低迷的背景下，三是大宗商品跌跌不休的趋势中，四是股东抛售的过程中（部分公司表示不减持不代表全部），五是信心有待激发的过程中，六是人民币处在贬值趋势中...种种因素或许表明熊的力量大于牛的力量。或许2016年只能有波段行情，未必有大牛市（请允许温和表达观点，你懂得）。假如前述逻辑成立，那么波段行情的起点应该是严重超跌之后。超跌还会造就技术低点的有效性，也就是股市本身酝酿反弹力量，这很重要。

　　最好有大级别利好刺激——大盘严重超跌之后产生波段反转，往往伴随着大级别利好，否则即便有技术的支撑，行情也未必走多远。哪些消息可以看做大级别的利好呢？首先是政策层面的，这种利好的级别比较大，它可以引领股市独立于外盘，走出独立行情（比如2008年4万亿刺激）。其次是价格层面的，比如国际大宗商品价格出现扭转（例如2010年7-11月的走势，美元QE致使国际商品价格大幅上涨）。再次是政治外交因素，比如大国博弈造就的金融货币政策改变（例如2006年7月RMB与美元脱钩并按美国要求升值）。这些例子可能有些极端，作为常识性参考因素吧。

　　周五上午没能延续周四大幅反弹的趋势，走势不是很流畅，仅仅是弱势震荡，买盘不足依然是主要问题。上午收盘下跌46点，昨日战绩丧失殆尽；除了创业板跌幅为0.59%之外，其他指数跌幅均大于1%。大盘遇到5日线压制而回落，能否按照预期走出几日反弹还需要观察。如果连小小的5日线都不能有效突破，那么先别说反转了，就是连技术性修复都会造成困难。

　　军工类板块涨幅居前，但是力道很一般。大部分板块依然下跌，个股也是跌多涨少：涨停的有23只，跌停的有10只；涨幅超过5%的有81只，跌幅超过5%的有92只；上涨的662只，下跌的1848只。