井底望天：2016年1月15日望天早茶

大参考

井底望天：辉瑞并购及其背后的意义

　　大家最近看到美国的Pfizer（辉瑞）公司，就是做伟哥的那家，刚刚花了大价钱买了爱尔兰的一家公司，做整容的 肉毒杆菌的。（新闻链接：辉瑞与艾尔建合并“迁都”爱尔兰 推动全球并购规模创纪录）
　　其实这家公司目前困难重重，状况比IBM还要差，他们连续4年收入下降，但是负债继续上升到了1040亿美元。这个 公司的所谓财产啊，非物质产权啊，反正就是未来的成本都藏在资金平衡表上面，给做成了950亿美元。对真正的 股票持有人的有形资产，和负债比较，其实是负数的240亿美元。而最要命的，就是他们的主要药品专利保护要到 期了，便宜的仿制药，马上就要出来了。
　　所以面对这个困难，该公司决定，老子不缴税给美国政府了，结果就是用1600亿美元，买了Allergan，因为他们把 总部给搞得爱尔兰去了。
　　但是真正看点，在于这个兼并之后，今年全球的企业兼并，到了4.2万亿美元。历史记录是2007年的4.1万亿美元， 而今年我们还有一个月可以看。这个创历史记录的数额中，其中大约一半是美国公司，光是美国的就比去年增加了 55%，历史上首次突破2万亿美元。
　　其实类似的主要玩法，是搞定增。就是用目前其实高估的股票价格，发一大堆定增，去买其他公司。但是为了保证 现有的股东，在合并之后占股比例不稀释，公司需要大量收购股票回来。其实Pfizer在这次兼并之前，就需要明年 上半年，回购50亿美元的股票。加上这次，估计要发债解决资金来源。所以标普已经考虑，要把他们的评级给调低 了。

综合

１．【财政部规范行政事业单位资产管理】 财政部公布消息，要求强化财政部门综合管理职能和主管部门的具体监 管职能，进一步落实行政事业单位对占有使用国有资产的管理主体责任，加强对各行政事业单位资产出租出借 行为的监管，严格控制出租出借国有资产行为。
２．【两部委原则同意12家国家低碳工业园区试点方案】工信部消息，工信部和发改委批复国家低碳工业园区试点 （第二批）实施方案，原则同意北京中关村永丰高新技术产业基地等12家国家低碳工业园区试点实施方案，试 点期为3年。
３．【朝核六方会谈韩中团长今将商讨朝核试应对方案 】朝核问题六方会谈韩方团长、外交部韩半岛和平交涉本部 长黄浚局14日前往北京，并将会见中方团长、中国政府朝鲜半岛事务特别代表武大伟，就朝鲜第四次核试验应 对方案进行协商。
４．【俄总理：俄经济遇十年来最严峻挑战】俄罗斯总理梅德韦杰夫13号说，俄罗斯经济正遭遇十年来最严峻挑战。 去年俄罗斯经济最严重的问题是能源收入减少。俄罗斯应建立新的经济增长模式，向国际市场提供比能源更有 吸引力、更具竞争力的产品。
５．【印尼央行降息】印尼央行将参考利率从7.5%下调至7.25%。
６．【印尼首都发生连环爆炸袭击】14号，印度尼西亚首都雅加达发生多起爆炸，至少1名警察和5名平民在袭击中 死亡，有5名袭击者被打死。极端组织随后宣称制造了袭击事件。

行业

１．【“嫦娥四号”探测器将于2018年发射】国家国防科工局公布，我国计划于2018年发射“嫦娥四号”月球探测 器，并将实现世界首次航天器月球背面软着陆。
２．【中国审计署：部分铁路水利等项目进展缓慢 铁总虚报投资额12亿】中国国家审计署周四公布11月审计结果发 现，88个铁路、水利、保障性安居工程、城市基础设施等项目进展缓慢，中国铁路总公司下属单位虚报投资完 成额12.06亿元人民币。
３．【中国光伏组件反补贴税下调1.32%】据TrendForce网站消息，中美光伏双反初判进度反倾销上月已有定论，反 补贴则于1月8日公布天合光能、晶澳、无锡尚德三间厂商由去年的20.94%下调至19.62%，天合光能成最大赢家， 合并税率仅24.15%。