何志成：人民币的涅槃重生

大参考

　　“腾笼换鸟”与“凤凰涅槃”

　　习近平主席曾经用“腾笼换鸟”一词形容中国经济的转型过程，“权威人士”则用“彻底转变”形容经济的新常态。啥叫“腾笼换鸟”啥叫“彻底转变”，习主席曾经用一个词形容：“凤凰涅槃”。人民币会被“腾笼换鸟”吗？形态上可能不会（毛主席的头像不会变），但人民币汇率形成机制则要“彻底转变”，人民币的性质也会改变——与美元、欧元一样，成为在全球各国都可以使用的硬通货。

　　很多经济学家（包括中外经济学家）都喜欢猜测啥叫习近平经济学，有人还做了大篇幅的概括，说得头头是道。没有用，不得要领！习近平经济学的核心就是一句话，就是他在亲手修改十八大报告时加上的一句话：“要让市场在资源配置中起决定性的作用”。中国一定要搞市场经济，前面有没有社会主义未必重要。所谓供给侧改革其实就是市场化改革，深化改革，就是第二轮改革开放，它是继邓小平主导第一轮改革开放之后的第二场深刻变革，而这一场变革首先可能在金融市场以及意识形态领域展开。为什么？金融市场向世界开放，中国企业带着人民币走向世界需要再一次学习西方、深度融入西方，这就是孙悟空钻进铁扇公主肚子，等他跳出来的时候，已经能够超越西方，起码是平起平坐。这就是人民币的大战略，也是改变中国的大战略。

　　有人说，人民币国际化是被西方牵动的一场阴谋，它将导致人民币汇率暴跌，股市暴跌，中国企业无法生存，老百姓储备资产灰飞烟灭，最终导致中国灭亡。胡说八道！人民币汇率在还没有国际化之前已经暴跌了，人民币在还没有完成国际化时中国股市已经连续发生两次股灾了，中国今天（2016年初）发生的一切困难，包括股市暴跌，经济下滑，企业倒闭，失业增加都与人民币国际化进程无关，或者关系不大。如果说有关系，那就是深化改革晚了，人民币国际化晚了，金融市场全球化进程被认为阻碍。如果说中国发生经济危机金融危机，一大半的引线都是因为有人担心改革触及他们的既得利益，因此在千方百计地阻扰改革进程。不是改革引发危机，而是迟滞改革酝酿危机，有人搅局引爆危机。很多事情都是突发的，经济危机金融危机都是突发的，需要反映，更需要反映机制，而这一切恰恰因为改革迟滞而没有建立。

　　危机可怕吗？不可怕！因为暴风雨是早晚要来的，解决中国的问题恐怕只能在暴风雨中了！供给侧改革理论的出台就是要迎着暴风雨而上，通过去库存、去产能，去僵尸企业，将隐藏在中国经济体制中的地雷一个个排除，将危机隐患一个个排除，同时义无反顾地推进人民币国际化进程，迎着暴风雨，走出危机。

　　最大的危机的确是金融领域，包括人民币汇率暴涨暴跌，尤其是暴跌。供给侧改革理论似乎没有重点谈人民币汇率，甚至连金融市场改革也只是一笔带过。这好像有悖常理，我在很多文章中指出：没有谈的，可能是最重要的！当我发表：“供给侧理论有必要增加维护股市稳定、人民币汇率稳定的内容”的文章当天，习主席的首席经济智囊刘鹤为一本书作的序就发表，其中第一段话就是：（这本书）再次（让我们）领悟“金融是现代经济的核心”--——（美国次贷危机、欧债危机）爆发已经7年多，全球经济包括金融市场尽管有所恢复，但依然笼罩在危机的深度阴霾下，这使我们从一个不同于以往的角度再次感悟到“金融是现代经济的核心”，也迫使我们更深入地反思金融风险与金融监管（主要从危机角度认识，反思金融风险与金融监管）等待重要性。

　　这本书出版的时机也很巧，恰恰赶上人民币汇率暴跌，股市暴跌，它提醒我们，中国经济并不是风平浪静，它已接近危机边缘。由此才可以理解，为什么主流媒体会发表刘鹤为一本书写的序——要从危机角度认识，反思金融风险与金融监管。

　　人民币汇改是不是也生不逢时呢？刚刚出台人民币汇率指数，刚刚出台人民币汇率市场夜盘交易，人民币汇率就连续暴跌？！更可怕的是，人民币汇率与中国股市“股汇双杀”，人民币贬值预期引发全球金融市场动荡，是不是要停止改革步伐？有可能！

　　凤凰涅槃！人民币汇改也要经历凤凰涅槃。

　　中国正在经历一场前无古人的大变革，各个领域都要凤凰涅槃，人民币汇率包括中国股市都是中国经济政治的晴雨表，率先动荡可以理解。况且，人民币汇率已经甚至近八年，调整一下，没必要大惊小怪；股市暴涨暴跌本来就是中国股市的特性之一，暴跌一下，机会反而来了。关键看，能不能实现凤凰涅槃——制度或曰体制改革才是最重要的。

　　毫无疑问，当中国央行决定推出人民币汇率指数、推出人民币汇率交易夜盘之时，已经想好了下一步，想好了要付出的成本：要推进中国最关键领域的改革，要想让人民币成为国际货币，必须让人民币可兑换，而且是更加自由，因此必须付出成本，甚至做出牺牲，包括用大量外汇储备去“堵抢眼”，也包括容忍股市大幅度震荡。在2015年6-7月间的股灾期间，中国央行为了维护人民币汇率稳定以及救市，已经用了大约5130亿美元的外汇储备，相当于外汇储备在短短两个月内减少了13.4%（见1月12日参考消息网）。而在2016年1月的第一周，人民币汇率与股市暴跌同时发生，中国央行再度动用宝贵的外汇储备，这一次据估算可能比上一次更多！为什么我们的主流媒体要写文章，奉劝老百姓不要急着兑换外汇呢？好心！不要在此时搅局、添乱。但这样的文章没有写结尾：中国政府的目标是，一定让中国老百姓可以自由兑换外汇，相信中国老百姓会理性选择，为此，中国央行已经做好了准备：不仅要容许兑换，而且要扩大额度，更加自由——甚至不用再到商业银行柜台，鼠标一点就能完成。未来不久，中国人将与很多外国人一样，可以自由选择储备资产的货币符号了。这就是人民币汇率形成机制的凤凰涅槃。

　　改革是要付出成本的，有时候甚至要付出很大代价。我们已经看到人民币汇率市场的波动，看到股市的波动，未来还要看到中国宏观经济的波动。凤凰涅槃必然波动，改变中国很可能引发投资品市场的剧烈动荡，引发宏观经济加速下行，但机会就在这后头！