玉名：超跌低价股护盘只是第一步

大参考

　　指数中阳拉起，逐步收复失地，指数进一步攻击之后，3400点将成为重要的分水岭，同时热点方面也会出现改变，盘面来看，过剩产能板块的钢铁、煤炭、有色金属、水泥等纷纷大涨，甚至是整个板块的活跃。主要源于，国家对2016年供给侧改革提出四个歼灭战：化解过剩产能、降低企业成本、消化地产库存、防范金融风险，体现了中央对于经济增长的关切。近期主要硬商品期货价格开始逐步回升，反映了市场对经济的悲观预期正在修复。玉名认为盘面上领涨热点主要是超跌和低价股，钢铁和煤炭板块，行业前景依然不乐观，即便是供给侧的改革很难在短期有效，行业必须要经历整合等一系列措施才会有新的改观，因此与其说是政策拉动，倒不如说是国家队资金利用超跌低价股进行护盘操作。而从走势来看，这仅仅是第一步，后面接踵而来的将是对中小盘股中的行业龙头进行抄底，从拉指数转向救市场的人气。

　　近期资金面异动频繁。一是人民币海外汇率再次大幅贬值走低，引发资本外逃担忧，从而导致股市有下跌压力。二是万宝之争效应继续发酵扩散，尤其是监管层对于保险举牌资金来源和杠杆的关注言论，使得投资人担心险资入市资金可能存在回撤的风险。三是元旦假期传出大银行跨年度结算中出现资金缺口，央行大额清算系统延迟关闭，年前市场对于资金面过度乐观的判断或许面临修正风险。四是解禁大限到期和新股市熔断机制实施，引起市场避险观望情绪。玉名认为尽管有这些要素，但实际上对市场有限，且目前股市不存在股灾再次发生的问题和风险，调整属于正常健康、理性的范围，股市也将在调整后酝酿新的机会。盘面上，钢铁、煤炭等低价超跌板块几乎是整个板块冲击涨停，而这些个股已经沉寂了2-3年，尽管基本面没有改观，但超跌和低价还是给予国家队资金护盘的机会。

　　节前，上涨的基金还是以重仓股为主，这些基金在排名上会有一些想法，而后面的基金自提前开始调仓。调整更多的因为是机构到了年底考核，一些机构的仓位和配置比较极端，考核期后很多机构需要把仓位做一个调整。但有了熔断之后让大家觉得调整不可控制了，随时都有可能卖不出，指数跌到3%的时候，大家觉得熔断机制马上要到了就在熔断之前先杀一把，结果很快指数就熔断了，而5%暂停15分钟后就再度触发7%的二次熔断。玉名认为这是市场的一种恐慌情绪，是正常存在的，即便抛售行为盲目，却是实实在在的，周一市场，乃至周二午盘后和周三午盘附近都有类似的情况出现，这就是每一次大跌后市场恢复过程中不可避免的难题，如何吸引场外资金抄底，以及如何避免场内恐慌盘的不断涌出，这也导致反弹修复之路曲折。

　　创业板周初击穿2650点，直接逼近年线附近，鉴于目前空头还有继续释放能量的空间，创业板理论支撑在2350点和2220点，而在碰触第一支撑位反弹后，还是存在进一步巩固的要求，和2015年下半年大跌时类似，在恐慌气氛下，创业板跌幅明显大于主板，而反弹时则小于主板。但这仅仅是短期的走势，玉名认为随着超跌低价股活跃之后，资金也会开始逐步转向创业板中有价值和业绩支撑的个股，市场风格不会因为局部对指数提拉而改变，指数反弹和板块普涨后，个股又将面临大面积分化走势，同时指数也会经历反复，所以策略上，短线能力强的投资者可以做一下高抛低吸，利用振荡来摊低成本；而对于稳健股民来说，指数大跌过后个股低点已经形成，价值股逐步修复还是大势所趋的，应该有足够的信心和耐心，不要频繁切换个股，那样容易双面挨板子。