玉名：机会出现在利空调整后

大参考

　　尽管2015年大盘经历了让人触目惊心的踩踏式“股灾”，但创指却仍以一根涨幅达80%以上的巨阳线牛冠全球，充分说明了行情的主角仍是题材股。股灾后，监管层压制杠杆明显，银行资金大规模入场可能性低，且散户开户数持续下降，这意味着蓝筹股难于形成持续性上涨之势，行情往往由于量能有限而持续权重股调整，而创业板题材股则借机崛起，主板与创指呈跷跷板效应，玉名认为充分说明了当前存量资金的不足，也说明了当前市场筹码非常不稳定。而2016年创业板也迎来考验，注册制推出与大小非的减持大限将至，这极大的冲击了估值高达百倍的创业板指，高位成长股自然面临着价值重估的困境，节前市场的调整和蓄势，仍暗藏着个股分化调整的走势，就近期来看，ST股、年报公布较早的个股纷纷活跃，还是显露年报周期的开启。

　　前期云集的利空消息如：美联储加息、注册制、新股申购等都被市场一一消化殆尽。然而市场却没有留一丝让人喘息的机会，就将面临1月8日的股东解禁令。早前中国证监会为维护市场稳定，对重要股东减持行为作出的限制规定。从公告之日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。玉名认为如果证监会无新的减持新规出台，上述减持禁令将于1月正式解除，届时A股市场解禁限售股减持压力将明显增大。再加上岁末，在央行通过逆回购及MLF等多途径释放流动性的背景下，资金面总体尚较为均衡，那么市场如何消化这样大的利空，会对走势形成关键的影响。

　　还有一个利空要素是次新股。从时间因素来看，近期由于上市新股面临一个开板的时间窗口；而大股东解禁的时间点日近；同时，关键技术指标中的短期日线技术指标出现高位纯化，显示技术风险不容忽视。市场层面目前的宝万之争可能面临一个较为复杂的过程，是否出现大的机构投资杠杆风险还是央企控股公司出局被并购，不确定性因素较大，因此玉名认为目前扩散的保资概念股，经过上涨或扩散，其总体PE估值风险显露，投资者须谨慎为上。对于次新股和险资举牌股的爆炒都是一阵风，不可过于执着，否则一旦被套，短期都很难有机会解套。

　　市场目前处于震荡回调阶段，由于2015年收官并未收复3588点，即60周线，两市延续弱势震荡格局的概率较大。近期金融股一改之前护盘主力的角色，成为砸盘主力，让投资者感到恐慌。加之利空不断，市场被明年年初解禁股高峰到来而担忧。玉名认为A股在面临年线的压力迟迟不能突破，在B股的大幅下挫之下，市场顺势向下也在情理之中。不过，从目前A股市场来看，市场仍处于上升通道之中，60日均线仍是较强的支撑。同时，该均线也在稳步向上。因此，市场下降的空间并不大。市场用急跌的方式来换取更多的时间和空间。毕竟要突破重要的均线，只能下蹲才能跳的更高。策略上，短期不要追涨个股，而是逢低吸纳，只要过了1月中旬，就会形成反弹周期，即节前红包和春季攻势的开启。