玉名：掘金2016蓝筹牛股之家电板块

大参考

　　全年的最后一个月除了是各大机构的一个总结期外，更是一个为来年春季行情积极调研布局的阶段。数据统计本月以来累计超过100家上市公司接受机构调研，机构调研频率明显增加。机构在调研后往往都会择机建仓，而像12.28这种大跌行情正是机构布局的好时机，因此许多机构或许都会为此“拍手叫好”。

　　今儿玉名要继续挖掘蓝筹股中的机会，也是给这部分投资者以选股的思路。不过这里首先要纠正投资者的误解，很多投资者认为注册制来临是对价值股的利空，这是坠的。实际上，注册制其带来的更多上市公司，那么冲击的是绩差和价格虚高的个股，而对于价值股来说，在大量上市公司充斥市场时会显得更为稀有，主力资金会牢牢控制这样的优质筹码。

　　国企改革股审美疲劳，风险显现

　　说到蓝筹股，很多人就会想到国企改革股，也的确今年出现了很多国企改革牛股，特力a、洛阳玻璃等就是典型，甚至出现了3个月涨10倍的极端走势，但随着杠杆牛消失，这样的炒作也就结束了。而且从业绩来看，国企改革股普遍不佳。今年前11个月，国有企业利润总额同比下降9.5%，降幅比前10个月收窄0.3个百分点，是下半年以来首次出现利润降幅收窄现象。但地方国企利润连续4个月出现同比下降，且降幅逐渐加大。国企成本偏高，主要是负债太多，导致财务成本不断攀升。截至11月末，国有企业资产总额117.86万亿元，同比增长16.3%。而负债总额达78.31万亿元，同比增长18.2%。这也意味着，国企目前的资产负债率接近70%。高负债率令同期国企财务成本同比增幅达到8.8%。

　　纵观近期国企改革股走势也不是太好，中国远洋、中海集运、广弘控股等都出现了复牌后跌停的走势，而中粮系、国投系等近期也远远跑输大盘。玉名认为这里面是两个要素，第一是市场对国企改革已现审美疲劳，很多个股股价已经很高了；第二是整个国企目前盈利能力都不佳，资产重新组合可能难以激发市场的想象。

　　家电行业迎来转机，重点关注

　　那么抛开国企改革这个思路，还有什么可以关注？玉名认为家电板块是一个很好的选择，一方面是家电行业透露度较高，投资者日常生活中熟悉，这就避免了很多误区；另一方面是尽管家电行业是传统行业，但却有很多新技术、新要素的改革，带来很多炒作的新要素。家电行业主要分为三类，白色家电（生活及家事用的家庭用电器）、黑色家电（可提供娱乐的家用电器）和米色家电（电脑信息产品）。

　　2015年以来，国家对于房地产库存问题十分重视，宽松政策密集出台，高层多次提及要化解地产高库存风险。家电板块作为地产板块的下游，行业需求与地产销售情况密切相关。随着利率下行，房贷政策优惠，2015年5月起百城房价止跌回升，同时成交面积温和放大，房地产呈现出较为明显的回暖态势。家电行业的销售通常滞后于房地产8-9个月时间，随着房地产化解库存的政策持续落地，2016年家电行业将进一步受益。

　　行业该改革方面，2015年智能电视产业链变得更长、更复杂，产业链中各方都具备自己的优劣势。智能电视平台需要优质内容资源吸引用户，而内容商则需要硬件来落实产品形态，渠道商则更接近用户，各个环节从竞争关系走向竞合关系，跨界合作频频发生，商业模式加速创新并落地。越来越多的产业基金进入这个领域，积极创新求变。