刘晓博：国务院向股市发出强烈信号！

大参考

　　12月23日，李克强总理主持召开的国务院常务会议，向股市发出了强烈的信号！

　　一言以蔽之：中国未来的发展，很大程度上要依托股市了。

　　先让我们看看新华社通稿，关于“积极发展直接融资”的这段表述。为了方便大家阅读，我给原文分了段：

　　会议认为，加大金融体制改革力度，优化金融结构，积极发展直接融资，有利于拓宽投融资渠道，降低社会融资成本和杠杆率，推进供给侧结构改革，支持大众创业、万众创新，促进经济平稳运行。

　　会议确定，一是完善股票、债券等多层次资本市场。建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。规范发展区域性股权市场。

　　二是丰富直接融资工具。积极发展项目收益债及可转换债券、永续票据等股债结合产品，推进基础设施资产证券化试点，规范发展网络借贷。简化境内企业境外融资核准。

　　三是加强资信评级机构和会计、律师事务所等中介机构监管，研究证券、基金、期货经营机构交叉持牌，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。

　　四是促进投融资均衡发展。逐步扩大保险保障资金在资本市场的投资，规范发展信托、银行理财等投融资功能，发展创投、天使投资等私募基金。

　　五是强化监管和风险防范，加强相关制度建设，坚决依法依规严厉打击金融欺诈、非法集资等行为，切实保护投资者合法权益。

　　这意味着什么？意味着随着IPO注册制改革的启动，中国将迎来“印股票的时代”。而以“货币超发+房地产+城镇化”为代表的“印钞票的时代”，基本宣告结束了。

　　这里面有几个重要看点，值得我们高度关注：

　　1、股市被放在了空前重要的位置

　　下面这段话，值得高度重视：“积极发展直接融资，有利于拓宽投融资渠道，降低社会融资成本和杠杆率，推进供给侧结构改革，支持大众创业、万众创新，促进经济平稳运行”。换句话说，新一届政府的对内战略（对外战略是“一带一路”），基本上要靠股市。在这种背景下，政府对股市的掌控必然会进一步加强，新股发行节奏也会加快。

　　但这两者趋势是背离的，最终平衡点必然会被打破，最终市场力量将决定股市走向。估计在两年之后，市场估值水平会大大降低。但在未来半年内，市场仍然是被高度控制的。

　　2、上交所“战略新兴板”即将诞生

　　种种迹象显示，IPO注册制可能于明年3月前后落地，上交所“战略新兴板”也极有可能在那时挂牌。这样，“战略新兴板”、创业板和新三板“创新层”，将展开上市资源的争夺。最终结果，是平抑目前创业板高昂的“物价”。

　　3、推动特殊股权结构类创业企业在境内上市

　　现在的股市制度下，要求同股同权。阿里巴巴这种同股不同权的公司，难以在国内上市，最后只能远走美国。而王石之所以在万科拿不下真正的控制权，也跟同股同权的要求有关。这个问题解决后，创新企业将获得一次制度层面的“大解放”。

　　4、对P2P行业的规范或将展开

　　通稿中“规范发展网络借贷”这句话值得高度重视，尤其是在近期多家P2P公司出现重大风险的情况下。估计很快就会出台一系列规范措施。

　　5、研究证券、基金、期货经营机构交叉持牌

　　这对于券商、基金和期货公司都是利好，今天证券股逆势上涨。

　　6、扩大保险保障资金在资本市场的投资

　　估计王石看到这句话会哭，这意味着“宝能系”、“安邦系”在股市上的扫货行为在大方向上是被鼓励的。这样，保险资金对上市公司资源的整合，将继续如火如荼。这对于活跃股市，将产生积极作用。

　　总之，这次国务院常务会议吹响了资本市场发展的号角，未来将有系列新举措出台。