颜成明：关于上证指数后市的时间周期分析20151207

大参考

　　关于上证指数的长期观点，笔者在前一篇博文及微博中多次讲过，以月线来看，从今年5月开始，上证指数已经进入了另一轮长期熊市周期。

　　笔者认为，未来两、三年，上证指数会走出类似于2010年至2013年的走势，也就是反弹的高点越来越低的振荡式熊市下跌走势。

　　前文中讲过，以黄金分割率周期来计算，2016年3月，是上证指数从1990年四季度（12月）的95点至2007年三季度（10月）6124点的1.5位置 ； 2018年3月，是上证指数从1990年四季度（12月）的95点至2007年三季度（10月）6124点的1.618位置 ；这两个时间点（或者在其附近），都将是重要的变盘时间之窗，将产生重要的高点或者低点。

　　1、从中线来看，11月17日，是上证指数从8月26日开始反弹行情的结束时间点。

　　上证指数从6月12日始，至8月26日止，下跌历时52个时间单位（交易日）即52T；52＝13*4，13是重要的费氏时间数字。

　　上证指数从8月26日始，至11月17日止，反弹历时51T（51＝52－1）；

　　根据等周期时间窗原则，以及走势来判断，11月17日，上证指数见到了3678点，这里应该是上证指数从8月26开始反弹行情的结束时空点。

　　中证500和创业板指数，和上证指数一样也进入下跌周期，由于他们在9月2日见底，比上证指数晚5T，所以，本次他们也比上证指数晚7T（＝5+2）于11月26日见顶。

　　2、从中线来看，上证指数从11月17日开始的下跌行情，至少要到2016年1月28日才会结束。

　　上证指数从11月17日始，至2016年1月28日止，历时52T，根据等周期时间窗原则，这之后有可能成为这波中线下跌的结束时间之窗。

　　3、从2014年3月14日，至2015年6月12日作为一个完整的上升循环时间周期。那么，其1.382落在了12月4日这一周，正是前一周11月27日这一周，上证指数开始大跌；其1.618落在了2016年3月18日这一周。笔者有理由相信这是一次中线下跌，也就是把从11月27日这一周的下跌看成是C浪下跌，对应于5178至2850的A浪，其幅度虽然可能会小于A浪，但下跌的时间长度应该至少不会短于A浪。

　　所以笔者相信，11月27日此周的下跌，有望于春节前后至2016年3月中旬之间结束。如前所述，2016年3月，正是一个重要的时间窗，笔者认为新一轮较大的波段反弹行情有望于此展开

　　4、从长周期来看，上证指数最近几年表现出来较完美的65T时间周期特性。

　　从2012年12月7日这周的重要低点1949，至2014年3月14日这周的重要低点1974，共历时65周，这是低点至低点的时间周期循环。65＝13*5，13是重要的费氏时间数字。

　　从2014年3月14日这周的重要低点1974，至2015年6月12日这周的重要高点5178，历时65周，这是低点至高点的时间周期循环。

　　从2015年6月12日这周的重要高点5178，至2016年9月9日这周，历时65周，笔者认为这应该是高点至高点的时间周期循环，应该是上证指数从3月左右开始反弹结束的重要高点时间窗。

　　下面再谈谈大宗商品。

　　关于大宗商品，笔者认为需要区别对待。

　　农产品中的郑糖和豆类，从一年之前笔者就多次讲过，他们已经进入新的牛市循环周期。自从一年前本人指出美豆进入牛市周期以来，市场并没有走出牛市行情。基本以900多点为中枢上下振荡。在回帖中，我也指出过，美豆的这一次2年半左右的循环周期不可能是熊市周期。如果不能走出牛市，至少也是大区间振荡行情。所以，波段做多，甚至于趋势做多才是正确的策略。四季度和一季度，可以重点做多油脂，以棕榈油和豆油为主；二、三季度可以重点做多粕类。

　　关于大宗商品的龙头原油，笔者认为WTI油价应该在40美元左右还要再振荡较长的时间。原油现在的价位主要是大国政治博弈、经济金融战争的结果，供过于需的供应过剩不是主要原因。相对于一年半之前，原油的供应量明显减少了，例如美国石油钻井平台数已持续下降至五年来新低，而原油的需求量还在缓慢的增长。虽然高盛看空原油至20美元，但个人认为原油不会跌至20美元左右。40美元以下，30多美元的原油已经开始具备长线看多价值，当然笔者也不是要你现在就做多原油，要根据盘面情况灵活应对。原油如果真能跌至30美元，笔者认为这里将是原油的黄金坑。30美元左右的原油，那是2002－2003年时期的价格。我们要知道，原油的生产成本比10多年之前提高了很多；世界主要原油生产国的原油生产成本多数都在40美元或更高，只有沙特等极少数原油出产国的成本在10多美元至20多美元；而且，原油产业最近一年多一直处于持续的出清过程；最重要的一点，最近几年全球央行印的天量货币将成为原油未来另一次中长期牛市的重要支撑。

　　12月15－16日，美联储将再次议息，现在市场普遍认为美联储将在此次议息会议上作出加息的决定。最近一年多以来，包括欧元在内的许多国家的货币对美元汇率贬值20%以上，中国为了加入SDR，前期一直强力维持人民币对美元的强势。现在尘埃落定，无论美联储本次会议是否加息，面对市场不断高涨的美联储加息预期和人民币贬值压力，中国央行是否会象8月份一样，在近期再次突然大幅贬值人民币呢？让我们拭目以待！

　　颜成明于2015年12月7日