殷保华：监管再添一把烈火 创业板后市或有更血腥一幕

大参考

　　家长和学校们在欢天喜地的给小朋友过"儿童节"，而A股的股民却哭得像个孩子。虽然近期外汇市场上捷报频传，央行通过提前回收流动性从而大幅提高拆借成本这一招釜底抽薪打得离岸市场人民币空头是节节败退，但这丝毫感染不了我行我素跟跌不跟涨的A股，在创业板严重拖累下黑周四魔咒再现。虽然沪指险守3100点，但中小盘股却再掀大面积杀跌潮，六月开局严重失利。

　　这也让部分悲观的投资者忧心忡忡：是否在3000点政策底之后，市场会有新的市场底出现？而离前低仅一步之遥的创业板已表明市场的这一担忧不无道理。从中长期来看，创业板指数进一步探底的可能性很大。因为目前制约创业板止跌企稳的最不利因素依然是尽管跌了这么多，但创业板整体估值仍不便宜。而随着监管层对并购重组的审核趋严，以往通过外延式并购"买"业绩来支撑估值这条路已经难以走通了，所以随着市场整体流动性下降，估值高企的中小创 "挤泡沫"的阵痛不仅会继续维持下去，甚至一旦市场情绪面再度失控后市可能会有更加血腥杀跌的一幕出现。

　　抛开"黑魔咒"的心理因素作用，其实上午死水一潭的走势已为午后的恐慌杀跌埋下伏笔。作为市场最活跃的一路资金，游资一直都是制造热点活跃人气的主力军。但在监管层眼中，它们却是扰乱市场秩序和恶意炒作股价的主要推手，所以随着金融监管不断趋严，这股有望力量的生存出路愈发艰难，昨日遭到集体砸板的次新股导致市场人气大幅受挫便是最好的佐证。而一旦人心散了，队伍自然也就不好带，市场也自然会出现"水至清则无鱼"的尴尬局面：早盘市场热点严重匮乏，赚钱效应也降至阶段新低！没有赚钱机会的市场自然会遭到主力资金用脚投票纷纷离场观望并最终在午后加速下跌。

　　具体从盘面来看，尽管上证50权重在苦苦支撑着大盘不至于跌相太过难看，但杀跌主阵地的中小创却再一次遭到了空头的无情屠戮。首当其冲的是昨日高开低走的次新股板块，掀起大面积跌停潮，这足以表明随着周五临近市场对监管层是否真正放缓IPO速度严重缺乏信心，所以才会有周四资金互相踩踏出逃的一幕出现。此外，雄安概念也遭到了资金疯狂砸盘，老龙头如博深工具、先河环保等近10股纷纷被砸至跌停。所以面对当下风险明显大于机会，操作环境十分恶劣的弱势行情，保存实力才是最重要的。对于股价与基本面严重背离、趋势严重走坏且跌势未透、高位筹码开始大幅松动存在强势补跌可能性的这几类股需尽早规避，切勿徒手去接下落的尖刀。

　　其实不难发现，随着监管政策的转向， A股生态正发生着重大变化。先是金融体系的银行委外、险资等资金被动撤出，市场出现严重失血，而最近监管层去杠杆的烈火又开始烧到了场外配资和定增基金的身上，导致闪崩股大量出现，机构不计成本砸盘出逃。资金面的恶化将导致A股中长期持续陷入易跌难涨的被动局面。而短期来说，尽管收盘大盘勉强守住了3100点和年线，但从历史走势来看，年线一直都不是市场认可的支撑位，更多的时候是当做突破信号。所以寄望于回踩年线迎来一波反弹不太现实，其实量能上已经预示着短期大盘围绕年线上下震荡的可能性更大。