刘晓博：股市，最大的机会和最大的风险

大参考

　　在僵持了10个交易日后，今天市场主力全面反击：上证综指上涨了31.82点，收于3647.93点，上涨了0.88%。至于创业板指数，则上涨了2.89%。

上图：11月25日上证指数分时图。

　　深市成交6391亿元，沪市成交了3808亿元。仅从成交量上，我们就能判断出市场热点之所在：中小市值股票。

　　在板块上，互联金融板块、医疗保健、软件服务等涨幅居前。从风格板块上看，高市净率、高市盈率板块表现抢眼。换句话说，这是一个热炒个股的时间段，创业板指数已经创出了4个月的新高。

　　下面是我对近期市场的判断：

　　1、在11月30日国际货币基金组织（IMF）审议“人民币纳入SDR”之前，股市是被高度控盘的，大跌是不允许的。周三股市如果继续收阴，大盘技术形态将完全走坏，所以必须上涨。但大涨也是管理层禁止的，所以市场热点只能是中小市值股票。

　　2、11月30日之后，市场随时可能变盘。市场在12月将主要受到两大消息的影响：一是美元加息，以及带来的连锁反应；二是股灾中做出的“大股东、董监高持有股权6个月禁售期”规定，会不会延期。特别是后者，将产生更大影响。如果不延期，则大盘将在12月有显著下跌。

　　3、虽然目前流动性比较宽裕，但股市里的资金并不十分宽裕，这主要是信心不足所致。因此，大盘股很难有像样的行情，他们只能沦为主力护盘工具。所以，个股机会主要在中小盘股上，特别是创业板会继续表现。我标题上说的“最大的机会”，就是指这个。

上图：创业板指数走势图，明显强过上证综指。

　　4、IPO注册制改革的最大打击，是针对创业板、中小板股票的，也就是所谓的“最大的风险”。也就是说，短期拥有最大机会的板块，中期、长期看，恰恰是风险最大的板块。明年上半年，将是创业板估值下降重要时期，大股东会千方百计减持。如果国家强行维持高估值，则创业板公司将空壳化，主要股东和管理人员、技术人员也会跑掉。因为IPO注册制来了，没有人傻到不兑现自己的暴利。所以，创业板股票风险极大，如果参与必须设立止损点，否则如果被套，很有可能终身无法解套。

　　5、对于IPO注册制明年3月推出，官方不承认，也不否认。这就带来新的不确定性。事实上，所有政策出台都是走一步看一步。但管理层强力推进改革的倾向，是十分明显的。

　　6、周三有多家券商研究者发布2016年投资策略，观点不尽相同。在我看来，对2016年盲目乐观是不对的。2016年的股票，会比2015年还难炒。一个超级大扩容时代即将到来，这是股权的黄金时代，而不是股票的黄金时代。所谓股权，是上市之前形成的，也就是原始股；所谓股票，是上市之后的股权，已经溢价了数倍、数十倍，乃至数百倍。你以别人（创业者、风投）数十倍的成本拿到股票，还希望赚很多，这个非常难。

cyd

最大的机会是出现一元股时，最大的风险是股民不炒股光机构博弈。