玉名：新股申购周期前的挖坑效应

大参考

　　指数走势相对纠结，围绕3600点展开拉锯，多空双方都没有能力完全控制对方，虽然多头创新高，但随后还是回落，尽管空头连续利用尾盘跳水让指数跌破3600点，但指数处于3500-3600点平台构筑的主基调没有变化，只是多头失去了新高后突破的机会和变盘控制权，变成了多空对峙的局面。玉名认为接下来市场又将进入到了周末消息面驱动的时间了，随着市场趋势逐步微妙，资金对后市看法也日趋分歧，此时消息面动态往往能够改变行情的走向，而短期来看最大的因素就是新股申购周期的到来，去年市场每逢申购因为资金冻结要素形成了卖股打新砸出局部低点，申购资金解冻前夕形成反弹，随后资金完全解冻推动多头突破的走势，如今市场也在遵循这样的节奏。

　　IPO即将正式重启，2013年底重启IPO后每一批新股发行，发行前弱势整理，发行中震荡盘升，发行后加速上扬。本周的盘面中，两大事件的影响不可忽视。发审会重启对于市场来说是一个要特别关注的事情。这意味着新股发行预计要很快重启，虽然证监会有修改规则的意向，但是从现在来看新规则的应用还需要时间。玉名认为在老规则之下，新股发行还是会冻结大量的市场资金，这点带来的影响不可忽略。第二，现在的盘面整体来说缺乏量能的情况比较严重。未来新增资金的进场速度对于市场来说才是最重要的。在目前的量能状态之下预计市场整体反弹的空间有限，后期还是会以题材股反复走强为主。

　　除了年内28家仍用老办法，这次重启的一大看点是取消预缴款。国家队在之前救市中花了近1.5万亿，这些筹码几乎等于被锁定，成了IPO重启的最大受益者，而摆在机构面前的，就剩下了唯一一条路，就是从散户手里抢筹码。所以，这次的震荡只是机构为了拿筹码，回探的时间不会太长，空间也不会太大，玉名认为主力资金就是要在3500-3600点构筑平台，进行一个反复收集筹码的过程，很多仓位较低的今机构们都在等待入场，因为在经历了6-8月的大跌后，私募等机构普遍低仓，据10月的一份调查数据，私募平均持仓2-3成，再看看11月的成交量，还有很大的入场空间。

　　11.17日创业板借助早盘的高开再创反弹新高，说明上周四高点并不是第5浪高点，但随后创业板再度杀跌，17日的阴线是第5浪里的第3次阴线(11月12日、13日算1次阴线)，第5浪至今已运行了10个交易了，而从形态上看这里似乎是在构筑双顶，历史上大盘见顶经常是采取双顶的方式。玉名认为经过9月份中旬之后两个月的上涨，市场整体有较大的盈利，部分资金有明显的获利回吐要求，造成市场出现较为宽幅的震荡的行情，在目前位置适合快进快出的短线交易。而中期来看，在改革牛基本方向不变的情况下，上涨趋势依然没有改变。另外，随着人民币纳入国际货币体系，国家即将开始对国企进行实质性改革再出新招。这些背景驱动下，中国资本市场总体趋势已经形成，正在朝着慢牛长牛的格局前进，如之前。策略上可以注意控制仓位，避免追高，但不必恐慌，依然可保持持股结构，把握年报、摘帽、医药等题材股。