冉学东：经济下行期五大行为何日赚更多

大参考

　　尽管实体经济困难重重，过剩产业苦苦支撑，民营经济日益调落，钢铁和煤炭等行业时不时传来裁员停产，但是这一点没有影响银行业的暴利，今年三季度GDP跌破7，到6.9，但是五大行日均赚钱是增加的。

　　银行业第三季度业绩报告发布完毕，五家国有银行前三季度净利润约为7577亿元，相当于前三季度平均日赚约28亿元。2014年，五大行每天赚钱25亿元，2013年，五大行每天赚钱是24亿元，2012年，五大行每天赚钱21亿元，2011年五大行每天赚钱18亿元等等。

　　在这五年时间里，中国的宏观经济可以用每况愈下来形容，但是国有五大银行的利润却是节节攀升，这是一个非常奇怪的景象。

　　尤其是今年，2015年前3季度中国经济形势继续延续了下行的态势。工业生产持续放缓，制造业、房地产和基础设施投资增速全线下跌，进出口总额同比萎缩。而商业银行的信贷依然是狂飙。1-9月新增人民币贷款9.9万亿，接近10万亿，同比多增2.34万亿。如果考虑地方融资平台贷款置换债券因素，目前完成置换超过1.5万亿元，前9个月新增贷款已达11.4万亿。按照往年第4季度贷款新增2万亿左右估算，2015年全年新增的人民币贷款将达到13.4万亿，这才是真正的天量。当然这里有影子银行回表，还有统计口径变化的因素，但是在经济持续回落背景下，信贷的增幅还是让人震惊的。

　　大型商业银行目前的信贷主要是两个领域，一个是国有企业，一个是地方政府，几乎是量身定做，国有企业经济困难，急需资金输血，而地方政府又是依靠刚性兑付，政府信用作抵押。但其实项目挣钱的很少，如果不是这些资金的输血，许多项目都已经是不良资产，所以其实目前国有银行的暴利，是建立在天量贷款的基础之上的。也就是说，这些不良资产是前期盲目放贷造成的，盲目放贷形成商业银行的暴利，而要维持目前的暴利，并且不让不良资产暴露，唯一的方法是持续放贷。这就是所谓的“以贷养贷”的类似旁氏融资。

　　好在今年CPI持续回落，央行也大幅度放水，利率被压止最低，银行流动性宽裕，没有可以投资的高收益资产，资金就继续往低效的国有银行和地方政府投放，尽管这些投放没有效益，但是银行的利润照拿，最终形成的不良资产将会对未来经济发展造成极大的破坏。

　　随着国有企业和地方政府有效信贷需求的不足，也就是商业银行所需要的有投资收益的项目的持续减少，国有银行目前面临的问题是，找不到真正赚钱的客户，赚钱的客户全部是中小企业、服务业、高新技术企业等等，不能对接中国经济结构转型的节奏，国有银行未来的经营面临极大的风险。