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旁白：本周是五中全会时间，相关报道铺天盖地，下面报道，算是摘要版本：
五中全会：十三五规划“健康中国”
从昨天开始，世界第二大经济体进入“五中全会”时间。在这四天里，中共最高领导机构成员——中央委员会委员们将齐聚北京，共同筹划中国的下一个五年规划。自1995年以来，历届五中全会都有较为固定的议程，即审议中共中央关于制定下一个五年规划的建议。官方智库研究人士对《第一财经日报》表示，这次五年计划一开始就有了明确目标，即到“十三五”末，中国将全面建成小康社会。“目标时间节点清清楚楚，这是这次五中全会和过去最大的不同。届时，中国有可能成为世界第一大经济体。”记者梳理发现，“十二五”规划的24个指标中，只有GDP增长率、服务业比重、城镇化率三个属于经济指标，其他的都属于公共事务类指标，包括高铁、水利、医保、保障房等。在全面建成小康社会的目标之下，预计“十三五”将有更多的指标侧重于经济以外的领域。有学者认为，十八大之后，全面小康是一个涵盖经济、政治、文化、社会、生态文明等各领域的整体性目标，是“五位一体”的整体。在“十三五”的部署中，这五个方面将根据目前的情况进行一定的政策倾斜和补短。目前来看，生态文明建设提升到更高的高度，财税改革也有望成为重点之一。外界已经预期，人口政策方面或在会后出现调整。更有机构预测，继“美丽中国”之后，“健康中国”的概念也有望上升为国家战略。此外，中央深改领导小组会议已经举行17次会议，审议通过的80余个文件也将成为改革目标。目前，关于财税体制、户籍制度、央企负责人薪酬制度、考试招生制度、环保督察、律师制度等方面的改革方案、细化意见相继出台，并逐步实施，余下文件的落实也将成为未来的重点。
旁白：这调调儿吧，不能说不好，你单看文件字面遣词造语，那没有不好的，但搞多了，就让人疲了。何也？你看看三中全会和四中全会公告决议全文，那是花团锦绣一般的让人眼花缭乱啊，让人觉得中华民族本世纪触及全球权力巅峰，那是妥妥的。结果呢？所以不多说什么了。其言，你也就就听听吧，重要的还是得观其行。十三五规划其实太远，说点近期的吧，经济一旦不行，老套路还是接着上：
地方融资平台三季度卷土重来
经济下行压力下，曾经被关进笼子的地方融资平台大有卷土重来的之势。今年三季度，地方政府融资平台发行的城投债一改上半年负增长40%的态势，一路走高至正增长区间。平台面临的融资约束已经明显放松。不止如此，下半年来，专项债计划规模翻番，集合信托连月增长，各种传统银行贷款、企业债等渠道限制或明或暗放开，融资租赁、私募债、信托等方式也加码输血。经济下行的压力正迫使政府重拾基建这一稳增长利器。中国三季度GDP增速6.9%，创下金融危机以来新低。《经济观察报》指出，2015年地方财政面临的压力可能要比2014年更加严峻，短期内不仅要面对眼前经济下行带来的压力，还要去面对原有压力的释放。《经济参考报》则评论称，对地方融资平台要堵疏得当。今年下半年经济增长面临的压力很大，实现全年增长目标的难度不小。在这种情况下，有必要适当放松地方政府融资平台的融资约束，以利基建投资增长加速。
旁白：去年还对地方融资平台严防死守左右堵截呢，短短一年，就变脸，你说这经济政策怎么让人放心？不过话说回来，这事，不能怪决策者，是三季度形势确实严重：
9月规模以上企业利润和营收“量价齐跌”
据国家统计局网站公布的数据，9月份，规模以上工业企业实现利润总额5357.8亿元，同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7个百分点。当月工业企业主营业务收入同比下降0.5%，是多年来首次下降，表明企业生产经营困难进一步加剧。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43032.4亿元，同比下降1.7%，降幅比1-8月份收窄0.2个百分点。国家统计局工业司何平博士解读称，尽管9月份工业利润降幅收窄，但在工业经济下行压力继续加大的情况下，企业效益仍不乐观。9月份，工业企业主营业务收入同比下降0.5%，是多年来首次下降，表明企业生产经营困难进一步加剧。
旁白：这是多少年来没有过的事情，要说决策层对此无动于衷，那是不可能的。问题是现在这样子，他们应对的招数也非常有限。货币财政政策都搞成这样了，还能刺激到什么程度？不见得会搞到津巴布韦的地步吧？而且中国央行首要目标就是要让人民币国际化，宽松不可能搞得太激进。现在看，差不多了：
日本媒体：人民币基本确认被纳入SDR
《日本经济新闻》10月26日报道，国际货币基金组织已基本决定了最早在11月之内将中国货币人民币)纳入特别提款权(SDR)货币篮子的方针。作为仅次于美元和日元等的第5大SDR货币，人民币将在事实上跻身国际储备货币行列。其背景是，随着中国崛起为世界第2大经济体，贸易量和人民币交易出现扩大，另一方面，对于中国政府的金融自由化举措，IMF内部越来越强的声音在一定程度上给予了积极评价。希望以此推动中国的人民币国际化路线，进一步促进经济改革。
旁白：这是继蓬勃和路透之后，第三家确认这个消息的靠谱媒体。所以这个时候，中国央行不可能眼睁睁看着人民币贬值预期起来，市场只要稍有这个念头，一定被中国央行打残：
周二离岸人民币创两周最大涨幅
东京汇市周二(27日)，境内外人民币涨势扩大，离岸人民币创逾两周最大涨幅。离岸人民币兑美元升0.16%，报6.3804元；此前最多涨0.18%至6.3793元，势创10月12日以来最大涨幅。此前交易员称，美元/人民币中间价调低，美元/离岸人民币遭抛售。 中国上周五降息和降准之后，人民币兑美元即期周一小幅收跌，交投情绪偏冷静。交易员指出，日内市场交投相对平稳，对“双降”的做空情绪遭遇中共十八届五中全会今日开幕对冲，另外市场对人民币纳入特别提款权（SDR）存乐观预期，均助力汇价平稳。交易员指出，双降令市场看贬人民币情绪持续，但央行入市干预以及五中全会开幕限制了人民币跌势，离岸市场亦有所回升，但在岸和离岸CNH 价差仍在400点左右，为套利活动提供空间。短期人民币料仍延续区间双向波动。
旁白：所以目前人民币空头只能哆哆嗦嗦，好在美联储近期加息概率很小，你看看下面：
美国房地产销售连续两月下跌
周一，美国商务部发布的报告显示，美国新屋销售连跌两个月，9月年化销售为46.8万户，远不及预期的55万户，创2014年11月以来新低。9月新屋销售环比大跌11.5%，预期为跌0.4%。这表明新屋市场出现了暂时的冷却。由于销售疲软，新屋库存有所增加。9月，新屋库存上升了4.2%，达到22.5万户，创2010年3月以来最高。不过，这仅为上一轮房地产市场火爆期间新屋库存的一半。以9月销售速度计算，需要5.8个月消化掉市场上已有库存，这比8月的4.9个月大幅增加。
旁白：这对于美国经济而言，这是要命的事情。因为股市楼市泡沫，是美联储QE刺激出来的经济脊梁骨，一旦爆裂，后面就没戏唱了。所以近期美国股市在跌破年线之后，又被急剧拉抬，美国机构纷纷疾呼——太意外了。因此几乎没人从中赚钱……。这一准就是美联储冲着旗下马仔机构使个眼色，让他们干的。事实上，今年三季度美国机构算是赔钱赔到脸绿，美联储要是加息，他们统统完蛋也不一定：
三季度全球七大基金公司损失过7000亿美元
第三季度，包括贝莱德在内的全球七大基金公司共计损失超过7000亿美元，投资者担心，依此趋势发展，第四季度这些基金的损失可能更大。CNBC报道，贝莱德(BlackRock)，T Rowe Price，富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)以及纽约梅隆银行(BNY Mellon)，摩根大通(JP Morgan)，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)，道富银行(State Street)的基金部门，在第三季度的三个月内，合共损失资金多达7277亿美元，资产管理规模分别下降了4-11%。其中，全球最大的资产管理公司贝莱德所管理的资产，在第三季度减少约2150亿美元，这相当于北欧地区最大的资产管理公司Nordea Asset Management所管理的全部资产。
旁白：这个时候，你说美联储加息，那有点搞。事实上，现在大家都预计美联储年内不会加息，所以又炒作新兴市场：
国际资本开始抄底马来西亚市场
马来西亚债市开始企稳，一些国际投资公司开始抄底该国债市。马来西亚以美元计价的公司债本月上涨1.5%，使得今年的跌幅收窄至1.7%。而马来西亚货币林吉特上涨3.1%。今年前九个月，林吉特下跌近20%。PineBridge Investments和Vanguard Group表示，一些马来西亚的债务可能遭到超售。马来西亚总理纳吉布的贪腐丑闻并没有令该国经济脱轨；截至6月末，马来西亚经济增速为4.9%，不良贷款率（1.17%）有所上升，但是依然接近27年的低位。而该国8月贸易顺差达到102亿美元。
旁白：事实上，现在全球央行一起搞宽松，没有谁能独善其身搞紧缩的。大家现在其实都没招，就靠吸食货币鸦片混一天是一天，一直到世界末日。话说中国三季度股市融资功能瘫痪，最后也只能刺激债券市场搞融资，否则经济真不好说：
央行：9月债券市场发行量同比增幅达128%
1-9 月份，债券市场累计发行债券 15.1 万亿元，同比增长70.8%。其中，银行间债券市场累计发行 14.4 万亿元，同比增长65.5%。9 月份，债券市场共发行各类债券 2.5 万亿元，同比增长128.2%，环比增长 20.6%。其中，国债发行 2130.4 亿元，地方政府债发行 5437.7 亿元，金融债券发行 2831 亿元，公司信用类债券发行 6600.7 亿元，信贷资产支持证券发行 755.9 亿元,同业存单发行 6564.8 亿元。9 月份，银行间债券市场共发行各类债券 2.3万亿元，同比增长 121%，环比增长 19.8%。截至 9 月末，债券市场总托管余额为 43.8 万亿元。其中，国债托管余额为 9.8 万亿元，地方政府债托管余额为 3.5 万亿元，金融债券托管余额为 13.1 万亿元，公司信用类债券托管余额为13.1 万亿元，信贷资产支持证券托管余额为 4309.8 亿元，同业存单托管余额为 2.2 万亿元。银行间债券市场托管余额为 40.4万亿元，占债券市场总托管余额的 92.2%。
旁白：这显然有点不正常，之所以如此，就在于银行融资都变得谨慎，股市因为股灾完全瘫痪，就这么债券市场一个出气孔，如果出事，后面真是不堪设想，这个，债券市场今年其实事情不少：
债券频繁违约依然打不破刚性兑付神话
央企债务再现违约！10月19日，中钢股份公告称，将延期支付规模20亿元人民币的“10中钢债”本期利息。这已构成事实上的“违约”，是继保定天威后今年第二例央企债务违约，也是中国钢铁企业在国内债市的首例违约。不仅于此，时代周报记者梳理，接连的债券兑付危机今年已出现不下5例。频繁的债务违约，最受伤的莫过于投资者。近日，时代周报记者采访多个律师以及债权方了解到，在当前的情况下，一旦债券发行人无法偿还本金和利息，投资者将会变得十分被动，追回投资款项的概率极低。但投资者仍“有恃无恐”—即使企业债违约也会有机构兜底。事实情况也如此，大股东、债券发行人以及地方政府均会想尽办法挽救企业，避免违约，刚性兑付仍未打破。央行高层曾在多个场合表达对刚性兑付的“不满”。中国人民银行副行长潘功胜就表示，要打破刚性兑付，在确保不发生系统性区域风险的前提下，让违约事件自然发生，培养投资者风险意识，从而强化市场纪律，消除市场扭曲。但从目前的情况来看，打破刚性兑付仍需时日。
旁白：市场不傻，为何总是认为刚性兑付呢？就是吃定中国央行不敢让债券市场出事。这不，连央行研究局都说，防范流动性危机嘛，怎么防范？当然是最后兜底啦。连底牌都亮出来了，你说市场嗨不嗨？所以“霜降“之后，保不齐年内还得”霜降“。这游戏，不能停，一停下，大家都完蛋。对于股民而言，好消息是，即使不“霜降”，也有资金挺着：
人保部：两万亿资金明年入市
人社部新闻发言人李忠27日上午表示，人社部将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作。目前该部正在会同财政部委托投资基金归集和划拨的办法。李忠在今天上午举行的人社部第三季度新闻发布会上称，随着《基本养老保险基金投资管理办法》出台，基本养老保险基金投资运营工作取得突破性进展，人社部将继续推进基本养老保险基金投资运营工作。按照目前的管理体制，养老保险基金分布在省、市、县三级，将分布在各地的结余基金，特别是分布在市县的结余基金逐级归集到省一级，是开展养老保险基金投资运营的重要前提。李忠说，现在该部正在会同财政部研究制定委托投资基金归集和划拨的办法，规范资金在委托地方和受托机构之间划入和划出的流程，明确委托地方和受托机构协议签署的有关要求。各地的结余资金都将按照统一的流程进行归集和划拨。“我们将抓紧开展工作，按照2016年启动实施的目标，尽快出台办法，确保地方委托投资资金及时到位”，李忠说。养老金入市的规模和时间表是备受市场关注的两大问题，人社部测算的养老金入市的总规模可能超过2万亿。人社部、财政部两部委八月末召开的国务院吹风会透露，入市资金规模由各省确定，而入市的时间表由市场投资机构决定。
每日综述：两万亿入市，大家不要误会是吭哧吭哧买股票，其实不用，中证金救市买下的筹码一次性转让给养老金即可。这计划一开始就有，《财经》小记因此按泄密知罪，现在还在号子啃馒头。股市或有支撑，但经济形势却难说乐观。已经公布的经济数据没有最差只有更差，糟糕到多年未见。几乎所有的增长引擎都熄火了。现在大家又一门心思期盼五中全会十三五规划会有什么高招了。但根据过往经验看，这似乎又是望梅止渴的事情。
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发表于 2015-10-28 07:43:30
