张平：证监会掀起“史上最严”监管风暴？

大参考

　　如果说今年有什么日子能让广大投资者终生难忘，相信很多人会说是2015年6月15日，因为从这一天起，A股开始从疯牛模式向狂风骤雨般的股灾模式转变。因受到市场的大幅波动影响，投资 者普遍损失惨重，叫苦不迭。

　　对于整个A股市场而言，刚过去的6月至9月，是如此的煎熬和漫长。持续近一年牛市所培育起的雄心壮志，在这4个月中，伴随着股指的急速下挫而灰飞烟灭。如今看来，正是当时的极端行情 ，引发了诸多市场乱象，也恰恰是极端行情掩盖下，各种形式的违规行为虽然损害了投资者的利益，但在当时行情向好的大背景下并未受到应有的关注。

　　伴随着9月行情的逐步企稳，现在A股市场正刮起力度惊人的“监管风暴”，之前A股市场的各种违规行为，都将被暴露在聚光灯下，而幕后操控股市暴涨暴跌的违规者也会付出高昂的代价。笔 者认为，近期，监管层不断加大“治市”的力度，远比之前人为托市要明智得多，这样才更有利于重塑资本市场投资环境和信心。

　　证监会频出“重拳”打击违规

　　近日，关心证券市场发展的人士都会觉察，监管层对于违规行为的态度越发严厉，每一次的新闻发布会上，总会曝光并处理一批违规的典型案例。对于证监管而言，如果不对那些利用股市波 动，肆意操纵股价或内幕交易者进行惩罚，那么投资者将没有一个良好的投资环境。

　　①清查配资，把降杠杆活动进行到底。10月9日，证监会通报了8月中旬，对25家证券、基金等进行了专项现场检查。经检查发现，部分机构不认真、不深入，存在前期自查中漏报涉嫌配资账 户，或者部分产品下设子单元违规进行证券交易等问题，严重违反证监会“了解你的客户”等监管规定。对此，证监会决定：拟对3家证券公司暂停新开证券账户1个月的行政监管措施，部分 基金公司也受到了实施相应监管措施的处理。

　　②对于非法减持造成股价波动者进行打击。证监会于本月9日和10日连续两天集中举行听证会，对涉嫌违法减持的11起案件进行听证。这是证监会首次对违法减持案件举行大规模集中听证会。 这批听证的11宗案件包括“丹邦投资涉嫌违法减持丹邦科技”案、“郭洪生涉嫌违法减持蓝英装备案”、“王传华涉嫌违法减持阳谷华泰案等。

　　实际上，上述行动仅仅是证监会近期非法减持行为的一个缩影。就在国庆大假之前的9月29日，证监会发布消息称，集中力量对上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违反法律 规定减持的行为进行依法查处，并对首批8宗案件作出了行政处罚决定。其中，涉案违法超比例减持金额最高为18323.6万元，违法减持的比例最高达3.83%，罚款总计2842万元。

　　③对于利用内幕交易操纵股价者予以坚决打击，在近期以来市场关注度最高的，莫过于证监会在9月11日通报的，对马信琪涉嫌操纵暴风科技股票价格和孙国栋涉嫌操纵全通教育、中科金财、 暴风科技等13只股票价格的处罚，极大地震慑了各路短炒游资。

　　笔者认为，近期证监会频繁通过清查场外配资、重罚非法减持、打击操纵股价等行为，都明白无误的告诉市场，过去的救市“治表不治本”，而治市就要对股市进行制度规范，清除那些给股 市造成大幅波动的不利影响，而唯有治市才能真正的达到稳定股市的目的。

　　交易所“多管齐下”进行治理

　　与证监会主抓“大案要案”不同，交易所层面更多关注上市公司及相关方，在日常经营和信披活动当中的一些违规行为，但恰恰是因为涉及公司数量以及事件较多，交易所公布的监管信息更 加丰富，更容易让市场各方看清楚目前的监管动向。

　　①各交易所加大了对上市公司信披的监管和要求。以上证所为例，在监管信息公开一栏中，设置了包括监管动态、监管措施、监管问询、市场检查相关纪律处分等多个栏目；深交所监管信息 公开一栏也同样包括监管措施、问询函件等多个方面。

　　特别引人注意的是，在9月以来，上证所就发出多达逾50份问询函，内容包括“要求公司加强停复牌管理”、“及时披露员工持股计划”等多方面的信息。同时，个别上市公司由于信披不及时 ，受到了上证所的通报批评处理。笔者发现，要求信息披露更详细、更及时，是交易所加强监管的主要方向。

　　②交易所对一些信披不真实，容易误导投资者的上市公司进行严惩。9月26日，深交所官方微博和微信公众号同时挂出一则信息，内容为对锐奇股份、东方网络相关当事人涉嫌背信行为启动处 分程序，引起了市场各方广泛关注。这也将两家公司上演的“高送转闹剧”，推上了舆论的风口浪尖。

　　③交易所鼓励财经媒体设立评选榜单，帮助上市公司推进内部治理，提升企业质量。由某知名财经媒体主办的“2015中国上市公司口碑榜”活动，就设立了“最佳内部治理上市公司”、“最 具竞争优势上市公司”等八大榜单，最终获奖名单也将产生，颁奖典礼预计将于11月初揭晓。如此活动，可使一批业绩优良、注重诚信的上市公司脱颖而出，全方位帮助投资者对上市公司进 行甄选。

　　毋容置疑，A股市场的监管层正在进行史上最严厉的治市行为，期望通过治市能够营造出一个良好的投资环境。对于证监会来说，打击内幕交易、操纵股价、清理配资、非法减持等大案要案， 是其治市之重点。而对于交易所来说，加强对上市公司信息披露的要求和打击欺骗投资者的行为，还市场一个公平公正的新秩序，乃是当务之急。总之只要整个A股市场更加透明、公正了，在 去除了乌烟瘴气后，投资者的信心才有逐渐恢复的可能。