珺沧海：大盘海底捞月 不等于危险解除

大参考

　　周三上午继续下跌，午后形势逆转，全天巨震超过6%，有的指数振幅超过7%，上证最终收涨45个点，而中小板和创业板收涨超过2%。上午股指刺破了三角形下轨，虽然收了回来，但是形势依然不是那么乐观。以3558的为支点进行的超跌反弹，因为结构太小，无法支撑反转。因此，尽管大盘海底捞月，如果因此判断危险解除，恐怕还为时过早。

　　股指刺破三角形下轨，不宜妄动

　　昨天再次提及日线的对称三角形整理，认为有可能出现形态破位，今天上午曾一度杀破下轨支撑；是否形态破位，还要按照“两个3”原则（3%或3天）进行确认。上午形成的3558点，属于5分钟低点，这里出现分时反弹是理所应当的，如果A股是T+0交易，肯定可以参与，但是因为T+1交易，所以这里不能妄动，因为很难判断下午走成什么样。要想凭此反转，可能性很小。

　　从小周期来看，跌破3550一线，基本上无险可守，将去考验前低3373点的支撑。如果按照目前下跌的速率，跌破3373点之后，是能够具备日线背离条件的；但是不等于跌破就能抄底，因为买入的时点还需要结合细节走势。当然，这里还有一个前提，那就是证金不再进行强力救市，否则还会打乱节奏和技术规律。从今日走势看，证金很难耐住寂寞。

　　以3558为支撑展开的反弹，应该看做超跌反弹，因为不论日线还是小周期，股指距离均线都太远了，两者有靠拢要求。但是，应该说下午的反弹高度还是有些出乎意料的，是不是证金再度出手救市了呢？或许答案是肯定的。证金神出鬼没，快赶上铁道游击队了：）。今天钢铁是非常强势的，即便上午市场大跌之际，它们也大多没有跌，下午涨的时候，它们冲锋在前；这恐怕不是市场自发行为，特别是14:00之后的强力拉升，绝不是普通的市场资金所为。

　　主动降低股市重心，利于择机再起

　　这两年我们经常听到“防风险”这个词，防风险究竟是防范什么风险？有人将它理解为经济下行风险，这不错，但是认为不够全面。防范风险，首先防范的是经济下行风险，但是经济下行的趋势还在延续；其次是防范金融风险，也就是不能发生内生性金融危机，否则将会重创zhengzhi和经济，核心是银行体系的风险；还有被做空的风险，俄罗斯作为前车之鉴需要警醒，帝国主义亡我之心不死，这是没错的，而防范的重心就是股市、汇市、楼市、债市。

　　仅拿股市来说，从点位看并不算高，但是前期经常谈起一个话题，我们的股指设计是否反映了真实的市场状况，因为从个股来看，绝大多数股票早已超越6124点的价格了。如果真的面临被做空的风险，还不如主动降低重心。将拳手收回来再打出去，照样可以恢复融资和再融资功能，让股市为实体经济服务。

　　人民币贬值与日元贬值不是一种逻辑

　　有人说，日元贬值过程中，股市是上涨的，所以中国汇率贬值，股市也应该是上涨的。这种判断逻辑正确吗？不错，确实有些国家的汇率贬值之后，股市不但没有跌，反而是上行的，特别是日本，也不止是日本。但是也有一些国家，汇率贬值之后，股市是遭受重创的，最典型的是俄罗斯，当然还有其他新兴市场国家。

　　日元贬值与人民币贬值的逻辑和手法不同，所以不能简单地评判对股市的影响。日本是靠量化宽松实现贬值的，本质是量化宽松，通过增加市场流动性刺激经济，并刺激日元贬值，借此拉动出口；日元贬值的背后是量化宽松，钱多了股市自然会涨，这个道理谁都明白。但是目前人民币贬值不是这样的逻辑，我们不是市场化的汇率，贬值也不是因为央行放水，而是从诸多因素考量的。所以，不能简单地将人民币贬值与日元贬值相提并论，更不能将A股与日本股市简单地相提并论。

　　周三收评：

　　周三出现巨幅震荡，最深处跌了190个点，最高点涨了63个点，振幅超过250点；上证最终收涨45个点，收于3794点。周二几大股指跌幅超过6%，周三大部分股指振幅超过6%；令人咂舌，也是很难想象的。个股有175只涨停，涨幅超过5%的有477只，2000只上涨，仅有250多只下跌。周三经历的大悲大喜的走势，凭此能够让我们开始乐观吗？或许未必。

　　市场并没有令人信服的板块引领，后市依然难料。钢铁产业是当前最最低迷的产业，如果说它有什么起色，至少现在是不可能的，少数特钢除外。所以认为，启动钢铁板块，主要是因为没有用它护过盘，具有出其不意的效果，也避免了跟风。目前认为，盘中的反弹属于超跌反弹，尚不具有操作价值，再等等吧。

　　做一个反向思考：如果证金可以拯救股市，上周末就没有必要委婉地宣布“救市结束”了，只需强力做多，将股指拉回5000就OK了，那会被山呼“万岁”的，何乐而不为？既然已经宣布救市结束，而此时再度出手，既是兑现“发生系统风险时将以各种形式发挥作用”的承诺，恐怕也有自救的成分，否则前面吃进的筹码只能亏损了，如何实现保值增值呢？延缓下跌的节奏或许也是目的之一，免得市场恐慌气氛太浓。再过几天，或许能看的更加明了，如果仅仅是延缓节奏，您也就明白该怎么做了。