玉名：牛市“坐庄”进入新阶段

大参考

　　今年以来沪深300上涨达60%，而创业板最大升幅已经翻番达到170%。而且几次市场调整和管理层监管，受伤最深的是主板，而创业板却节节攀升，包括业绩方面，数据差的总是创业板，经过本次指数大跌过后，创业板会否见顶话题再上

　　炒创业板不能看基本面是陷阱

　　很多机构投资人在过去一年中不断重复指出A股创业板的估值过高，没有业绩支撑，面临跳水危机，但是这一天一直没有到来。反而创业板的估值不断上冲到新的高度。“炒创业板不能看基本面”已然成为市场的口号！创业板市盈率(PE)在年内早已突破100倍，当然2000年纳斯达克指数冲到5000点的时候的估值也是100倍市盈率，当时正是互联网这个新兴事物刚刚进入人们视野，一切和互联网相关的股票立即成为投资人的宠儿。玉名认为股民不要忽略了，A股创业板业绩增长无法和纳斯达克指数同日而语。2014年创业板446家公司上市利润总和仅仅同比增长16.67%，2015年一季度创业板公司的利润同比增长更加下降至10%。这样的利润增速远远低于当年纳斯达克泡沫时的水平，甚至还远低于纳斯达克指数现在的利润增速。换句话说，创业板中大部分品种被炒高，炒的不是成长性，而是类似于A股初期庄股时代的资金集中炒作效应，是源于盘小好控制，具有暴涨暴跌特性。

　　创业板走牛源于公募抱团坐庄

　　从公布的信息来看，创业板已经形成了庄股特征，以安硕信息为例，截至今年第一季度末，前十大流通股股东全部是公募基金，汇添富、长信、中银、泰达宏利与广发五家基金公司的的10只基金将前十大流通股股东席位占据，合计持有上市公司925.36万股，前三位流通股股东均为汇添富旗下基金。类似的还有鼎捷软件、卫宁软件、京天利、旋极信息、赢时胜、长亮科技等个股，公募基金持股市值占流通盘的比例都超过了30%。玉名认为如此高集中度，是源于同一家基金公司对看好的股票往往会采取集中持股的策略，以获得远超市场的超额收益，表现在这些公司旗下多只基金同时重仓或持有同一只股票，当这些公司旗下的基金合计持有某只个股股份数达到该股流通股份相当大比例时，就对其股价具有相当大的影响力，这家基金公司就成为该股二级市场最大的庄主。

　　纳斯达克泡沫启示

　　创业板何时会倒下？我们可以借鉴外围股市中的经验，在2000年前几年的纳斯达克互联网泡沫中，无数人也认为炒互联网股票也不能看基本面。很多美国老牌基金公司在当时的表现非常差，而无数“民间股神”也因而诞生。但是重力终归是存在的，纳斯达克指数市盈率在2000年达到100倍之后，终于无法支撑自己的股价。在这之后的两年半里，互联网泡沫破裂。纳斯达克指数从5100点一路下跌达1100点。玉名认为现在的创业板和2000年的纳斯达克互联网泡沫相对比，结果是相同的，泡沫破裂必将来临，分歧只是什么时候才会破裂，“博傻”阶段到底何时结束。目前管理层已经开始逐步意识到创业板爆炒的风险，比如说大智慧(601519.SH)涉嫌信息披露违法违规案就是其中之一，股价也从高位回调近两成，随着监管层调查深入，大智慧与湘财证券的“联姻”被中止审查，变得前途未卜。

　　当然牛市中始终有一种逻辑，只要资金不断流入市场，不接最后一棒，就能够获利。既然是基金坐庄创业板，那么只要不断发新基金就可维系牛市了？此时股民要注意新基金建仓需要一段时间，而且市场涨的太急的话，很可能就是为旧的基金“抬轿”，从这个角度看，市场急涨过后会导致资金真空，一旦资金链断裂就会导致泡沫的终结。现在高价股已经逐步进入“博傻阶段”，持仓较多的机构也在利用上升阶段逐步减仓，否则到了泡沫破裂的暴跌阶段，根本就“逃也逃不掉”，股民也要避免这一效应。

　　股民应对策略

　　在机构抱团取暖坐庄创业板的环境下，难以言顶，但整体来看，3200点以上，创业板太疯狂了，泡沫破裂的时候，纳斯达克指数曾经在2000年3月到4月，一个月就暴跌超过三分之一，两年内从5000点跌回1000点，如果这次A股创业板泡沫真的破裂，不知道会怎么样。玉名认为自从指数进入到5000点之后，躺着赚钱的时代已经结束了，经历了本次暴跌后，市场势必进入到个股分化时代，而且基金集中持仓已经暴露了风险，不断采用拉高出货，吸引其他资金进来接盘，这是表面上看是制造踏空效应，让股民感觉必须要买创业板类个股，但实际上背后确实“庄家”急于筹码脱手，聪明的股民此时应该不立危墙之下。新行业、重组、成长品种并不仅仅是创业板才有，主板方面，国企改革、一带一路、行业整合等也存在同样的机会，股民此时应该类似2007年5.30之后，重新梳理选股方向，找到新的反弹机会。