虹麓闲人：牛市基础没有改变，继续调整

大参考

　　股票这东西是最没有技术含量的行业，简单的逻辑就是：流动性周期决定股市的熊牛。

　　中国流动性周期目前处于宽松周期；发展方式转变和全球危机，让房地产熄火，同时全球需求不足带来产业资本闲置；这是中国牛市的流动性基础。但光有这个基础还不够，还要有政策基础，而目前政策基础也没有改变。综合政策和流动性因素，牛市的基础并没有改变。

　　中级调整是目前市场需要的。我理解是两个方面需要调整，一个是市场走到现在没有像样的调整过，一个是证监会为防止系统性缺陷风险，也就是资本来源风险，对伞形信托、两融和场外配资予以防范，而一直以来，正是这样的信用机制造就了创业神板，造就市场忘乎所以地有钱任性的疯狂，这是需要调整的。

　　调整方式的迅猛和快速是牛市调整的特征，同时，更是信用机制下股市调整的特征。

　　结合两个调整的理由和特征，存在快速调整可能早就社会稳定和事件的可能，因此，我以为阴阳调整比较可取，就是大幅度调整，反弹，再调整，在反弹，疾风骤雨的调整虽然过瘾，但是难以达到教育市场和调整牛市节奏的目的。股指期货市场看，无论多方还是空方，都不敢全力攻击也说明调整会出现梯次调整特征，而我以为周四的下跌同样具有比较明显的针对股指期货结算日的诱空成分。

　　尽管调整配资和伞形信托、两融，但我以为不会从根本上改变流入股市的总资金流量，只会改变流入的方式。因此，短期看，调整的幅度不会小，中期角度看，不会改变指数上涨的趋势。而在中期和短期之间的操作则决定投资者的投资收益。调整时间，我以为也不会太短，至少我认为整个剩下的六月，指数趋势是震荡向下并在低位稳固期。

　　板块方向，我认为国企改造是主流板块，属于中期题材；券商和银行，主要还是调整的引导板块，而做空力量主要应该是国之大侠，同时可能借助了融券力量，正因为如此，我以为，这两个板块被严重低估，同时，在过去的六个月内，这两个板块并没有出现与指数相符的上涨，因此，我以为是低风险板块，并将承担提振因本次市场+政策因素导致的大调整涣散的人心聚集度的责任和能力。

　　周五是股指期货结算日。我认为更大的可能走势是走平盘，中间过程会出现反弹，而我的操作建议是见反弹出货，保持现金等待调整到位过程中做调整仓位之需，不要对调整会短期内结束做期待。