【品味观天下时事解读】第三十七期：西资的徘徊与焦虑之一

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【时事解读】随着大国之间博弈的持续深化，特别是博弈双方不得不进行最后的战略选择之际；近期国际局势表面上的风平浪静背后，隐藏着博弈双方真正即将开始最后的血腥捕杀，或者说西方资本即将进行最后战略冒险的复杂进程。

值得高度关注的是，西方资本在一系列的复杂转进过程中，依然不敢下最后的战略决心，或者说品味依然没有看到，期待中的西方资本的战略大冒险，特别是在西方资本的战略机遇期已经不多的严峻现实考验之下；

西方资本依然处于极度徘徊之中，依然在极度焦虑中等待着重要的决策指标；特别是几个重大的显性指标中，依然显示出西方资本极度的无奈与焦虑：

比如沙特依然不敢出动地面部队彻底清除也门叛军，比如美军依然对重返中东心存疑虑，比如欧洲依然不敢加大宽松力度，更比如美联储在一系列亮丽的经济数据面前，依然不敢正式宣布加息；

种种迹象已经显示，西方资本所有的徘徊与焦虑，均直指俄罗斯的战略选项上；特别是俄罗斯已经有向西方国家进一步妥协的迹象，但依然没有进行最后的实质性战略投降；

西方资本的极度徘徊与焦虑之一：

6月5日，外汇市场进入月初传统的“超级周”，万众瞩目的美国非农就业数据录得异常靓丽表现，着实体验了一把美元“救世主”的感觉，周中“奄奄一息”的美元受助强劲反弹，上演了一幕惊天逆转的好戏。

本周五公布的美国5月非农数据果然不负众望，就业人口强劲增长28万人，远远超出市场预期，市场可谓瞬间“炸开了锅”。美元指数应声受助强劲反弹，短时间内快速上涨逾100基点至96.89高位。

相应地，非美货币则意外被打了个措手不及，欧元/美元应声自1.1220一线大幅回撤，一举下穿120小时均线，短时间跌幅达到逾180基点至1.1051低点；英镑/美元也短线下挫近150基点至1.5191，日元兑美元则无疑再度刷新近13年低位125.83。

种种迹象显示，因美国5月非农就业人口增长远超预期，强劲增长28万人，这令市场对美联储（Fed）年内升息的预期大幅升温。此前纽约联储主席威廉姆斯在明尼阿波利斯讲话时表示，如果美国劳动力市场进一步好转，则美联储就很可能将在年内就收紧货币政策。根据知名外媒调查的数据显示，期货合约价格表明美联储在9月份货币政策会议上升息的可能性超过50%。　　

有意思的是，纽约联储主席、美联储三号人物杜德利随后表示，若就业市场进一步提高，美联储仍有可能今年加息。

杜德利在明尼阿波利斯发表演讲时表示：“如果劳动力市场继续改善，通胀预期保持平稳，美国经济发展前景亦不受乌云笼罩，那么我将支持今年晚些时候开始货币政策正常化的决定。”值得一提的是，杜德利拥有FOMC的永久投票权。

他警告说，“就业增长是否强大到足以导致进一步改善劳动力市场仍有一些不确定性。”他还强调，首次加息后将采取渐进的方式逐步升息。

杜德利同时指出，随着油价趋稳，美元升值步伐趋缓，他对通胀前景“越来越有信心”。他还表示，通胀亦取决于劳动力市场发展情况，即使就业持续增长，但仅仅靠就业还不够。他补充道：“例如，若薪资未伴随就业增加而增长，通胀亦预期下滑，那么我对通胀在中期内达到2%将不抱有很大信心。”

然，特别蹊跷的是，虽然美联储在一系列亮丽经济数据面前，显示出强烈的加息动能；但依然有一种“特别冷静与现实”的鸽派声音在提醒市场：国际货币基金组织（IMF）下调了对美国今年经济增长的预期，并呼吁美联储将近十年来的首次加息时点推迟至2016年上半年。

在对美国经济的年度审查中，IMF表示，一系列负面冲击，包括强势美元和恶劣天气，令就业市场元气大伤。同时，西海岸港口罢工和油价暴跌业拖累了美国第一季度的经济增长。

这迫使IMF将美国2015年经济增长的预期下调至2.5%。4月，IMF预期美国今年经济增长为3.1%。IMF表示，疲软的经济前景意味着，美联储应将加息时间推迟到2016年上半年。

美联储主席耶伦5月22日表示，若经济达到美联储预期，她仍预计今年内加息。耶伦称，美联储自2006年以来一直没有上调利率，加息将需要看到劳动力市场持续改善，并“有理由相信”通胀将回升到2%。尽管耶伦一直坚持美国经济仍然在轨道上，仍预计在今年内加息，包括美联储理事Lael Brainard在内的“中间派”们，都表示了对美国经济增长的担忧。

在品味看来，美联储的一系列相互矛盾的观点背后，预示着西方资本事实上，已经处于极度的战略困境与被动之中；如果按照预期正式启动加息冒险进程，那么在欧洲央行迟迟不肯进行最后的量化宽松之际，美国国家利益特别是西方资本利益集团将处于最大的战略被动之中；

如果不进入加息进程，那么西方资本的全球战略---也就是发动水淹南方的金融战略将正式宣告破产，事实上也就意味着西方资本称霸世界，特别是其控制世界100多年的金融霸权彻底破产，而这将是西方资本绝对需要避免的最大战略困境；

值得高度关注的是，近期日本、新加坡国债收益率大幅跳涨，表明全球债券市场新一波抛售大潮已蔓延到亚洲。继5月上中旬一轮大规模抛售之后，全球主要国债近日再度被投资者大笔卖出。

美国十年期国债收益率过去三天累计跳涨28个基点，为两年以来的最大三日涨幅。德国十年期国债收益率过去两个交易日累计跳涨32个基点，花旗称这是1998年以来的最大涨幅。亚洲市场也未能幸免。周四亚市早盘，日本十年期国债收益率触及6个月新高。新加坡十年期国债收益率触及17个月高点。

击溃周三债市的最大杀伤力来自欧央行行长德拉吉周三的讲话。他称，投资者应该习惯债券市场更高的波动性。他的言论受到很多预期未来数月债市将有更多波动的投资者的回应。他们最直接的行动就是加速抛售，德国国债价格因此蒙受了史上最大的两日跌幅。

摩根大通周二发布的每周一次的国债客户观点调查结果显示，投资者对美国国债的情绪已经降至九年以来的最消极水平。预期国债价格上扬的投资者比例从一周前的11%降至9%，预期国债价格将下跌的投资者比例从一周前的24%大幅增加至41%。尽管所有投机者都在押注美联储将何时加息，但债券市场才是多数借贷成本的最终驱动力。

在品味看来，美国十年期国债收益率的持续跳涨，也将暗示着西方资本的金融霸权已经开始摇摇欲坠，且更加难以为继；这即是全球金融资本持续不看好美国“亮丽经济增长数据”的表现，更是华尔街永动机即将难以为继的重大标志性指标之一；

西方资本的极度徘徊与焦虑之二：

欧洲央行迟迟不肯进行更大规模的量化宽松，这将是西方资本极度焦虑的重要指标之一；6月3日，欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，QE的实施进展良好。将继续实施QE，直到通胀可持续性复苏。欧洲央行预计2015年GDP增速为1.5%，与3月预期一致。欧洲央行下调2017年经济增长率预估至2%，原为2.1%

在品味看来，虽然欧洲央行一如预期宣布维持政策利率不变，其将主要再融资利率维持在0.05%不变，但更为重要的是，同时将边际借贷机制利率和存款利率分别维持在0.3%和-0.2%不变。

这一微妙的信号更预示着，欧洲央行依然对于配合西方资本的金融战略心存疑虑，依然处于原地踏步的等待之中；欧洲国家利益的这种超然姿态，也表现出欧洲国家依然在等待着什么，或者说在顾虑着什么，而这一切更让西方资本极度的焦虑与持续被动；

种种迹象已经显示，欧洲国家利益更在期待着西方资本进一步的走实，或者说做出重大的战略让步；因为，随后公布的经济数据显示：欧元区5月CPI年率初值超预期上升0.3%，为去年11月份以来首次上升；5月核心CPI(剔除能源、食品及烟酒)年率初值超预期上升0.9%　　通胀反弹意味着欧洲央行推出的旨在为经济注入更多流动性的购债计划已经取得了成效，也表明通胀正朝其预期发展。

也就是说，欧洲国家利益依然对西方资本持欢迎且配合的态度，但必须要让西方资本进一步做出实质性的让步；因为德拉吉已经表示，现在进行中的量化宽松对欧洲经济持正面的效应，也就是说效果很不错，随时可以进一步地量化宽松（最后实质性的配合西方资本的全球战略）；

有意思的是，极度精明且精于算计的欧洲国家利益更是在提醒并敲打西方资本利益：欧洲央行明年9月达成购债目标结束QE，也就是在变相地警告西方资本，要加快推进其金融战略，特别是进行最后战略冒险的时候到了；

欧洲媒体最近公布的一份路透对经济学家的调查显示，欧洲央行(ECB)将能够如期在2016年9月实现资产负债扩张目标并终止资产购买计划。欧洲央行从3月份开始每月购买600亿欧元资产，其中以主权债为主，计划将整体资产负债规模扩大1万亿欧元。其目的在于推升目前处于极低水平的通胀，并刺激经济增长。　　

本周由75位经济学家参与的调查结果显示，到2016年9月份，欧洲央行总体资产负债规模将增至3.3万亿欧元。欧洲央行总裁德拉基希望届时结束印钞刺激计划。　　

75位经济学家中，有54位表示，欧洲央行的购债计划可能会在那时结束；有14位表示，欧洲央行还会推延结束时间；只有7位经济学家预计，欧洲央行会削减购债规模或提前结束刺激计划。