老怪中国：大尺度降准透出惊天玄机！

大参考

　　今日（4月19日），中国人民银行发布决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。与此同时，对农信社、村镇银行及农发行等金融机构，加大了定向调控幅度，相当于下调人民币存款准备金率2个百分点。

　　这个降准幅度是相当罕见的，自2007年1月起的35次调整准备率中，增减幅度一般为0.5%，超过1%的没有，1%的只有两次，一次为2007年12月份，彼时是调增1%，股市次日涨幅2.07%；另一次为2008年11月份，是调减1%，股市次日涨幅2.3%。

　　1%的幅度证明了国家在实施货币政策方面的果敢。在扩大存款计算口径、实施存款保险制度等规定相继出台后，老怪中国撰文指出，存款准备金率实质上已名存实亡。存款准备金的两大最主要功能，主要在于调控信贷规模和增强清偿能力，当商业银行的商业化改革发展到一定程度，这两大功能已弱化。2015年，准备金率与利率进入下降周期，与其慢悠悠地降，不如一次到位，这是提高政府工作效率的一种直接体现，更是国家对待两大政策工具时的微妙新变化。

　　著名经济学家吴敬琏吴老最近发表了二个观点，一个是关于股市的，他以农村为例，经济好时农村人都抢着去挣钱，经济差时都聚在一起赌博，以此喻示当前经济环境的恶劣，使得万众入市炒股；一个是关于政策的，他说经济越差，要越少用货币政策工具，因为此时钱再多，也不会到实体经济中去，所以经济差时要用财政政策。

　　但是，国家此时仍在施行积极的货币政策，此举证明了吴老的观点与当前的市场略显偏差，或者说，与政策实施的主导者有较大偏差。老怪中国认为，国家在当前确实在走着不常规的路，如果仍以传统思维去看待经济调节方式、政策调控模式，必然会落后会挨打。文章反复指出，传统的思维模式在新常态下，都要发生深刻的变化，包括对股市的看法、股市的操作方法、股市的发展道路。

　　强总在上周17日考察国开行和工行时，指出，金融调控要服从和服务于经济社会发展大局，在经济新常态下要有新举措，稳健货币政策要灵活有效，加大定向调控和结构性改革力度，在搭配组合运用好现有货币政策工具的同时，根据需要创新推出针对性强的金融措施，与财政政策、产业政策等相互配合，为稳增长、调结构提供支撑。从这段话中，我们也可以看出，1%的降准幅度，是预料中的、是针对性强的，但降准仍属于现有的传统工具，之后，国家的货币政策工具或会有更加创新的手段。

　　我们再回顾周末的其它消息，证监会周五发布消息，四部委联合发布促进融券业务发展，并重申收紧诸如伞形信托、场外配资等杠杆业务。此举引发市场一片恐慌。周末证监会则出面辟谣，称促进融券是落实新“国九条”要求的举措，目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。如果我们将此事件结合本次降准政策来看，说明证监会对一则很正常的消息的发布，明显准备不足，某种意义上说，这是其骨子里有着传统的掌握着消息主动权的权力意识。我们应该明了，以后资本市场发展进程中，这样的利多利空政策，将会更多更频繁，证监会应该在新时期新常态中，找到更好的发布消息的方法。

　　降准不罕见，降准幅度才罕见，新时期实施货币政策的方法手段会更罕见。4月份是一个重要的降准或降息时间窗口，在本周公布的经济增幅降至7%创6年新低，本来就有双降预期。超尺度降准也是对经济发狠手下猛药的一种体现。降准消息的发布，已抵消了融券与打压杠杆的利空影响，因而，股市的上行趋势这次仍未改变，验证了老怪中国文章指出大金融尚未发力时行情就没走完的论断。按照央行一季度存款余额124.89万亿的数据，本次降准相当于释放了至少1.2万亿（还没有含降准2%的部份）资金，无疑对任何行业都是有利好的，首当其冲的是中国股市，第二是实体经济，第三是冲击境外资本市场，与美元抗衡。

　　降准利好股市，无疑是多方面的，最重要的，一是资金流入的行业，地产和银行将最受益，这一块将会为二季度的经济稳定做出重要贡献，二是股市估值的洼地，这一块会是券商和资源，经过4个多月的滞胀期，资金将会在此处发力， 三是利于炒作的板块，所以代表新兴产业发展方向的中小市值个股，仍会发力行情。对市场已有争议的一带一路及南北二车，近期会放缓脚步，但是，在几个月后，仍将有一波发力。