占豪：注册制会如何影响中国股市？

大参考

　　春节期间很多战友担心微信停了，不习惯，这里咱们这几天就针对2015年的理财简单说说。今天说2015年的股票。

　　在三年多前，我们就对A股做过判断，牛市就在2015年前后，最快不会早于2014年，最晚不会晚于2016年。在2014年7月占豪再次分析强调，大盘反弹至少到2300点，如果能到2500点上下，则牛市可确立。所以，在到达2500点时，我们即在评论中确认了牛市到来。所以，牛市现在已经基本确认，2015年A股走牛也是大概率的事（长期以来关于股市的评论，战友们可以参考占豪新浪博客）。但是，要明白2015年的股市，还是得搞清楚几个重大潜在的政策方向以及未来的市场节奏，才能炒好股，赚好钱。

　　今天，我们就说说。今天先说注册制对股市的影响。

　　春节临放假，有消息称股票注册制在2015年将实现，最快可能在2015年6月1日实现。股票注册制对中国股市影响将非常深远，那么这则消息真实性如何？对股市又有什么影响呢？

　　首先，注册制是必然推进的，这符合深化市场改革的方向，也是资本市场开放的必然改进措施。但是否会在今年6月1日就能推出呢？个人看法是可能性不是很大。不过，2016年推出的可能性不小。

　　之所以6月1日可能性不大，原因是要推注册制必须先修订《证券法》。根据现在的准备情况，《证券法》今年3月两会最终完成修订是大概率的（如果今年3月全国人代会不能修订，则注册制至少再推迟一年多）。完成证券法修订，到6月1日不到3个月时间，转注册制时间太仓促了，各方面准备恐怕都没那么快。当然，如果准备速度足够快，到年尾或2016年上半年推出注册制倒有可能。

　　注册制对股市的影响几何呢？有人将此解读为扭转多头市场的利空，是这样吗？在占豪（微信号：占豪）看来，如果是熊市这无疑是巨大利空，如果是现在，有国家战略、宏观政策和资金面的推动，再加上现在牛市已经确立，市场信心已经恢复，这项改革不但不会成为利空，还会成为刺激市场上涨的因素。

　　为什么这么说呢？背后的逻辑其实很简单：中国深改需要资金，中国要进行彻底的市场化改革，而且还要构建全球大市场，这需要非常巨大的改革成本。钱从哪里来？仅仅依靠金融、财政体系是不可能完成这一改革进程的。所以，政策面必然会极力推动股市上涨，目的就是为了融更多的资金和吸引更多国际资金进入中国市场。注册制，利于融资，所以它在现阶段会推动大盘上涨，这是有政策保驾护航和中国的市场发展空间决定的。当然，经济结构转型、产业升级都需要钱，股市也是为它们提供资金的通道。政策在未来对股市的支持会不遗余力。

　　那么，注册制出来之后呢？市场会如何？

　　个人看法是，注册制出来，牛市至少还会延续一个波段。但是，延续的时间，要看当时中国经济结构转型、产业升级及中国大国战略的实施情况。如果一切都进展得顺利，会提升国际资本和国内投资者对中国股市的信心，则股市还会持续大牛，那IPO政策的出来就会和股改一样，会刺激出一波更大的牛市。如此，中国股市在未来三五年内完全可能创历史新高。

　　不过，需要说明的是，考虑到中国股市这一波仍可能是暴涨，那么在未来为了扩大融资和平抑过热市场，注册制就可能被过度利用。到那时，将会有大量的企业上市，再加上暴涨后的市场会有大量资金兑现立场，市场供求就可能发生逆转，接着就是一波暴跌熊市。当然，这是后话，现在还不必考虑那个阶段的情况。

　　因此，在应对策略上可以这么办，即在注册制出来前保持多头，完全没问题。注册制出来后，到时再根据当时的股市运行情况、政策预期、市场预期、经济预期、国际博弈因素等做综合分析评判，然后再作出新的更长期的判断。未来，一旦一波牛市到顶了，该撤还是要撤。

　　基于上述，至少，2015年中国股市值得期待。