张平：全民炒股只能留下深重的苦难？

大参考

　　A股在经历了11月末火爆行情之后，12月一开盘便没有停止疯狂的步伐，大盘在金融股的风云涌动之下，跳空站上了2700点。A股的“七连阳”虽然对于投资者来说，的确是喜上眉梢的好事情 。更多人还表示要“卖房炒股”、“借钱炒股”，显示了场内投资者对股市钱景的无限看好，而对风险控制愈加忽视。

　　恰在此时，在上周经历了“七连阳”之后，A股市场的市值已经完成了对日本股市的超越，成为了仅次于美国的全球第二大股市。这也让很多人想起，在2010年中国经济取代日本成为世界第二 经济体，四年后，中国A股终于成为了全球第二大股市。

　　更值得一提的是，上周的A股还改写了人类炒股史的一项纪录：周五，A股沪深两市成交达到7100亿元人民币的天量，约合1150亿美元，超过此前美股 995亿美元的纪录，为全球股市最大单日 成交量。很多分析人士表示，在今后的交易中A股极可能继续刷新这一纪录。

　　纵观中国股市成立二十多年来，“牛短熊长”已是不变的格局，每一次短暂的牛市都吸引着广大中小投资者入场，形成了“全民炒股”的奇特景象，而由于“闭着眼晴赚钱”往往都预示着该 轮牛市行情即将走完，所以每一次被关进熊市，损失惨重的都是散户投资者。那么本轮股市行情究竟还能走多久呢？笔者认为，大涨之后必会有深幅调整。

　　首先，本次股市的上涨，完全都是资金推动型的。由于今年以来楼市的长期低迷，使得国内外游资将目光盯上了内地的A股市场，正是因为大量流动性的进入，才会使A股在上周五的成交创下 人类炒股史新高的景象。

　　不过在没有良好基本面的配合之后，仅靠外围资金合力推动的牛市，根本不可能走得太远。12月1日消息据中国物流与采购联合会与国家统计局周一联合公布的数据显示，中国11月官方制造业 PMI为50.3，较10月的50.8降低了0.5个百分点。说明整体经济前景不容乐观。

　　此外，近期涨势喜人的银行股板块，前景更是堪忧。除了刚刚推出的存款保险制度将挤压银行利润空间之外。银监会11月15日披露的数据显示，截至三季度末，中国商业银行不良贷款余额达 7669亿，较上季末增加725亿，增加速度创2005年以来新高。这也是不良贷款连续第十二个季度上升。在金融行业整体利润下滑，风险陡增的情况下，银行股的大涨，更多可能是机构投资者通 过拉高指数的方式在出逃！

　　再者，本轮股市一路狂飙的理由就是央行的非对称降息。那么央行为什么要降息？更多给市场的解释是，经济形势不好，想通过降息来提振市场的信心，解决中小微企业融资难问题，但又碍 于流动性泛滥之扰，所以央行并没有全面降准。在经济前景并不乐观、市场流动性又没有全面放开的情况下，所谓的降息利好只是给主力机构高位出逃的契机。

　　其三，当前股指反弹留下的缺口实在多，总共至少有多达5个缺口，如此多的缺口留下了股指补缺的隐患；另外，大盘短期量能过度井喷，周五两市达到7104亿，周一这量能还有加速膨胀现象 ，量能过度消耗不利于多方继续上攻；最后，近几日大盘虽然持续井喷，但盘中跳水也频频，说明暴涨后市场筹码开始松动，且技术上超买也明显，在获利盘与多空双方分歧加大下，股指短 期上行压力将巨大。

　　最后，每一次脉冲式的暴涨之后，套死的总是广大股民。中国A股市值超过日本并非首次，上一次是在2009年7月15日，当时的A股在经历9个月的上涨后，市值翻番以微弱优势超过日本。然而 ，不久之后大盘见顶，上证指数从3478点，最低跌至1849点，其间不少股民损失惨重。时隔五年多，自今年3月份的低点算起，A股再次经历了数个月的上涨，同时也再次赶上日本，这对广大 股民而言，又是一个“跑路”的信号。新一波的熊市可能就在眼前。

　　上证指数能在年内累计上涨近30%已经很不容易。这轮行情是场内机构投资者做的“吃饭行情”。随着A股指数越来越脱离基本面，越来越像在讲故事，越来越上演暴富神话，那么本轮行情也 将要走到尽头，如果说2009年上证指数还能涨到3478点的话，那么这次股市行情的反弹级别远比那时还要差。当我们迎来了久违的暴涨行情之时，必须要冷静心态，见好就收，落袋为安，乃 是长期在股市生存的不变法则。

土人

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