张平：宋卫平重返绿城究竟有啥难言之隐？

大参考

　　时至今日，融绿大戏终于迎来又一次高潮。来自绿城、融创、蓝城、融绿，乃至宋卫平本人的消息证明，老宋回归已成定局。知情人士说，三度会谈结束后，面对宋卫平的回归意愿，孙宏斌最终几乎没有开出任何条件，此举让宋卫平感动落泪。

　　然而，业内人士称，宋卫平眼下最重要的就是找钱。其一手打造的蓝城，业务集中在代建、养老、健康、农业四大领域，除代建外，其余三个都处于前期‘烧钱’领域，可以说老宋手里的资金并不富余。即使孙宏斌只是要一个适当的股份溢价回购价格，宋卫平依然需要寻找外部的资金援助。

　　宋卫平回归绿城，被业界称之为“颇有戏剧”性的回归。就在半年前，宋卫平和孙宏斌这对在房地产界以经历丰富著称的巨头，曾上演了一出惺惺相惜的“禅让”剧情。5月中旬的发布会上，宋卫平以一句“天下本一家，有德者掌之”表明愿意将自己一手打造的绿城交给孙宏斌的决心，认为更有斗志、更有激情的孙宏斌最适合做自己的接班人。当时宋卫平将绿城让给融创的孙宏斌原因有三：

　　其一，受宏观调控的影响，绿城资金链紧绷，净资产负债率一度达到148.7%，几乎处于“生死的边缘”。而融创的创入则缓解了绿城的资金压力。当时融创中国公告表示，将以62.98亿港元代价收购绿城中国24.313%股份。在扣减2.84亿港元的派息后，融创中国实际支付金额为60.14亿港元。

　　其二，绿城的老一批创业者都已年老不支，更需要富进取之心的融创来接盘。在一轮又一轮的调控中，宋卫平和老搭档绿城集团副董事长寿柏年感到了身体和心理的疲倦。宋卫平当时给出的退出理由是，随着年龄的增大，老搭档寿柏年的身体几次“亮红灯”，而自己也希望去新平台开发养老地产、农业等领域。

　　其三，引入融创，在股权结构上制衡九龙仓。在2012年绿城资金链最危急的时刻，九龙仓以配股和可转换债券形式向绿城注资50.98亿港元。交易完成后，九龙仓的持股份额增至24.6%，成为当时仅次于最大股东宋卫平被摊薄后的25.4%的第二大股东。而绿城当时引进融创就是有意与其联手，避免九龙仓的发难。

　　随后，孙宏斌和宋卫平一起面对几百家媒体，惺惺相惜。宋卫平认为把绿城卖给孙宏斌“是他一生最正确的选择”。孙宏斌在那天的发布会上说得并不多，他把主导权交给了宋卫平，让他倾诉，让他与更多的人告别。彼时的两人浓情蜜意。这在孙宏斌看来也是一场双赢的生意。那么时隔半年，宋卫平又要重回绿城，究竟意欲何为呢？

　　首先，近日限购、限贷层面大幅松绑的政策环境，以及房地产调控的全面放松，为宋卫平的回归提供了更多信心。要知道每次房地产调控中，绿城都是最先受到冲击的房企，因为绿城有着重品质轻销售的致命弱点。这次宋卫平觉得房地产调控已经放松，后市将有更多钱景。

　　再者，宋卫平与孙宏斌在管理理念方面有所不同。其一，宋卫平开始接到以前的合作伙伴和老客户反馈的信息，表达对孙宏斌治下绿城一些做法的不满。而在宋卫平的字典里，客户永远放在第一位，即使他们有一些“不合理”的要求，老宋也愿意一一满足。而孙宏斌则是一个更纯粹的商人，企业的运营被他始终放在第一位。两人这种理念的不同，也被业内认为是最终促使宋卫平下决心回来的原因之一。

　　其二，在选用建材方面，宋卫平要用最好的，而孙宏斌团队要用最便宜的。之前绿城选用的石材施工单位，都是浙江的服务商。孙宏斌去了后，用的不是他们，谁便宜找谁。从技术来说，外墙的石材技术非常复杂。如果硬换必然得牺牲质量。面对好的建材，在宋卫平时代是用最好的，而换成孙来执政则是最廉价的。这就造成了绿城老客户们的不满。

　　最后，在孙宏斌执政下的绿城业绩很不错，自8月开始业绩翻番、持续增长超越，10月又达历史新高，8、9、10三个月绿城完成合约额352亿港元、合同额283亿港元、销售回款235亿港元。但这是在全面降价销售情况下取得，于是便引发部分地区老业主维权和不满。宋卫平重回绿城，表示通过降价方式促销并非老宋的本意。

　　当然对于上市房企而言，尽管融创给了宋卫平很宽的付款期限，但原则上只要交易没有最终达成，就有可能出现变数。由于融创和绿城合资公司在长三角发展势头良好，双方还会继续合作，现在还远没到彻底绝裂的程度。但是即使宋卫平能够重返绿城也会面临很大麻烦。

　　其一，目前的绿城团队既包括原先绿城的部分高管，也包括融创派驻的新高管，是二合一的团队。但是今天老宋回去，想再启用原来班底已不现实。其二，一旦团队动荡，再加上市场波动，好不容易自8月以来业绩略有回升的绿城，会不会在年末再度掉头而下。第三则是绿城的未来，进入2014年，行业格局发生改变，从高速增长时代进入到高位运行的竞争时代，在这样的市场形势下，这次折腾之后绿城未来将会如何发展被打上问号。

　　总之，如果说半年前宋卫平拉融创进来，意在解决接班人和资金链的问题，这次宋卫平高调重返绿城也是无奈之举，融创的孙宏斌入主绿城之后，其经营手段如降价促销、质量问题均与老宋有着明显差别，也颇受老客户的非议。不过就算宋卫平能够顺利重返绿城，恐怕也无法改变融创和绿城互相渗透的烙印，绿城已不是原来那个绿城了。