新股发行再次开启，其实是续上了A股的命脉，一个没有融资能力的市场肯定会迟早被窒息。
新股上市为什么会一个市场如此重要，除了能够发挥市场的融资功能，为市场提供新鲜血液以外，在上市的档口，有着一定的红利，就是一二级市场的差价，当然在成熟市场上，这个差价并不如A股这么大，并且也还有巨大的风险，但是A股的上市由于是行政控制，尤其此次是市场化倒退，新股仍然被认为的包装成了稀缺资源，能够抓住机会在新股招股中得到股票者，必然享受所谓的“政策红利”。
根据发行日程安排，联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信将于6月18日实施网上申购，北特科技、依顿电子19日申购，一心堂、今世缘23日申购。这批公司中，有六家公司选择了没有老股转让，并且不倾向超募。
四维宏观金融智库（FHT）前面多篇文章分析过，此次管理层现在严控新股发行价、发行市盈率以及牢固转让，后果必然是，新股超低的市盈率使得其上市后盈利空间拉大，连续涨停可以预期。不仅仅是打新，炒新也依然是风险降至历史底位。而且当一二级市场价差拉大，打新和炒新将给市场带来稳定的赚钱效应时，将进一步诱发更多资金跟风炒作，而这也更加加强了打新炒新的财富效应。
正因为打新炒新的财富效应预期，许多沉睡已久的“僵尸账户”被唤醒，这也许是管理层没想到的？中登公司数据显示，截至5月30日，当周沪深两市期末有效账户数为13460.95万户，较4月18日(当日新股预披露启动)当周增加41.16万户；而期末休眠账户数为4250.77万户，比4月18日当周减少3.94万户，即有3.94万户之前未交易的“僵尸户”5月重新参与了A股交易。
不过此次打新规则有所修改，据沪深交易所在5月9日出台的修改后的相关申购规则，投资者网上申购新股仍须按其持股市值，且投资者持有市值的计算口径由“T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)日终持有的市值”调整为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。
同样，网下申购方面，明确要求在参加初步询价前须完成在中国证券业协会备案；参与网下申购业务，须持有1000万元以上的上海市场非限售A股股份市值；报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价，非个人投资者应当以机构为单位进行报价。
实际上，上述提高了的“打新”要求，只是为了遏制专门“打新”的投机资金，对一直参与二级市场交易的一般投资者影响并不大。并且，对于网下投资者来讲，也应该在近期通过买入银行股等大盘蓝筹而获得申购资格。最近银行地产股的上涨，可能就是因为打新资金的进入。
以6月18日为网上申购日计算，只要投资者在5月17日前持有相应市值的股票至今，均可申购相应新股。
四维宏观金融智库（FHT）认为，由于打新收益明显，并且从目前看，最近上市的几只股票均为盘子不大，因此，对于大资金而言，可不用选择打新标的，完全可以逢新必打，可以多只股一起打，但对于小资金来讲，若要获得更高收益，应该选择流通盘相对较小，所处行业为TMT、医药等预期成长性较好的公司。尤其那些流通盘相对较小的公司，其上市后上涨的概率和幅度是最大的，中签的投资者获利幅度也会是最大的。
小资金也可以考虑低收益的冷门股，因为这样的股票中签率相对要高。如白酒等行业相对被看淡的公司，其资金竞争程度会小一些。
有研究机构对本次重启新股发行总结了一下几个特征：
1.沪深获得批文比例为1:1，与前期监管层要求一致，可能的原因之一是维持两地市场的流动资金均衡。
2.获得批文新股主营业务迎合经济转型方向。重启的新股8支为下游大消费类行业，另外的2支均属于国家重点支持的高新技术类产业。
3.与此前预披露阶段的招股计划书相比，正式招股书在募资、发行股数和老股减持上限等方面有所调整。9家新股预计募资52亿元。超募和老股减持难度加大。
4.发行费用和上市流程提前预公告，新股集中上市现象再现。
下周共7只新股发行，包括4只主板新股、1只中小板新股、2只创业板新股。根据募集资金规模、发行费用及新股发行量计算，并结合新股二级市场行业和可比公司估值，我们预计联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、依顿电子、北特科技的发行价中值分别为13.90元、31.16元、14.74元、9.79元、15.31元、7.01元。
基于上述预测的发行价格及网上网下初始分配比例，按照新的回拨机制，我们预计联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、依顿电子、北特科技的网上最终中签率分别为1.79%、1.62%、1.11%、1.56%、2.94%、0.80%。
根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本轮新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为飞天诚信、雪浪环境、北特科技、龙大肉食、联明股份、依顿电子。
我们认为网下投资者应该综合考虑上市表现排序、入围后的配售比例、机构(公募社保、保险年金)优先安排，网上投资者可主要参考上市表现排序。因此，我们建议：1、公募社保、保险年金类配售产品申购次序为：飞天诚信、雪浪环境、联明股份、北特科技、龙大肉食、依顿电子；2、非公募社保类产品申购次序为：飞天诚信、北特科技、龙大肉食、雪浪环境、联明股份、依顿电子。3、网上投资者申购次序为：飞天诚信、雪浪环境、北特科技、龙大肉食、联明股份、依顿电子。
即将申购的新股重点要素一览：
一心堂
公开发行股数：6510万股
募集资金总额：7.49亿元
网上申购日期：6月23日
股票代码：002727.SZ
保荐机构：国信证券
公司主营业务：所处行业为医药流通行业，主营业务为医药零售连锁及医药批发。主要收入来源为连锁直营门店医药销售收入。目前云南医药零售老大。常年在中国药店连锁零售业销售榜中排名前十。
经营数据：公司2009年、2010年、2011年的营业收入分别为145598万元、185017万元、221851万元，实现营业利润分别为10978万元、12395万元、15633万元，报告期营业收入及营业利润均得到了一定的提升，2010年、2011年的营业收入增长率分别为27%、20%，营业利润增长率分别为13%、26%，公司2011年营业收入增长率下降但营业利润增长率却显反常得到大幅提高。
亮点：国内目前少有的以医药零售为主营业务的上市公司。
风险点：募集资金拟跨省投资直营连锁营销网络，涉及云南、四川、广西、重庆等不同地区及城市开设连锁药店，受到跨地区管理的复杂性、连锁药店选址、当地药品市场需求，当地药品消费市场竞争状况等因素的影响，项目的预期收入和预期收益或会与预期存在差距。。
龙大肉食
公开发行股数：5460万股
募集资金总额：6.17亿元人民币
网上申购日期：6月18日
股票代码：002726.SZ
保荐机构：国信证券
主营业务：生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工，主要产品为冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品(中式卤肉制品、低温肉制品)，主要原料为生猪。
经营数据：2011年末、2012年末、2013年末，资产总额分别为97,494.81万元、103,080.20万元、123,704.78万元；2011年末、2012年末、2013年末分别比上期末增长4.70%、5.73%、20.01%。
亮点：2013年营业收入达31.58亿元，在国内屠宰及肉类加工企业中排名第四位。
风险点：生猪疫病的发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；二是疫病的大规模发生与流行，易影响消费者心理，导致市场需求减少，从而对公司经营造成不利影响。
雪浪环境
发行股数：2000万股
募集资金总额：2.58亿元
网上申购日期：6月18日
股票代码：300385.SZ
保荐机构：太平洋证券
主营业务：是国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备的龙头企业，公司主要产品为烟气净化与灰渣处理系统设备，下游客户主要集中在垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业，同时也可广泛应用于火电、建材水泥、有色金属和化工等领域。
经营数据：2011年、2012年和2013年，公司营业收入分别为36,740.68万元、38,281.38万元和41,519.14万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,983.01万元和、5,282.53万元和5,315.15万元，公司近三年的经营业绩保持持续增长，但增长率在逐年下降。
亮点：是国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备的龙头企业。
风险点：环保产业具有较强的公益性，与国家宏观经济政策及产业政策导向的关联性较高，一方面需要国家投入大量资金，另一方面需要国家出台各种激励性和约束性政策以促进环保产业的发展。但国家保障环保政策出台的时间和力度具有一定的不确定性。这种不确定性将会影响环保市场的需求，从而影响对公司产品的需求，进而影响公司短期的经营业绩。
联明股份
发行股数：2000万股
募集资金总额：2.78亿元
网上申购日期：6月18日
股票代码：603006.SH
保荐机构：中信建投
主营业务：主要从事汽车零部件生产作业，主要为汽车整车厂提供汽车车身内骨架件，汽车冲压及焊接总成零部件的开发、生产与销售。
经营数据：2011-2013年，营业收入分别为3.2亿元、3.5亿元、4亿元，年复合增长率为11.64%。
亮点：现已成为多家知名整车商的车身零部件一级供应商。
风险点：公司采用订单式生产模式，在参与客户投标竞价时按照生产成本加上合理的利润确定产品单价，由于公司产品价格的调整通常滞后于主要原材料价格的波动，特别是当主要原材料价格持续快速上涨时，将会对公司的盈利能力产生不利影响。
北特科技
公开发行股数：2667万股
募集资金总额：2.78亿元
网上申购日期：6月19日
股票代码：603009.SH
保荐机构：海通证券
主营业务：主营汽车转向器零部件与减震器零部件的研发、生产与销售，主要产品转向器齿条和减震器活塞杆在国内二级配套市场中已占据领先地位。
经营数据：公司2011年度、2012年度和2013年度非经常性损益占归属母公司净利润的比例分别为8.35%、13.60%和5.26%，扣除非经常性损益后归属母公司的净利润分别为3,701.03万元、4,109.10万元和3,873.41万元。
亮点：行业内只有少数几家与公司构成竞争关系的专业二级配套商，这些竞争对手在客户数量和配套能力上与公司存在明显差距。
风险点：由于报告期公司的主要产品依然是以半成品为主，产值金额较小，导致公司总体收入与净利润规模较小，短期内，公司产销结构仍以半成品为主，仍存在总体规模相对较小与抗风险能力相对较弱的风险。
依顿电子
公开发行股数：9000万股
募集资金总额：2.78亿元
网上申购日期：6月19日
股票代码：603328.SH
保荐机构：招商证券
主营业务：为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售。公司可为客户提供“一站式”生产服务，即由印刷线路板线路设计优化、小批量样板生产、批量生产和售后服务等构成的综合服务体系。
经营数据：2011年至2013年，公司营业收入分别为286,305.01万元、277,821.97万元以及259,349.02万元，2012年度、2013年度较上年分别下降2.96%以及6.65%；净利润分别为29,052.22万元、32,843.64万元以及32,165.04万元，，2012年度、2013年度的年增长率分别为13.05%以及-2.07%。
亮点：公司产品广泛应用于计算机及相关设备、电子消费品、通信产品、工业控制、汽车电子、医疗仪器等下游行业产品上。
风险点：在高度竞争的市场格局下，当原材料价格上涨时，包括本公司在内的PCB企业可能无法及时将原材料价格上涨压力转移给下游客户，从而挤压了自身盈利空间，对业绩造成不利影响；而下游应用领域的发展可能造成个别细分产品或行业需求的波动，也会对公司的产品销售及盈利水平带来不利影响。
飞天诚信
公开发行股数：2500万股
募集资金总额：6.18亿元
网上申购日期：6月18日
股票代码：300386.SZ
保荐机构：国信证券
主营业务：主要是以身份认证为核心的信息安全产品的研发、生产、销售和服务。
经营数据：2011年-2013年，公司营业收入分别为33,956.77万元、60,504.92万元和84,582.45万元，年均复合增长率达到57.83%；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为5,326.93万元、8,997.63万元和19,009.24万元，年复合增长率达到88.91%。
亮点：公司是国家火炬计划重点高新技术企业
风险点：公司业绩对业务伙伴农业银行、工商银行、中国银行存在依赖。未来，如公司出现重大银行客户丢失，将对公司业绩带来重大不利影响，不排除出现业绩较上期下滑50%的可能。
今世缘
公开发行股数：5180万股
募集资金总额：9.3亿元
网上申购时间：待定
保荐机构：国泰君安
主营业务：主营白酒生产和销售，生产“今世缘”、“国缘”、“高沟”等系列品牌产品。
经营数据：2011年、2012年和2013年营业收入分别为224,233.78万元、259,375.68万元和251,542.17万元，2012年和2013年分别比上年同期增长15.67%和-3.02%；2011年、2012年和2013年净利润分别为53,315.06万元、67,637.55万元和68,011.03万元，2012年和2013年分别比上年同期增长26.86%和0.55%。
亮点：截至2013年上半年，公司与13家白酒上市企业相比，营业收入和净利润指标均位居中游，净资产收益率排第2名。
风险点：少数不法分子或企业生产或销售涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权产品。公司仍不能完全杜绝假冒伪劣及侵权产品的出现。若在一定时期内涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权活动得不到有效控制，将对公司品牌产生不利影响，从而会影响公司的正常活动和经营业绩。
富邦科技
公开发行股数：1600万股
募集资金总额：1.39亿元
网上申购时间：待定
保荐机构：光大证券
主营业务：主营业务为化肥助剂的研发、生产、销售和服务。公司自成立以来，顺应国家节能环保的潮流、以客户需求为突破口、坚持市场驱动型自主创新、依托化肥的生产工艺链条、并凭借积累多年的行业应用经验，为化肥生产企业提供包括高品质的助剂产品、优良的全程技术服务及精确的助剂自动控制系统的整体解决方案。
经营数据：2009-2011年，公司营业收入复合增长率达24.36%，自有品牌复合增长率达31.12%，营业利润复合增长率达22.87%。
亮点：国内极少数几家能与国际品牌相竞争的企业。
风险点：经过近10年的发展，我国化肥助剂行业生产规模快速增长，生产企业数量众多，但普遍规模较小、技术水平不高、服务能力较弱，具有核心竞争力的企业数量有限，中小规模企业之间的竞争较为激烈。此外，随着我国化肥助剂产品市场的不断开放，外资品牌对国内企业构成了较大的竞争压力。
莎普爱思
公开发行股数：1635万股
募集资金总额：30673万元，老股转让上限为800万股。
网上申购时间：待定
保荐机构：华龙证券
主营业务：研发生产滴眼液与大输液基本药物为支柱，涵盖眼科类、体液平衡类、全身抗感染类等各类药物的医药。主要产品包括预防、治疗白内障的莎普爱思滴眼液及系列眼科产品。
经营数据：报告期内公司营业收入分别为：2011年40868.14万元、2012年54475.76万元、2013年62814.07万元。从披露的数据来看公司报告期内的业绩保持了稳定的增长。
亮点：目前市场上少有的眼科用药类股，属于细分行业龙头
风险点：公司主导产品莎普爱思滴眼液1997年取得二类新药证书，经过多年拓展，已建立领先市场地位，市场份额及毛利率都很高，但随着市场竞争状况变化，莎普爱思滴眼液的市场份额及毛利率存在下降的风险。未来若不能保持主导产品的核心竞争优势，或不能开发出高科技附加值的医药产品。
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发表于 2014-6-14 17:39:18
