张平：银行养老理财产品究竟能否养老？

大参考

　　当前我国正步入老龄化社会，如何实现“无忧养老”不仅关乎老年人的切身利益，也关乎很多中青年人的未来。而我国的养老保险制度存在着诸多问题，养老金账户亏空逐年增长的趋势被认为与日益严竣的人口老龄化有关。社保专家更是直言不讳的指出：民众养老不能全靠政府。

　　数据显示，截止至2013年底，我国60岁以上的老年人口已突破2亿，老龄化提前到来，意味着“未富先老”。而养老保险制度面临着负担重、筹集资金难等诸多挑战。与此同时，我国的社会养老基金目前沿用的还是1996年的投资保值策略，即主要投资于银行存款和国债，所以，养老基金目前投资的收益还抵不过通胀率。在这样的背景之下，很多银行将目光盯上了“养老”这个巨大的市场，并推出了一系列针对性的养老理财产品，倍受老年群体的欢迎。

　　养老理财产品的发展情况

　　2008年，上海银行率先为具有养老投资需求的老年客户专门创设“慧财”人民币养老无忧理财产品，掀起了养老理财产品的风潮。该款养老理财产品一经推出，因秉承老年人风险承受能力较低，追求稳健收益的诉求，所募集资金大多投向债券、债券回购等低风险资产，故深受中老年客户追棒。

　　在此之后，各大商业银行纷纷效仿，每年都要推出几十款针对中老年人群体的不同期限和收益的养老理财产品，以满足各阶层人士养老投资的需求。一方面广大老年人手中均拥有一定数量的资产，迫切需要通过正规的理财渠道进行保值增值，给晚年生活锦上添花。另一方面对于银行业来说，养老理财产品市场庞大，适时推出有针对性的养老理财产品能带来新的利润增长点。

　　65岁的李老伯刚刚从工程师岗位上退了下来，目前除了4000多元的退休金外，另有约50万元的养老储蓄金。由于日常开销较少，他喜欢存一年期定存，以增加额外的收益。不过银行理财师认为，根据李老伯的经济情况和风险承受能力，不建议他购买股票或者基金产品，而存银行定期收益很难对抗通胀。恰巧当时银行推出一款一年期、10万元起购针对老年人的“夕阳红稳健型”理财产品，主要投资于货币市场和国债市场，理财师便推荐给了李老伯。

　　李老伯根据产品的数据测算一下，当前银行一年期存款利率为3.3%，而最新推出的一年期、10万元起购“稳健型”理财产品的收益率为5.3%，如果以50万计算，存定期一年可获得的收益为16500元；而购买此款理财产品则可获得收益为26500元，两者收益差10000元。经过多项比较，李老伯最后还是选择了这款中长期银行养老理财产品。

　　笔者认为，像李老伯这样风险承受能力低，有一定养老金存款，日常开销并不大，没有购房、购车意愿的退休人员，在经济局势不明朗的前提下应做中长期的资金投资。因为中长期投资一方面绝对收益较高；另一方面也无需反复进行投资操作，省时省力。只要坚持一个合理的资产配置，步入“理财达人”的良性循环并非难事。

　　养老理财与其他产品相比优劣如何？

　　随着养老概念理财的逐渐兴起，银行、基金、保险……各类金融机构均已瞄准了这一“新兴市场”，纷纷推出各自的养老理财计划。然而，这些养老理财方式都存在着各自的优缺点，迄今还没有哪一种能够形成“独霸天下”之势。

　　①传统商业养老保险虽然能够给投资人在养老时有所保障，但由于时间跨度太长，收益率又偏低，远不及一般银行养老理财产品年化4%-5%的收益率，只能作为养老理财的一种渠道和方式。

　　近年来，国内实际通胀很历害，很多老年人时常感受到货币的购买力大不如前。而购买新型的养老保险虽增加了功能和提高了保障的范围，但仍然没有摆脱收益率偏低的诟病。一方面时间跨度可能相隔10-20年，这期间投资者不得不考虑投入保费与领取养老金的收益关系乃至通货膨胀的风险，传统养老险的预定利率一般只有2%-2.5%,其收益甚至低于银行存款，亦无法抵御通胀风险。所以传统型养老险只能起到强制的储蓄的作用。

　　另一方面，分红型养老险保底利率通常低于传统型养老险，只有1.5-2%，不过可享受额外的不确定的分红收益，而分红型保险费率相对较高，适合追求超额收益的人群。更值得关注的是，越早领取养老年金，费率越高，对于分红型养老险来说，投资回报率也可能越低。

　　当然，保险公司寿险经营会根据利差、费差、死差三个关键因素测算下来，给予投保人保障收益。而银行养老理财产品本质仍是或是最后一次性还本付息，或是每年按投资期分段计息，养老的意义不一定能实现。相反，逐月拿到一笔钱更适合养老保障。单从理财角度来讲，购买养老理财产品很有必要，但通过养老保障方式养老则更有必要。

　　②养老基金旧瓶装新酒。2012年天弘安康养老基金正式上柜发行，这也是国内首只以养老理财命名的基金。之后，工银瑞信、大成和汇丰晋信也推出了生命周期基金，目标同样瞄准养老需求。但很快被业内指责为，无论是产品设计，还是预期收益率，它们与原有产品没啥太大改变。

　　笔者认为养老基金之所以被指责为旧瓶装新酒，原因有二：一、拿天弘安康养老基金来说，其本质就是一只混合型基金，其特别在于股票投资比例设为0-30%，债券等固定收益类资产投资比例为70%，组合中的股票投资比例远低于大多数混合型基金，更接近于保本基金，但又不具备后者的保本机制。二、天弘安康养老基金的年化预期收益率是4.75%，这与目前银行推出的养老理财产品的收益率相差无几，在没有突出收益率优势的情况下，还要有一定比例投资于股票市场，显然似乎还缺乏稳健性。

　　③“以房养老”看起来似乎很美。不久前，某股份制银行率先在国内推出“倒按揭”抵押贷款业务，即老年人本人或子女可用房产作为抵押，向银行申请贷款用于养老，银行核定贷款额度后按月将贷款资金划入指定账户，借款人按月偿还利息或部分本金，贷款到期后再一次性还剩余本金。

　　这个俗称“以房养老”的业务在欧美发达国家早已普及，国内也有不少专家称，在公共财政无力托底所有养老问题的时候，“以房养老”可成为解决我国养老难题的一种积极补充。但事实上，“以房养老”，这项业务在北京、深圳等地开展一年来几乎无人问津，杭州索性就没有推广这项业务。

　　笔者认为，目前我国“以房养老”在设计方面存在着不合理，它要求老人必须有2套住房，年龄在55周岁以上，但按揭期却只有10年，以目前中国平均年龄71岁计算，有相当一部分人可能还没有去世，房产就被银行以“倒按揭”到期为由收走了。

　　另外，受房屋产权只有70年的规定、未来价值不确定、将房产留给子孙后代的传统观念等因素，也影响到了“以房养老”业务的推广。从这方面来看，“以房养老”模式从理论上可以解决老年人养老问题，但实际上还不及银行养老理财产品那样具有实际的可操作性。

　　养老理财产品应该注意哪些问题？

　　随着各家银行不断推出种类繁冗的养老理财产品，让老年投资者看得眼花缭乱，不知该如何进行选择，那么老年投资者在购买养老理财产品时该注意哪些事项呢？笔者认为，老年朋友在购买养老理财产品时应注意以下几个方面。

　　首先，资金要有安全。养老理财追求的是资金安全性是第一位的，但部分养老理财产品过度宣扬高收益，结果却是非保本浮动收益型产品。所以老年人在购买理财产品时应仔细阅读该产品的投资情况，做到明明白白投资，安安心心理财。一般养老理财产品投资股票型基金的比例很少甚至没有，主要投资于货币市场和国债市场。养老理财产品只有让自己的财富安全、稳健的增值，才能踏踏实实享受“夕阳红”的快乐。

　　再者，流动性要好。针对老年人资金用途的特点，有可能产生着急用钱的实际情况，所以养老理财产品的流动性也非常重要，别到时买了理财产品后，遇到急需用钱时，却面临该产品无法及时兑现的尴尬。

　　杨大妈今年63岁，她在去年底购买了华夏银行发行的“老年人专属理财产品”，认购起点为5万元，期限为1年。据悉，华夏银行推出“龙盈理财”增盈系列产品，该系列产品分为开放式和封闭式两类产品，因为贪图封闭式养老理财产品相对高收益性，杨大妈便选择了封闭式养老理财产品。但近期她生病要动手术，急需使用资金，于是，杨大妈想把手中的理财产品兑换成现金，却被银行客服告知，除开放式产品外，其他封闭式养老理财产品都不能提前终止。

　　最后，养老理财产品在除了安全、流动性之外，还要关注收益性。近10多年来，人民币的实际购买力是外升内贬，而且由于货币的超发，导致银行利率根本赶不了通胀的速度，而养老理财产品现在的年化收益率大多介于4%-5%之间，在稳健性的基础上，完全可以满足老年人要求收益能够对抗通胀的潜在要求。

　　养老理财产品究竟能否养老？

　　由于中国老年群体的不断扩大，未来银行养老理财产品、商业养老保险以及养老基金产品都存在着巨大的发展空间。不过，养老理财产品只是继基本养老金、企业年金之后的对拥有一定资金的老年群体追求高质量养老需求的补充，与公募养老基金、商业养老保险、以房养老等方式相比，只是给老年人多了一条理财的渠道，在养老方面只能起到一个锦上添花的作用。

　　笔者认为，养老是一个长远的规划，养老理财产品只是老年人投资理财的一个选择。应当从年轻起就在资产配置中考虑到养老计划，可适当配置保障类保险产品或者投资公募基金等理财产品。如果已经进入老龄的家庭，最适合购买养老理财产品，因其收益安全稳定，按年付息、自动兑付到账，最长期限3年，每年付息，如果急用钱还可提前兑付。

　　养老理财产品未来的发展方向？

　　虽然，现在商业银行推出的养老理财产品日益增多，但本质上看，个别银行在养老型产品的门槛、风险、期限、收益等都与现有的理财产品区别不大，只是略重于强调安全性、保本略有盈利。所以照此看来，目前部分银行在养老理财产品上还只停留在宣传距噱头上。不过，随着养老理财产品的日趋成熟，我国的养老理财产品将向以下三个方面发展：

　　首先，未来的银行养老理财产品将针对养老人群不同财力、年龄、退休金状况，及受益人群不同的资金需求状况等因素，提供多种理财养老方式，俗称“私人定制”，以使养老人群灵活构建不同的理财养老方式。

　　再者，未来银行养老理财产品将更加注重稳健，将更多以银行存款、国债、票据和货币市场等低风险市场为主，并不会包括股票市场。而且还会针对老年人对养老的资金需求采取按投资期分段计息，使老年投资者及时锁定较高的回报率，这在设计上和国外银行养老理财产品更加接近。

　　最后，为了更好的服务老年投资者，银行在推出专属养老理财产品的同时，还配套提供一系列增值服务，如法律咨询、健康医疗服务、户外活动等，让老年人获得更好的体验。

天天向上就是好

靠通货膨胀来发展经济的思路不 改变，不光是养老问题，所有的社会问题都将逐一显现。寅吃卯粮不可能永远存在下去。