天下纵横谈：中国须防掉入美国金融陷阱2012-5-27

大参考

　　【唯有如此，才能让中国既可以再美国未来可能的针对全球的金融决战中处于一个灵活而有利的战略位置，进可攻，退可守，而不至于一开始，就做了美国金融战的最大棋子。道理很简单，如果中国大规模增持美债，欧元很可能将被彻底击垮，届时，中国恐怕将面对一个已经完全挟制了欧元、日元、英镑的美元的金融攻击，一旦如此，必然是凶多吉少。】

　　1、美元不是反转，而只是反弹

　　●欧元走势无力美元刷新高点

　　本报综合消息：本周，忧虑情绪持续困扰欧元走势。欧元对美元在连续四周的下行过程中，已经累计下跌超过700个基点。欧盟峰会也没有宣布任何化解欧债危机的具体措施。全周，欧元对美元汇价不断振荡下行，最低击穿1.2500点位置。而美元走势则气势如虹，美元指数上涨达到130个基点，并收于全周次高位置82.38点，刷新年内高点。

　　●2011年美国政府财政赤字为5万亿美元

　　据《今日美国》5月24日报道：美国政府计算赤字是根据国会的独特规则计算，而非按照标准会计规则计算。报道称，若美国政府严格采用标准会计规则计算，2011年的赤字为5万亿美元，而官方报告数字为1.3万亿美。2011年的实际赤字相当于官方报告数字的4倍。官方赤字和按照标准会计规则计算结果之间的差别在于：国会赦免了已承诺的退休福利。联邦法律和制订会计规则的私人机构要求公司、各州和地方政府必须将退休承诺列入财务报告。

　　【天下纵横谈】：本周的全球资本市场，出现了普遍下挫。而美元指数，则走出了一波反弹，并突破了前期81点左右的压力线，这是不是说明，美元开始强势反转了？在此，评论员依然维持一直以来的判断，那就是，当前的美元走强，依然还只是反弹而已，美元目前还不存在强势反转的经济基础。目前，美元反弹的高点，还没有达到2009年那波反弹的高度。

　　在上期的《天下纵横谈》中，评论员曾经就此谈到：“只要美国的股票市场走势与美元走势，依然是反向而行的，那么就可以断定，强势美元政策就必然难以出现，美联储也没有胆量搞真实的强势美元政策。道理非常简单，在此情况下，强势美元政策还没有等将其他国家的资产泡沫刺破，恐怕首先就把美国人自己的资产泡沫刺破了。现在，美国人不敢搬起‘强势美元’这块大石头，因为它必然会先砸了自己的脚。对美国而言，现在最庆幸的是，还有一个能够拿来垫底的欧元区。那么，一个可以推测的逻辑后果将是，美国将继续逼迫欧元区，拿出自己压箱底的各种政策资产。”

　　可以说，从根本上而言，当前美元的反弹，并非是因为美国经济向好，而是欧元区出现了更糟糕的情形。第二条消息就足以说明，美国的经济数据水分问题，已经非常严重。这条消息也表明，美国根本无法改变当前的发展方式，也就是导致美国陷入次贷危机与金融危机的经济发展方式。评论员相信，对此，世界各国的资本应该是看得清楚的。

　　因此，美元反弹的结束，必然会在反弹高度接近2009年的高点左右到来来。而从政策层面来看，决定美元反弹局面的结束的，可能是两个政策的出现，一是，欧元区就刺激与紧缩，达成某种妥协，二是，美国扛不住了，释放QE3或则其他变相宽松信息。那么，我们在此来看看，欧元区将如何解决自己的问题。下面再看两条消息……

　　2、欧元区准备希腊退出，也许并非坏事

　　●默克尔建议在希腊等债务危机国建经济特区

　　据路透社5月24日报道：尽管法国总统奥朗德一再提出刺激经济发展的要求，德国默克尔政府则建议在希腊或葡萄牙这样的危机国建立经济特区，在那里实行优惠的税收政策等，建议危机国将坚实的公共财政和持久经济增长作为经济政策的两大支柱，在诸多方面仿效德国模式。

　　●欧元区为希腊退出做准备

　　据路透社5月23日报道：欧元区官员们已经达成一致，认为每个欧元区国家都应为希腊决定离开欧元的意外事件做准备。路透社得到了一个成员国的备忘录，上面详列了每个成员国因希腊退出欧元区产生的潜在成本，并认为一旦希腊退出，应该寻求“友好离婚”。受累于希腊或退出欧元区忧虑，全球股市和商品等风险资产出现大跌。

　　【天下纵横谈】：评论员认为，当前欧元对美元的下跌，首次突破了1.3美元兑1欧元的关口，这一点，对欧元区来说，也许并非是什么坏事，相反，它在一定程度上，有利于促进欧元区的出口，也就是说推动欧元区财政状况向好。

　　其实，从一个更长时期来看，目前欧元兑美元的水平，仍然处于历史高位，这个高位其实不利于欧元区的经济复苏。因此，欧元的走弱，在当前这种情况下，是有利于提升欧元区对美元以及日元与英镑的竞争力的。相反，美元的虚高，则并不利于美国经济的复苏。因此，对于当前美元的反弹与欧元的下跌，最应该对此担忧的，其实不是欧元区国家，而应该是美国。但是，我们看到，美国人并没有因此而担忧，相反，美国对这种奇怪的美元强势，显示了实际的欢迎态度。

　　这说明了什么？评论员认为，这说明，美国人依然希望借助金融战来解决自己的经济问题，即美国并不指望自己能够凭借制造业的竞争优势，凭借更多的商品出口，来恢复美国经济的竞争力，修补美国金融业的资产负债表，而是希望通过各种金融战来巧取豪夺。

　　而从最近奥巴马多次向华尔街示好的情况来看，评论员认为，奥巴马重新振兴美国制造业的战略，到此已经完全失败。奥巴马没有别的办法，可以将美国经济拖出泥潭，美国未来国际政治与经济政策的话事权，将为华尔街更为赤裸裸地主宰。

　　对于希腊退出欧元的的问题，评论员认为，这是一个很有意思的问题，之所有说它有意思，是因为德法等欧元区国家，越是精心为希腊退出欧元区做各种制度上的准备，希腊退出的可能性就越小。现在，我们终于看到，欧元区开始了这一步的准备了。评论员认为，这对欧元区来说，在某种意义上来说，有点利空出尽的意思，它有利于完善欧元区的政治缺陷。欧元区准备断指求存，现在就看希腊了。评论员认为，希腊选择的空间已经很小了，因为它对欧元区越来越无足轻重了。下面再看两条消息……

　　3、中国慢工出细活，美国急在心里

　　●菲称已下令避免采取任何或能加剧黄岩岛局势的行动

　　据美联社5月24日报道：菲律宾总统府24日声称，已下令所有政府机构避免采取任何可能加剧黄岩岛紧张局势的行动。菲总统府副发言人华尔特女士表示，尽管菲方已发布“休渔令”，但不会抓捕在该海域“捕鱼”的中国渔民。不过，菲海岸警卫队仍会在黄岩岛水域“巡逻”，以“确保菲律宾渔民不进入黄岩岛水域捕鱼”。此外，华尔特当天还宣布，截至23日，获中国质检部门准许进入中国市场的菲律宾香蕉已增加到170个集装箱。她还表示，菲农业部派出的一个小组仍留在中国对菲律宾对华出口香蕉进行检查，菲方也已邀请中方质检官员来菲实地考察香蕉种植园和港口。

　　 ●菲律宾总统阿基诺将于6月访问美国

　　据美联社5月25日报道：美国白宫25日发表声明说，美国总统奥巴马将欢迎菲律宾总统阿基诺于6月8日访问白宫。白宫的声明称菲律宾是美国“长期的朋友和盟友”，奥巴马与阿基诺将就“两国间紧密的战略、经济和人文关系以及两国在亚太地区的合作”举行会谈。白宫的声明还说，两人将就如何加深双边合作进行讨论。

　　【天下纵横谈】：在往期的《天下纵横谈》中，评论员曾经多次谈到，中国处理中菲对峙事件，是一个慢工出细活的过程。“唯有如此，才不会干扰中国与东盟的经济融合的大方向。可以说，菲律宾与中国对峙身后的中国与东南亚经济融合，也恰恰是美国“重返东南亚”战略矛头所指，而评论员之所以相信，中国一定能够把这细活最后做出来，最根本原因在于，中国与东南亚的经济联系，是美国所不能比拟的。”

　　从近期中国解决这一事件的过程来看，确实是“慢工出细活”。对于中国的“武备文攻”手段，评论员认为，“看在眼里、急在心里”的恐怕不仅仅是菲律宾，更有美国人。因为，对美国而言，在中菲黄岩岛事件问题上，美国输赢的标准不是谁中菲谁赢谁输，而在于这个事件有没有上升为军事冲突。也是因为如此，美国一度表示，对黄岩岛归属问题没有立场，似乎是在向中国暗示，美国不干涉问题的解决，可是，一旦等到菲律宾在中国的经济制裁的压力下，派出相关官员到北京来寻求解决之道、菲律宾总统表示“避免采取激化黄岩岛事件局面的行动”后，美国又露出了马脚，发布消息说，菲律宾总统6月访问美国，菲律宾是美国的“长期的朋友和盟友”。

　　美国这么来一曲，是要进步一步把菲律宾往与中国对抗的前沿上推，美国绝不希望菲律宾就此偃旗息鼓，美国还要用各种方式给菲律宾打气，让黄岩岛事件继续发酵下去。当然，对于美国的这一做法，中国也没有必要与其正面交锋，在黄岩岛事件上继续“慢工”推进的同时，加大与东南亚经济的融合，尤其是在金融合作方面，在这方面，本来存在一个中日韩与东盟金融合作的平台，但是如果日本与韩国总是摆不正自己的位置的话，中国不妨甩开它们，独力推动。比如推动货币互换与结算，推动人民币贷款业务等等。

　　下面再看两条消息……

　　4、中国资本战略，需防掉入美国陷阱

　　●传美国允许中国央行绕过华尔街直接购买美债

　　据路透社5月22日报道：据路透获得文件显示，美国政府现在允许中国绕过华尔街直接接触美国财政部购买美国国债，这是美国财政部历史上首次直接与一个外国政府打交道。这个关系的建立，意味着中国央行购买美债的方式与全世界其他地方任何一个央行的模式不同。包括美国债券购买大国日本央行在内的其他央行，购买美国国债必须通过美国政府规定的一级承销商。这些华尔街一级承销商代表这些央行在美国财政部的拍卖中竞标。中国目前仍然通过一些一级承销商购买美债，但是自从2011年6月起这已经不是一个必要的渠道，中国目前持有1.17万亿美元美国国债。文件显示美国财政部已经授权中国使用与拍卖系统直接连通的计算机系统，中国自行购买的手笔美债是2011年6月拍卖的2年期国债。

　　中国现在可以直接下单美国国债拍卖，无须通过华尔街一级承销商。如果中国想要出售，那么还必须通过华尔街市场。这一个变化此前没有公开宣布或者通过任何管道传达给一级承销商。

　　【天下纵横谈】：如果把上面这条消息，与最近以来美国与欧元区的政治与经济形势，最新发展情况来看，不难勾勒出一条主线：美国极力推动欧元区问题的发酵，欧元汇率下跌，导致欧元区资产贬值，引发资本对美元资产的追逐，与此同时，美国却对中国资本打开方便之门，竟然为中国开通了世界上独一无二的国债直接购买通道。

　　这看起来，更像是一个完美的陷阱：不安全的欧元资产，安全的美国资产，贵宾级的购买通道。评论员认为，对此，我们尤其需要警惕。当前有一种观点，认为中国应该全面购买美元资产，而抛弃其他资产，这种看法其实是建立在美元反转的判断之上的，但是，这可能是一种错误的判断，美国的经济现实决定了美元反转在2013年之前是微乎其微的。除非中国与欧元区犯下巨大的战略错误，评论员认为，中国如果大量增持美元资产，如美国国债，就很有可能是这样级别的一个巨大战略错误，因为这无异于中国以自己的巨大资源，直接服务于美国的金融战布局。

　　在往期的《天下纵横谈》中，评论员曾经多次谈到，中国所购买的美国资产，已经足够多了，中国目前拥有3万多亿美元外汇储备，其中1.17万亿美元用于购买美国国债。虽然理论上而言，中国完全可以随时抛售这些美国国债，但是实际上，中国要完全抛售这些国债是很难的，因为中国需要通过华尔街来抛售这些国债。从本质上而言，美国的国债，实际上是一个更大的庞氏骗局，它与美国数百万亿美元的金融资产的骗局，可以说是同体共生的关系。

　　作为被美国列为最大战略对手的中国，只宜在当前的规模程度上，不断地对美国国债进行小规模的高抛低吸，降低持有成本，而不应该继续大量增持。

　　唯有如此，才能让中国既可以在美国未来可能的针对全球的金融决战中处于一个灵活而有利的战略位置，进可攻，退可守，而不至于一开始，就做了美国金融战的最大棋子。道理很简单，如果中国大规模增持美债，欧元很可能将被彻底击垮，届时，中国恐怕将面对一个已经完全挟制了欧元、日元、英镑的美元的金融攻击，一旦如此，必然是凶多吉少。