秋垚：汇率波动背后的猜想

大参考

　　2月月线，美元实体中阴线，美元/人民币实体中阳。最后一天人民币美元欧元三种货币波动幅度最大。两会前人民币这样罕见的波动幅度从未有过，而且28日这一天发生了如此多事情，就延续前两篇的分析推理一下逻辑可能。只是逻辑推理，跟瞎猜的性质一样。

　　米国在中国没有得到想要的，或者说实质的土地和控制权问题上我们没有让步，在乌克兰也没能和平演变，于是借着布局优势就先下手了。乌克兰直接走向暴力，普京也从不吃素，按惯例直接摁倒，后面回合还多，先放一边。对中国，公布恶化的债务数据并强化危机分析，贸易上继续制裁，菲代在南海挑衅，两会前汇率直接爆表，恶性事件也是。

　　常识下，人民币贬值应该刺激出口，增加美元收入。而实际上，急速贬值却会因为对冲工具短期放大损失。美元欧元汇率波动相对人民币也存在同样效用。常识下，美元确立大涨趋势会导致资金大撤退，打击中国和人民币汇率。而实际上，如果欧美日三方默契，日元欧元升美元贬，在短期内是打击中国的非常有效的手段。欧洲人民币业务风险敞口6千多亿美元，是美国几十倍，欧洲不可能只看到眼下人民币有利可图，却完全忽略美元不断逼近的紧缩趋势，不论QE缩减还是巴塞尔III临近，以及美国不断节支减赤（乌克兰事件升级的当天美国要裁军，奇怪吧）和两党债务问题上的和解，都是在警示全球资本降低风险偏好。欧洲的人民币敞口是在欧元慢慢反弹过程中积累的，如果人民币汇率急贬，同时周边局势紧张，平仓人民币多头敞口同时还能获利，对欧洲而言不能不说是战略调仓好时机。日元升值会继续从市场抽离套利资金。因此美元短期贬值，可以诱惑欧元平仓人民币多头敞口，继续抽离日元上的套利资金，对人民币汇率形成短期巨大压力。

　　以上全属瞎猜式推理，敬请行家里手指证。

　　不过控制汇率是央行的重点，既不能持续升值让别人无风险套利，更不能被人趁机做局动摇了人民币信心根基，这不是瞎猜。