皮海洲：“昌九生化事件”为投资者敲警钟

大参考

　　最近，昌九生化连续7个交易日“一”字无量跌停的走势给市场带来震撼。虽然从11月14日起该公司股票停牌，但如果停牌期间该公司不能有实质性利好出台，那么该公司股票复牌后仍难逃多个跌停板的命运。持有该公司股票的投资者损失惨重，而该公司股票的融资客更是面临着爆仓的困境。

　　昌九生化遭遇连续跌停的厄运，究其原因在于该公司重组预期落空。去年12月份以来，在“赣州稀土借壳昌九生化上市”传闻的刺激下，昌九生化走出了一波飙升的走势，股价从去年12月4日的最低价11.12元上涨到今年5月9日的最高价40.60元，涨幅高达265.11%。虽然随后该公司股价出现一定程度的回调，但截止今年11月1日，该股股价仍然站在29元之上。然而，随着11月4日赣州稀土借壳重组威华股份消息的发布，赣州稀土借壳昌九生化上市的传闻也就彻底落空，昌九生化的厄运因此降临。

　　在这起事件中，作为上市公司的昌九生化到底应不应该承担责任，应该承担怎样的责任，目前公司与投资者之间各据一词。最终结局如何，只有等待证监会在调查之后再来给出答案。不过，即便最终证监会认定昌九生化需要承担责任，但对于昌九生化这种“人员、资金、财产”全无的公司，要赔偿投资者的损失也是一件困难的事情。

　　正所谓“吃一堑长一智”，“昌九生化事件”无疑为投资者敲响了一次警钟。面对“昌九生化事件”，作为投资者来说在尽可能地争取索赔机会的同时有必要认真反省自己，认真总结“昌九生化事件”留给投资者的教训。若能如此，“昌九生化事件”对于投资者未来的投资来说也许能够坏事变好事。

　　那么，“昌九生化事件”为投资者敲响了怎样的警钟呢？笔者以为，至少有这样几点是投资者在今后的投资中需要铭记的。

　　首先是不要轻信上市公司并购重组传闻。并购重组题材确实在市场上充满了活力，仅今年前10月，上市公司的并购重组案就达到了近800件，而且一些上市公司的并购重组也给市场带来了财富效应。不过，投资者也应该看到，在上市公司的并购案中并不乏部分公司并购重组计划落空的。至少市场上对并购重组传闻的炒作，其中更不乏存在某些陷阱。就昌九生化来说，虽然在“赣州稀土借壳上市”的问题上，该公司在信息披露上确实存在某些问题，至少该公司没有明确否认“赣州稀土借壳上市”的传闻。但实际上，该公司同样也没有明确肯定“赣州稀土借壳昌九生化上市”的消息。“赣州稀土借壳昌九生化上市”始终停留于“传闻”的层面，既有借壳的可能，也有不借壳的可能。因此，对于这种始终没有得到上市公司方面确认的“传闻”，投资者不要轻易相信。投资者即便是“赌借壳”，也要有风险意识，要严格控制股票仓位，将投资风险控制在自己可以承受的范围之内。

　　其次是慎用“两融”工具。融资融券既给投资者的投资提供了方便，也给投资者的投资增加了风险，归根到底，融资融券是一把双刃剑。投资者操作得当，融资融券就会给投资者增加投资收益，但操作不当，它就会给投资者增加投资风险。所以对于融资融券，投资者要谨慎使用，在自己对行情相对有把握的时候使用。而且在使用融资融券工具的时候，投资者一定的有风险意识。尤其是对于昌九生化这种具有并购重组概念的股票，投资者的风险意识更要加强。毕竟昌九生化的重组始终处于传闻层面，而且公司的股价已被透支。投资者融资买进的风险极大。

　　其三，投资者要切忌多头情结，要学会做空。中国股市由于长期的单边市，投资者只有做多才能赚钱，由此培养了投资者的多头情结，甚至把不少投资者培养成了“死多头”。但融资融券业务是切忌“死多头”的。这次“昌九生化事件”，出现爆仓的就是融资做多的投资者。实际上，如果投资者能够融券做空，那么这次的“昌九生化事件”就会让融券者赚得盆满钵满。但遗憾的是，截止昌九生化11月14日停牌，该股票的融券余额只有1700股。可见正是一味做多，让投资者在“昌九生化事件”中损失惨重。