海宁：经济信心指数之二；如何量化油价对经济的影响？

大参考

　　高油价对经济造成打压，2008年，2011年已经证明。油价高企，财富（劳动成果）会更多流向产油国。2012年初2个月，日本，中国，巴西，印度集体出现了历史上少见贸易逆差情况，个人以为其中油价的影响力功不可没。两会之后，发改委应该又一次上调汽油零售价的举动。

　　那么，油价对经济的影响力能不能量化呢？

　　100%绝对的量化是不可能的。去年我写过一篇博文，指出115 - 120美元/桶，是世界经济“必然”转向进入下降通道的临界点；这个115 - 120是指全球平均油价，布伦特油价基本代表了全球油价。

　　除了原油绝对价格，或者原油消耗占世界GDP的比重以外，股票市场里，投资者也在用资金投票。当油价太高的时候，投资者会抛弃“非必需消费品”行业的股票，持有“必需消费品”行业的股票，因为即使经济衰退，“必需消费品”还是要买的。对于消费占经济极大比重的美国而言，全美零售油价3.5，3.75，4美元/加仑，都是粗略的临界点，3.75以上，美国经济短期好不了，4美元以上，那媒体报道肯定是铺天盖地了。他们也不看看欧洲中国的汽油零售价格。

　　XLY:XLP就是“非必需消费品股票基金”与“必需消费品股票基金”的对比。当投资者对经济好转充满信心的时候，该指数上升；当投资者担忧经济下滑（不一定是因为油价）的时候，该指数见顶回落。

　　其实图表已经足够说明走势了。

　　XLY:XLP日线图

　　经济信心指数之一，是美国债券市场风险偏好，其计算方式是FAGIX:VUSTX，前面几篇文章都提到了。读者可自行在stockcharts.com上输入FAGIX:VUSTX即可获得即时更新的日线，周线，月线图表。

　　另外，我看好中国经济未来至少再中速发展10年，也不是一天两天的事情。很简单，实行市场经济的新教国家和儒家经济体，人均GDP都很高，就等中国了。

　　转发的邱国鹭的文章（http://www.dacankao.com/forum.ph ... &extra=page%3D1），显然说的是年线级别的事情，我没有一句评论，居然有人读出我看涨或者看跌的信息。我用一句话概括邱国鹭的文章：在经济不好的年份，以低市盈率买入股票，等到宏观经济好转后，高市盈率的年份卖出。目前中国市值300亿到1000亿人民币的优秀公司，到2016，2017年市值上涨1到3倍，是非常正常的。不过长期持股在中国是比较少见的情况。



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