玉名：主力资金调研数据中透露两大信号

大参考

　　2017年1月1日-3月31日，险资调研了295家上市公司，次数达751次。从行业来看，电子行业最受险资宠爱，调研次数达128次，另外，传媒、化工、机械设备、计算机和医药生物五大行业也受到险资的格外关注，获险资调研次数均在50次左右。面对这样的数据该如何解读呢？首先还是要看懂两个误区，然后再去挖掘三大机会点。

　　误区一：调研多就是要举牌

　　险资给予股民最直观的感受还是险资在2015年和2016年两次在四季度的密集举牌潮，万科、中国建筑、格力电器等都曾经因此成为市场关注的焦点，也引出了不少问题，尤其是恒大系玩“举牌暧昧”，精准高抛低吸来割韭菜，以及宝能系的万科争夺战领股民记忆深刻，不过最后恒大系和宝能系都因违规操作受到处罚。不知道股民是否注意到了，在2015-2016年保险资金举牌潮中出现的大多数个股都没有出现过调研；相反，那些调研过的上市公司几乎没有被举牌的。

　　玉名认为这是一种障眼法，公开调研是一种常规手段，类似于基金经理级别的，用于投资方向的掌控，很多调研过的个股也出现了基金购买的情况；但举牌是需要高层之间进行，资金量较大，动辄百亿元的成交，往往是不能公开调研，甚至是局限于很小范围内秘密进行的，所以就出现了前面的情况。这其实也体现了，普通投资者分析行情时容易与市场现实产生误区。

　　误区二：调研多就是要大涨

　　从次数角度分析，险资调研的上市公司中，利亚德和宋城演艺是调研次数排名前两名的上市公司，调研次数分别达18次和17次。那么调研多的是否就会涨吗？如图所示，有意思的是，这两只个股差距很大，前者是持续慢牛，反复新高；后者则是持续下跌，阴跌不止。玉名认为这里面的原因是两个：

　　首先，这两只个股都有社保、公募基金等扎堆持股的情况，一般来说这样的个股都有不错的基本面，如宋城演艺是国内旅游演艺行业的绝对龙头，也在通过定增来挖掘新的盈利增长点，这也是吸引调研的原因，也就吸引了资金的关注；

　　其次，产生走势差异的关键是大股东减持的行为，宋城演艺的前十大流通股东，一年来减持了占总股本14.62%的流通股，这是导致其阴跌的原因之一。尽管基本面不错，但大股东带头减持，还是负面效应较大的。股民对此也要注意，虽然说险资集中调研，但并不意味着个股就会大涨，还是要从市场角度出发研究。

　　接下来重点分析一下险资调研方向的具体分析，尤其是针对今年来市场大资金投资风格改变，导致市场盈利模式有了很大改变，股民也要做出顺应改变，对选股和持股策略进行改变；最关键是究竟哪些个股出现了机会，给我们提供了那些选股思路，进行重点分析。