徐斌：消防措施应付不了老龄化洪水

大参考

　　白：今天总理总算给全国人民一个放心了，你看看下面：

　　李克强：房产70年产权到期自动延续

　　3月15日上午十二届全国人大五次会议闭幕后，国务院总理李克强会见中外记者并回答记者提出的问题。对于“房屋产权70年到期后怎么办？”提问，李克强表示国务院已经要求有关部门作了回应，就是可以续期，不需申请，没有前置条件，也不影响交易。国务院已经责成相关部门就不动产保护相关法律抓紧研究提出议案。

　　旁白：这其实就是私有产权彻底明晰，没有永久佃户这一说法。但你也别认为占了国家的便宜，土地出让金该有还会有。70年到期了，咋办？缴纳房产税啊！给钱就行，一切都好说。事情就是这样。但这已经是巨大进步啦。筒子们！历史性飞跃啊。那么，要是地产崩了咋办？嗯，总理说了，我们不怕，有对策：

　　李克强：不会让风险“急性发作”

　　李克强：我们把今年经济增速定在6.5%左右，我看到当时有外媒报道说中国是温和下调了增速。其实，增长6.5%这个速度不低了，也很不容易。如果今年中国实现经济增长目标，增量比去年还要大，因为这是在我们经济总量已经超过74万亿元人民币，相当于11万亿美元基础上的增长，而且可以带动1100万人以上的就业。这符合经济规律，也可以使注意力更多地放到提高质量和效益上来，对世界经济增长的贡献率不会低，中国仍然是世界经济复苏乏力情况下推动全球增长的重要力量。至于说到风险，今年世界经济政治不确定的因素很多，这是很大的外部风险。对中国来讲，不发展是最大的风险。我们保持中高速的稳定增长，本身就是在为世界稳定做贡献。当然，我们自己也有一些不可忽视的风险，刚刚你讲到像金融领域。对于这些风险点，我们是高度关注的，发现了会及时处置、靶向治疗，不会让它蔓延。当然，我还必须要强调，中国金融体系总体是安全的，不会发生系统性风险。因为我们有很多应对工具，储备政策许多还没有用。我们的财政赤字率没超过3%，商业银行资本充足率在13%，拨备覆盖率176%，这些都超过许多国家，特别是国际所确定的相关标准。所以我们是有能力防范风险的，当然，我们在中高速行进当中也会系紧安全带，不会让风险“急性发作”，更不会发生区域性或者系统性的风险。

　　旁白：这个，就不多评价了。嗯，好运，中国。近期分析师基本看多今年中国经济形势为主，当然，也有乌鸦嘴，譬如海通：

　　海通姜超：地产火爆今年不能持续

　　前两月的全国商品房销售面积同比增速25.1%，较16年12月的11.8%大幅回升，而且远好于主要一二线城市的同比负增长，说明地产销售的超预期主要来自于三四线城市，前两月非重点城市地产销量同比增速超过30%。目前的焦点问题在于三四线地产销量的回升能否持续，有观点认为未来会出现中国版的三四线城市化，但这不太符合世界城市化发展的规律，人口只会向大中城市集中。因此，本轮三四线房价和销量的上涨仍主要集中在一二线城市周边，属于一二线城市高房价以及限购后的外溢效应。而展望未来，我们认为地产销售存在几大隐忧：一是前两月的商品房销售金额增速为26%，远低于去年全年的34.8%，折算出来的商品房销售均价和去年同期持平，也创下近两年的最低涨幅，说明居民购买力在持续下降，能买的起的房子越来越远、总价上不去，房价上涨出现瓶颈。二是前两月的地产销售超预期源于居民房贷超增，前两月居民新增中长贷1万亿，同比增长超50%，可以完美解释地产销售的超预期。但近期央行官员称去年居民房贷占信贷总额的45%，今年要控制在30%以下，这意味着即便全年信贷比去年增长10%，今年的居民房贷也会比去年减少25%左右。从媒体的报道和我们对银行的调研来看，今年的居民房贷有着明确的额度控制，考虑到目前居民买房一半都靠贷款，这意味着今年全年的地产销量大概率比去年大幅下滑，前两月的地产销量超增只是昙花一现而不可持续。三是从我们对主要城市地产销量的监测来看，今年前两月三四线地产销售火爆而一二线地产销售低迷，但进入三月以后三四线地产销量也出现同比大幅负增长。因此，我们坚定认为本轮地产销售的回升已经接近尾声，房价的上涨也不可持续，地产投资走势大概率前高后低。

　　旁白：不管持续不持续，反正现在火爆啊，而且连带大宗商品价格暴涨啊，你看看下面，继续涨：

　　铁矿石价格创四年来新高

　　主力合约中，铁矿石涨近6%，螺纹钢涨超2%，最高报于3687元/吨，刷新2013年12月以来新高。3月以来，商品市场一直处于震荡调整中，工业品价格下降明显。在整个市场阴霾笼罩之际，黑色系商品掉头向上，再次站上风口，市场做多热情重燃，有机构甚至发出了“似曾相识牛归来”的感叹。行业专家普遍认为，近两日黑色系商品上涨与国家去产能政策的推进密切相关。3月11日，工信部部长苗圩表示，今年政府工作报告提出的化解5000万吨钢铁过剩产能的目标不包括地条钢。

　　旁白：有趣的是，原油价格涨不上去了，何也？页岩油革命：

　　美国页岩油革命封杀原油价格空间

　　美国4月页岩油产量增幅预计将创六个月新高，外加OPEC石油月报显示沙特2月油产增长，导致油价在美股周二早盘前扭转了隔夜上涨的态势，重新延续了连跌7日的颓势。WTI原油期货最深跌至47.14美元/桶的近四个月新低，随后短线上扬61美分至47.70美元/桶，日内跌幅收窄至1.4%。布伦特原油期货最深跌至50.30美元/桶的三个半月新低，随后短线上扬66美分至50.92美元/桶，日内跌幅收窄至0.9%。美国能源信息署EIA发布的钻探活动月报（Drilling Productivity Report）预计，美国本土七大页岩油气产区在4月的产量增幅为10.9万桶/日，不仅创2016年10月以来最高，也完全抵消了OPEC自1月减产以来的全部努力。其中，美国页岩油产量增速最快、位于德州西部的二叠纪盆地（Permian Basin）的油产预计将跳涨7万桶/日，打破历史新高记录。另一主要页岩油气产地、位于德州东南部的鹰滩油田（Eagle Ford）预计产量增长2.8万桶/日，是3月产量增幅预期的两倍。

　　旁白：如果将页岩气革命考虑进去，其实今年以来的全球通胀形势非常严峻的，现在连印度的通胀都扛不住了，要飞起来的样子：

　　印度通胀发飙

　　受食品价格上涨拉动，印度2月CPI再次飙涨达3.65%，好于市场预期；批发者价格指数（WPI）达6.55%，增速创至少两年新高。其中，2月食品通胀由1月的0.61%涨至2.01%，水果价格同比上涨8.3%，谷物价格上涨5.3%；燃油价格同比上涨3.9%，教育和交通行业价格同比上涨5.4%。印度强劲的通胀，使印度央行的政策空间大大加大，也使得印度央行在面对美联储加息时能够更加从容。去年2015年1月以来，印度央行已经降息7次，从2015年1月到2016年10月印度央行累计降息175个基点。但上周，印度央行不但连续第二次会议决定将回购利率维持在6.25%不变，而且货币立场也由此前的宽松转向中性，出人意料地标志着自金融危机以来的最长宽松周期的终结。野村分析师Sonal Varma称，预计食品价格还会继续上涨，受此影响，核心通胀将会继续增长。如果美联储像之前预定的步伐行动，将不会对印度央行的货币政策产生什么重大的影响。

　　旁白：美国通胀指数看似不起眼，其实不然，和中国一样，PPI也是一路高歌：

　　美国2月PPI创5年新高

　　美国劳工部周二公布，美国2月PPI同比2.2%，高于1.9%的预期，创下2012年3月来最大升幅。劳工部数据显示，2月PPI环比0.3%，高于0.1%的预期；2月核心PPI同比1.5%，持平预期；2月核心PPI环比0.3%，高于0.2%的预期。美国2月PPI同比大幅上扬，主要是靠最终产品的推动，这些最终产品价格上扬的70%可归因于电力价格的攀升。相比之下，汽车燃料和润滑油零售价格则下滑10%。具体来看，能源价格环比上涨0.6%，食品价格环比涨幅0.3%。最终服务价格的涨幅创下去年6月以来最大，主要推手则是上涨了4.3%的旅行者住宿服务价格。化学和相关产品批发、法律服务、服装批发、健康美容和光学产品零售以及建筑工程服务价格也有所提高。然而，无线电信服务、证券经纪、交易和投资咨询的价格则呈下滑态势。分析认为，美国2月批发价格四个月连升，同比则创下2012年3月以来最大涨幅，意味着通胀的稳步攀升。若生产者最终能将工业品成本转移至消费者，工业品价格的走高可推动更大范围内的通胀朝着美联储的目标回升。

　　旁白：通胀飙升，然后央行加息收缩货币，泡沫爆裂，最后央行降息，如此往复循环不已，貌似这就是近四十年来各国经济的老套路。有没有想过套路有朝一日不灵光，后面咋办？其实也好办，大搞基建刺激经济嘛，譬如中国，高铁可以持续的修啊：

　　中国铁路投资每年八千亿可持续十年

　　“中国的铁路还少，仍有很大的建设空间，我预计每年中国铁路投资保持8000亿的水平可以持续十年。”全国人大代表、中国工程院院士王梦恕14日在接受上证报记者采访时表示，目前中国铁路运营里程12.4万公里，而美国铁路最多时超过40万公里，仅以此比较，中国的铁路建设空间还非常大。他推测，到2040年，中国铁路里程有望达到17万公里，保持每年8000亿左右的投资水平可以持续十年。同时，他表示，高铁作为中国制造的一张新名片，是中国人创新智慧的成果。中国高铁性价比极高，在全世界最有竞争力，中国自身更应该大力发展铁路，努力让中国成为“高铁轨道上的国家”。毋庸置疑，高铁对于中国经济发展的支持作用显而易见。铁路建设也是全社会关注的热点问题之一。政府工作报告提出，今年要完成铁路建设投资8000亿元。不久前印发的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》计划，到2020年，高速铁路覆盖80%以上的城区常住人口100万以上的城市。　

　　每日综述：嗯，川普大帝也搞万亿美元大基建，全球各国都拿这个当本国经济保命粮啊。这都是经济萧条的刺激措施。现如今，各国都拿来当提振经济的不二法门。嗯，这其实没错。问题是现在各国政府债务都上天了，再借债搞财政刺激？要知道，债务对应的，是社会储蓄，在全球老龄化的今天，难道真有那么多社会资本可供各国领导大搞公共工程刺激经济？这不仅是雄心大钱包小的问题，更主要的是老龄化社会需求全面萎缩的问题。而这个问题，似乎大家还没意识到，即使意识到也无济于事，譬如默克尔敞开国门迎接移民，结果一嘴鸡毛鸭血。至于中国，估计要不了几年，我们就会意识到日本的经济现实，很可能是我们的未来。