老怪中国：股市玩法正在悄悄地改变！

大参考

　　本周是春节后的第一个完整周，尽管周五出现了两极分化，但是瑕不掩瑜，大约这却是自2016年7月以来表现最好的一周，因为这是大小盘个股联动性最好的一周。大盘周涨幅1.80%与创业板指数周涨幅1.49%不是9个月来最高的，但是，自创业板指数2016年7月27日长阴坠落之后，此后已经再也没有出现过哪怕只有区区两天的个股的持续性行情，伴随着的都是两极分化大盘向上而小盘向下的格局，而大盘向上的指数也仅仅只是由指标股轮换着的贡献，普通投资者很难找到着力点与落脚点，一腔股市投资梦也湮没在茫茫下跌K线中。而本周，股市无论中小盘却均体现了出一些亮点。

　　对大盘来说，上周五缩量下跌变成了标准的洗盘，本周五个交易日重点逐步上移，一举突破了60日均线的重压。量能上，从上周五的1080亿，到本周一的1501亿，再逐级放量至周五的2458亿，这是增量资金介入的真实证明。对创业板来说，本周也是一个量能拾级而上的过程，上周五萎缩到383亿后，本周从单日508亿开始，放大至周四的666亿，尽管周五指数回调，使量能有小幅下滑，但是指数依然收在1900点以上，报收于1904点。

　　更为关键的是，本周前四个交易日，大小指数体现出了较好的一致性，个股有了一定的活力，投资者账户市值有了微小的涨升，这正是小盘股行情有所持续的结果。对于普通投资者来说，一切不能提升账户市值的涨指数、提口号、放政策利好，都属于耍流氓。回顾一周最主要的影响因素，可能在于上周五没有公布新股的发行，本周新申购个股减少，给了市场一丝喘息的机会。然而，遗憾的是，周五将去年下半年的走势又复制了一次。在大盘一度站上3200点，大幅领涨两市之时，我们看到，收盘时红盘个股1133只，绿盘个股高达1779只，非ST跌停个股达6只，这使得投资者纠结的心在继续，也更让投资者怀疑2017年是否有行情。

　　如果单从技术面上看，周五创业板指数的调整是不足为惧的。目前，中小板指数已冲上30日均线，周五的回调可以视同对该均线的回踩。创业板指数一般会跟随中小板指数，目前其仍在30天均线下面，周五在该均线上回落，完全可以相当于上周五大盘的表现，上周五，大盘正是在60天均线的压力下回落收阴的，本周就上涨了。所以，下周创业板指数仍有望突破30天均线，完成一波向上挑战1983点缺口的波段上涨之旅。只不过，周五题材个股的表现确实过于糟糕，体现在人气次新个股、业绩报个股、高送转填除权个股、以及近日刚刚开始反弹补涨的一些新兴产业个股，均出现了二次下跌或急跌尾盘，这又让投资者对股市产生了畏惧，刚刚树立的信心重新倍受打击。

　　周五当天，中国证监会主席刘士余全国证券期货工作监管会议上发表讲话，提出了多点看法。包括注册制和行政核准制不对立、股指稳定和融资力度不能对立、服务国家战略、不允许任何人呼风唤雨、通过上市企业观念带动和模式变化促进贫困地区发展等等观点。显而易见的是，市场还是受到了不同程度的惊吓。其中，关于注册制、关于股市融资扩容、关于股市扶贫、关于题材股的估值与可投资性，等等，都是很容易产生异义、歧义与断章取义的地方。另外，对于持续做多某些个股尤其是题材股、故事股，是否属于“野蛮”行为等，正常的活跃合规资金难免也会受到惊吓，这样的情况下，市场抛空近期热点个股，重回蓝筹，尤其是具有“国家战略”意义的如一带一路、国企改革、供给侧改革类个股，似乎是顺理成章了。

　　然而，恐怕没有几个人能料到，自从去年水泥股四川双马作为股权转让题材被炒作之后，水泥股随后会成为持续近一年的大牛，如同力水泥、上峰水泥、天山股份等被先后持续炒作，不知这是否也是“价值投资”？事实上，对于这样的炒作，中国的散户投资者难以占到任何便宜，进而曲解股市投资的意义，是情有可原的。据中国结算截至去年12月的统计数据显示，持股市值超过1亿元的自然人账户共有4680户、机构账户共有10009户。再来看2015年创下牛市最高点时的当月统计：持股市值超过1亿元的自然人账户共有4359户、机构账户共有9817户。同样，数据显示，去年12月末流通市值在50万元以下账户为4618.3万户，占比93.53%，而2015年6月同样项目账户为4558.9万户，占比是92.04%。可见，50万元以下的账户数据与占比均在增加，确实很多50万以上的账户是缩水了。同时，这数据也意味着中国股市的组成部份远远高于9成，而具有定价权的不足1%。这就是只有1%的人赚钱的道理。

　　所以，我们可以得到两大结论，一是机构和大户从去年下半年开始已在开始陆续登场；二是中国股市去散户化正在形成。刘士余同志10日指出，资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。可见，国家已经意识到了这一点，组成中国股市投资者的绝多数是属于大批中小资产阶层的老百姓的，他们不具备定价权，也许只懂得跟风，只知道“赚快钱”，这是中国股市很长一段时期难以改变的，我们必须先从行政上定调，将市场逐步法治与规范，营造一个可持续发展的投资氛围，才能挽救这个散户化市场。否则，去散户化不是引导其依附于机构，而是让散户被迫彻底地蒸发。

　　牛市行情近尽遥远，但春季行情正在到来，当前正是春季行情的建仓期，伴随着市场的规范会有很多波折。所以，众多的中小投资者必须树立坚定的投资意识而非投机意识，理性对待市场而非感性。当前，很多个股在指数下行中已挖出深坑，会产生强烈的错杀补涨。元旦前，我撰写过一篇文章，提出了年度三大可投资品种，在此不免再度简略赘述一下。一是符合国家战略意志的央企混改概念。本周在中国石油下跌后，大盘正是以中国联通为首展开的上涨。二是在经济复苏期，周期性资源股会展开涨价行情。本周正是以基建开工为代表，带动有色煤炭资源股再度上行。三是坚定看好今年的新兴产业个股的补涨，这是唯一的可确定性的上涨的地方，上涨的逻辑是超跌，上涨的推手是新兴产业的快速成长。举一个数据例证，据不完全统计数据显示，四大互联网金融巨头目前用户数的最低值，是我国最大银行零售用户总数最高值的2.3倍多，是我国一个普通中型银行的实名用户最高值的近14倍。一个蚂蚁金服，其客户规模相当于1.25家建设银行，4家招商银行，20家北京银行。未来新兴产业的潜力可见一斑。近期个股像任子行，巨幅超跌后目前快要反弹一倍。