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A股市场进入2015年，尤其是6月份史无前例的股灾后，进入乌烟瘴气的局面，表现在强势投资力量对弱势参与者的强力剥夺，整个A股市场形成了一种丛林生态，信息优势者、接近权力者和具体操盘者在市场中如鱼得水，而中小投资者则往往在绵绵的下跌中被层层盘剥，最后不得不用脚投票。
去年以来由于二级市场惨淡，IPO增幅管控比较严格，这里已经没有多少空间可以操作，套利空间就集中在借壳定增。这两年的普遍操作是，上市公司纷纷涉足互联网金融、游戏、影视、VR等领域，抛出巨额定增方案，不少影视明星成立不久的公司以高溢价率并入上市公司，有些就是皮包公司，明星造富现象十分严重，动辄千万甚至数亿身价。财富迅速向极少数明星和资本投机者集中。
有资料显示，仅仅2015年一年，涉及影视领域的并购达76起，涉及资本2000亿元。影视明星炙手可热的资源，明星成立壳公司，上市公司高价收购。
2016年3月唐德影视即公告将收购范冰冰的爱美神51%的股份，资金欲达7.4亿元，注册资本仅为300万元，发展仅1年的爱美神估值高达14.51亿元。4月26日晚，唐德影视披露其2016年第一季度股东净利润为850.6万元，同比下降72.12%。行业分析师认为，假设三年后范冰冰弃局，公司只剩空壳，而唐德影视只能自食其果。
3月，暴风科技宣布收购稻草熊影业60%的股权，交易金额为10.8亿元，公司估值达18亿元。稻草熊影业的股东包括刘诗诗、赵丽颖等明星。去年12月22日，稻草熊影业总经理刘小枫将其所持稻草熊影业20%股权(200万元出资)转让给刘诗诗，将其所持稻草熊影业1%股权(10万元出资)转让给赵丽颖。本次收购后，刘诗诗账面价值2.16亿元，获利超百倍。而出资10万持有稻草熊影业1%股权的当红小花赵丽颖，目前的账面价值达1080万元。
成立于2014年6月的稻草熊影业,自设立至今，相继投资制作了《剑侠传奇》和《不可能完成的任务》2部100集电视剧。稻草熊影业去年实现净利润2852.08万元，稻草熊影业100%股权按收益法评估价值为15.27亿元，增值率达到了38.81倍。
上市公司涉足目前炙手可热的影视、娱乐和明星这样的概念，复牌必然一字涨停，该股票此后由于前期爆炒，是有名的妖股，随着大势的下跌，也开始了漫漫阴跌。但是大多数都是因为这样包装的概念，上市以后二级市场开始数十个涨停，上市公司和机构联手拉抬股价，引发市场妖风阵阵，跟风炒作的投资者最终接了最后一棒，市场巨幅波动，价值投资理念难以贯彻，整个市场投机炒作风气越来越浓。
这种炒作，让这种被装入的股东身价翻倍，比如3月24日，暴风科技1.27亿股限售股解禁，占到了总股本的46.35%，市值高达133.87亿元。暴风科技新股申购价格为7.14元，3月24日解禁的股东均为首发新股限售股解禁；此外，去年9月18日，暴风科技进行每10股转12股的除权，这意味着持有合计12740.71万股的23位限售股股东，所持股票市值上涨了30多倍。
这两年来，通过高价收购一个游戏公司或者互联网公司或者VR公司，然后装入上市公司后，股价接连涨停，再以后股东高位套现，接着股价绵绵阴跌。整个股市生态系统就是一个弱肉强食的丛林世界，很难建立一个健康良性的投资文化。
事实上，中国股市的问题从大的方面讲就是要建立一个什么样的股市的问题。这里的关键是要有一个适应中国国情的制度体系，中国的国情是政府权力过重，法治不畅。在这样的国情下对A股进行监管，就要明白，A股是不能照搬西方自由市场国家的股市那套东西的。所以许多市场经济的好东西在中国A股都变了味，比如注册制，既然审核制是中国A股混乱之源，在A股一轮轮暴跌的惨剧中，在媒体和学界一再呼吁注册制改革后，中央终于要下决心要搞注册制了，但是最终却再次胎死腹中，为什么？因为在目前的制度体系下，没有配套的更根本更高级的制度体系的建设，注册制推出来相当于自寻死路。
再比如并购定增市场，本来是发挥资源配置最大效益的最好的场所，但是在目前的中国A股却成为圈钱、投机、造假、强势者剥夺弱势者的一个工具。如果按照市场理论，市场的参与者可以自由交易，自己发现价格，最终形成市场自己出清，最终资源被配置到最有效率的地方。但是在中国由于监管不到位，市场惩戒机制形同虚设，作假者完全可以利用制度漏洞进行套利。在现有制度法规体系下，监管者对他们毫无惩治办法。
那么怎么办，既然不能实现自由市场的准则，既然现行大背景的制度体系不能改变，在目前市场上要建立有效公平的交易，唯一的办法还是监管管起来再说，让交易在既定轨道里运行，在有限的空间里实现有限的目标，这可能是目前监管者的思路。
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发表于 2016-5-12 13:21:02
