凯恩斯：权威讲话支持创新经济，成长股才是股市方向

大参考

　　前期市场对于中国经济的解读很混乱。一些经济学者认为，中国经济已经见底反弹。而某些券商的首席分析师也根据这些经济数据，提出股市将跟随经济U型反转。李大霄和任泽平提出钢铁股，煤炭股等供给侧改革概念是股市投资的主要方向，认为以创业板为代表的科技创新都不靠谱。不过好景不长，就在很多股民被任宵忽悠，拿着党章冲进股市的时候，股市应声而跌。很多股民，一下跌蒙了。都在问，如何准确把握和解读未来经济改革的方向？

　　昨天，习大大给出了关于中国经济的最权威解读：1关于深入认识经济发展新常态。2关于深入理解新发展理念。3关于供给侧改革。4关于新发展理念落到实处。关于供给侧改革，我们看看习大大原话：

　　“供给侧结构性改革，重点是解放和发展社会生产力，用改革的方法推进结构调整，减少无效和低端供给，扩大有效和中高端供给，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率。这不只是一个税收和税率问题，而是要通过一系列政策举措，特别是推动科技创新、发展实体经济、保障和改善人民生活的政策措施，来解决我国经济供给侧存在的问题。”

　　“事实证明，我国不是需求不足，或没有需求，而是需求变了，供给的产品却没有变，质量、服务跟不上。有效供给能力不足带来大量“需求外溢”，消费能力严重外流。解决这些结构性问题，必须推进供给侧改革。”

　　“比如，前些年我国市场上各类手机争奇斗艳，既有摩托罗拉、诺基亚等国外品牌，也有国内厂商生产的手机，竞争十分激烈，一些企业破产倒闭。在这种情况下，我国一些企业从生产端入手，坚持自主创新，瞄准高端市场，推出高端智能手机，满足了人们对更多样的功能、更快捷的速度、更清晰的图像、更时尚的外观的要求，在国内外市场的占有率不断上升。世界手机市场竞争也十分激烈，名噪一时的摩托罗拉、诺基亚、爱立信手机如今已风光不再，甚至成了过眼烟云。元旦过后，我到重庆看了一家公司，他们生产的薄膜晶体管液晶显示器就是供给侧改革的成功案例。这几年，重庆笔记本电脑等智能终端产品和自主品牌汽车产业成长也很快，形成了全球最大电子信息产业集群和国内最大汽车产业集群，全球每3台笔记本电脑就有1台来自重庆制造。这说明，只要瞄准市场推进供给侧改革，产业优化升级的路子是完全可以闯出来的。”

　　习大大的话透露的一个重要的信息就是：所有的供给侧改革，都落实在新兴产业的科技创新行业上面，传统产业淘汰落后产能不会变，而且过剩产能不能通过经济强刺激去救。可以用17句话，简单直白的解读习大大及权威人士对未来的经济改革和政策方向：

　　1　经济有好有坏，创新经济很好，低效能经济很坏。

　　2　我们希望创新的更好，低效能经济更坏，并尽快淘汰。

　　3　二八定律，用20%的资产却获得了80%的利润，这类经济是未来的重点。

　　4　侧重供给侧改革，就是主要任务：“去产能，去库存，去杠杆、降成本，补短板”

　　5　股市、楼市、汇市回归功能定位。

　　6　坚持不用强刺激。

　　7　减少行政干预，让市场发挥作用。

　　8　发展好的领域政府不要管。

　　9　去掉无效供给，培育新的发展动力。

　　10　旧的不去，新的不来。

　　11　稳定政策预期，不搞突然袭击。

　　12　不盲目翻旧账，给企业家定心丸。

　　13　不再用宽松政策支持股市。

　　14　僵尸企业该关就关，该破产就破产，不再债转股，不再重组。

　　15　保人不保企，培训，转岗。

　　16　通胀通缩不下结论。

　　17　必需品价格暴涨要适当干预，其他不能盲目干预。

　　我认为，这十七条，基本上是给李大霄鼓吹钢铁煤炭等传统行业的供给侧改革，以为买周期性大蓝筹股就是价值投资，吹响了死亡的号角。未来创业板，中小板中的优质科技创新股将真正的崛起，虽然最近权威人士的发言，说明政府正在反思一些之前的经济政策措施。这次经济政策的定调，基本上注定了未来只有新兴产业为代表的结构化行情，没有整体的大牛市。

　　实际上，结构化牛市，并不伴随宽松的货币政策，在2012年货币不宽松的情况下是市场已经选择了创业板。最近权威人士字里行间都是在说，只有低效能企业消失，高效能企业才能获得所有的社会资源支持，整个社会效率就会提高，这和我们之前所认为的，中国需要一场科技创新革命来击溃经济下行压力不谋而合。

　　股市不再宽松受打击最大的，就是银行，保险，券商，煤炭，钢铁，房地产。他们都不在创业板，正如权威人士的原话：“分化是经济发展的必然。有的资源开始寻找新去处，这就产生了创新；有的比较迟钝，还停留在原处等着熬着，指望着什么时候“风水轮流到我家””这句话大大概括了聪明投资人和笨拙投资人的区别。所以跟随我们的投资理念将成为未来大多数人的唯一选择。创新已经被政府设定为经济改革的唯一路径。资源如水，离开一处必去另一处。创新股，科技股，成长股，才是未来股市价值投资的方向。

　　虽然最近股市持续下跌，即使是一周的下跌，都不会改变我们创业板红五月的判断。