天马行空：超跌反弹近尾声、夯实牛基再启程（7月25日周评）

大参考

　　在前篇博文《底部构筑进行时、冲高之后防回落（7月18日周评 ）》中，我们指出：“总体来看，市场中期底部基本探明，市场构筑中期底部正在进行中。展望下周，大盘有望展开第三反弹子浪，继续向上冲击4100点、4300点技术阻力位。”，同时我们指出：“盘中要特别关注向上反弹的量能变化，提防无量反弹所带来的冲高回落。”实盘来看，周一到周三指数反复震荡小幅走高，周四发力出现了中阳，周五则冲高回落。最高上摸到4184点。全周来看，基本符合我们上周给出的预判。大盘继续向上展开了第三反弹子浪，周五冲高4184之后出现了回落。总体来看，自7月16日低点3688开始的第三子浪反弹如期展开。虽然距离我们给出的理论量度升幅4289点还有一定的距离，但总体已经非常接近。从3373.59点至今，反弹高度811点，市场在短短的12个交易日内积累了极其丰厚的获利筹码。因此，超跌反弹的行情已经接近尾声。下周来看，市场在面对“4100～4500”区间巨大的套牢筹码和3373至今丰厚的获利筹码的双重压制下，震荡向下寻找平衡点之后，才能进一步夯实新一轮慢牛牛市的基础。

　　从大的浪型结构来看，从上证指数K线分析图来看，短短三周的时间暴跌1805点，跌幅高达34.86%。在基本面和政策面没有发生重大的变化的前提下发生如此巨大的股灾实属罕见！从下跌过程看，4000点之后的下跌带有明显的刻意做空的恶意企图。浪型节奏上走出了极其罕见的小七浪杀跌的结构，这属于极其罕见的暴跌情形。理论上来看，5178到3373为大的A浪下跌形态，目前已经开始向上反弹走出B浪反弹。之后两种可能，或出现C浪下跌构筑双底（或头肩底），或走出失败C浪从而形成反转浪（由于A浪下跌过大，失败C浪的可能性较大）。但无论何种形态，均会出现一个短期的反弹高点。这个高点的位置从技术上看应该在图中的4106和4572点之间产生。本周来看，周五在反弹到4184点出现了一个140点的急速杀跌。由于这个下杀力度和量能都较大，尽管上升通道的形态没有受到大的破坏，也不排除下周初还会出现反弹新高。但是我们认为，之后的新高属于诱多的性质。自3733开始的超跌反弹行情已经接近尾声。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。均线系统进一步修复，指数全周运行在5日均线之上。同时5、8、13天日均线正向排列、金叉形态向上发散。21、34和55日均线反向排列、继续向下发散。89、144、233和377日等长期均线继续保持多头向上发散的形态。长期走好的趋势继续延续，但是中期趋势已经造成了严重的破坏。短线来看，上方下行的34天均线和上行的89天均线将在4290点附近交叉，对指数反弹形成向下的反压；而在下方，开始向上翘头的13天均线和下行的21天均线将在3920点附近形成金叉。将形成指数回踩的重要支撑位，和5、8日均线共同形成拦截。

　　回到日线技术指标来看，KDJ指标（分析所用参数有调整）出现金叉形态、缓慢向上发散；而MACD指标也同为金叉形态、红柱放大；再从BOLL指标来看，指数反弹运行在中轨之上，但面临上轨的压制，BOLL口收口后走平。60分钟技术指标来看，KDJ指标和MACD指标均出现了高位死叉的迹象；BOLL轨道则收口走平。量价关系来看，周五的下跌出现了放量的迹象。这是一个需要警惕的信号。综合来看，自3373开始的第三子浪反弹接近尾声。压力开始显现。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。周K线形态为三连阳。本周的反弹受到了21周均线（上行中）的压制。但成功站上了5周均线（下行中）。成交量较上周有所缩量，形成了反弹缩量的趋势。均线系统来看，5、 8、13周均线拐头向下；21、34、55周均线继续正向排列、向上发散；下面89、144周均线金叉后逐步张口、同时144周均线也将金叉233周均线。从周线均线系统来看，目前均线系统已经遭到了破坏。下周5周均线依然处于下行中，指数向上反弹将受到下行的8周均线（下周开盘大约在4230）的压制。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标死叉形态、但J值继续向上勾头；而MACD指标死叉形态、向下发散；BOLL指标来看，指数反弹到BOLL中轨受到压制。而BOLL中轨为中线牛熊的临界点！从周线的技术指标综合来看，周线技术指标中长期向好的趋势正在发生变化。本周反弹未能成功收复周BOLL中轨则必须防范下周的震荡回落。

　　最后从月线来看，六月月K线长上影阴线。本月已经击穿了牛熊分界的5月均线。收出长下影K线形态的可能性极大。浪型结构来看，从1991开始的大牛市已经走出了大三浪的形态。目前的调整是四浪调整，还是下跌浪的开启技术上尚无法判断。目前月线角度来看，5178点作为中期调整的高点已经确认。目前5月均线继续上行，位于4230点附近。七月收盘如果不能收复，则牛市存在被彻底终结的危险！从月线技术指标来看， KDJ指标出现死叉， MACD指标金叉口缩小、红柱本月出现收短；指数目前收复了月线BOLL中轨。总体来看，多头格局开始动摇，中期调整的信号确认。5月均线所在的4230点依然作为判断中长线牛熊的重要分水岭。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期牛市的格局出现了动摇。在基本面、政策面没有发生变化的情况下出现如此暴跌。我们的管理层真得必须从制度上彻底进行反思。同时对于恶意做空的势力必须从司法上进行严厉的打击。否则牛市丧失，新经济转型的基础将丧失，中国崛起的步伐将严重受挫！

　　回到操作策略来看，对于本次调整我们有着太多需要总结的地方。首先我们预判到了创业板的中期见顶，坚决清仓了创业板的全部品种。但是忽略了、或者了低估了创业板对于主板的下牵引力。其次，我们低估了空头的动机和力量。这次股灾结结实实给我们上了一堂风险课！对于目前的操作来看，超跌反弹行情目前已经接近尾声。后市市场如果不能得到政策面进一步强势做多的政策支持，极有可能进入一个缩量震荡回落的筹码沉淀期。之后才能迎来一个新升浪的起点。因此近期操作的要点首先要对已经反弹到高位的个股进行适当的减仓，留下底舱等待回落低吸。同时对于未来新的一轮升浪的参与标的进行选择和观察。我们认为在这波股灾中没有受到太大影响的金三泡极有可能成为新一轮牛市的主角。当然这个还需要进一步的观察和确认。

　　对于我们已经操作了两年多的创业板品种，我们认为前期的快速拉升透支了其自身的增长。因此本次中期调整的时间可能会比主板的时间更长。但是我们依然坚信创业板牛市格局仍将继续延续。真正的高成长个股将继续长期走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤，以及创业板企业内生性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！短线而言，创业板出现了严重的超跌，不少优质的成长性个股已经出现了中长线投资价值。大家可以在认真研究个股基本面的前提下，甄别出真正的成长个股进场低吸。后期创业板个股的分化将愈演愈烈！

　　大盘中期调整已经确认，目前A浪下跌已经结束，B浪反弹接近尾声。预判中的那个失败C浪将在下周登场。但是大牛市逻辑仍在，后市在基本面和政策面没有发生改变的前提下，必将再次创出历史新高。因此，继续遵循基本面选股、技术面操作的策略不变。近期操作上重点低吸被错杀的成长性个股。精选目标、波段操作依然是我们不变的操盘策略！