张敬伟：黄金市场考验中国大妈的耐心

大参考

　　截至6月2日，国际金价已经连续5日出现下跌。这成为了自去年11月以来金价时间最长的连续下跌。（6月3日《新京报》）

　　去年此时或更早，中国大妈成为全球媒体热议的对象。从华尔街到法拉克福，从伦敦到巴黎，中国大妈疯狂炒金的行为，不仅使“DAMA”原汁原味地成为牛津字典的候选汉语词，也让西方舆论场惊呼中国大妈拯救全球黄金市场。

　　这种带有娱乐意味的市场现象，让西方迷惑不解，但在中国人看来一点都不稀奇。作为家庭主要成员的中国大妈，她们不管是知识分子还是家庭妇女，操持家务的艰辛使其具有经济学家和金融掮客的敏感。她们在生活的历练中，锻就了现实且功利的民生经济学观念，即一方面最大限度地节省家庭开销和生活成本，另一方面则是希望在市场中（不管是菜市场、股市债市抑或黄金市场）中买低卖高，占足便宜。

　　中国大妈的投资理论一点都没错，而且果敢地进行投资实践。从证券市场的交易大厅，到商业银行的业务点，中国大妈的身影络绎不绝。她们并不习惯于运用信息技术来投资股市债市，而更喜欢扎堆地聚集在资本市场的交易现场，以体味投资行为的实实在在。

　　这种实实在在，却有着跟风赶潮的意味，即一个参与，其他人蜂拥而入。故而，中国大妈的投资行为，又有着非理性的逐利冲动。她们在资本市场的热切参与，很难获得期望利润，而容易变成投资“炮灰”，甚至为各种资本掮客所愚弄欺骗

　　中国大妈博弈黄金市场成就了她们新的悲剧。跌跌不休的黄金市场现状是，2013年全年黄金价格一路跳水，全年下跌近28%，创下1981年来最大年度跌幅，国际黄金长达12年牛市宣告终结。

　　本以为抄底买金的中国大妈，却看到了不可预知的市场无底洞。有人测算，中国大妈累计亏损达260亿元。

　　市场有涨跌，潮涨潮落，本是自然规律。但是对中国大妈而言，她们或能理解股市债市的市场规律之残酷性，对于黄金市场也许会懊恼不已迷惑万分。黄金毕竟是硬通货，还有比买黄金更保险的吗？无论从经济学常识还是从影视剧中，她们了解到的都是，无论市场纷纭如何变幻，哪怕是改朝换代，家有黄金总是无虞的。

　　如此黄金逻辑，的确没有错！但这只是浅尝则止的理论---何况其蜂拥地价购入黄金，就应该了解到黄金市场同样具有的风险和无常。黄金和世界货币美元的联系最密切，当美国经济在危机中打转时，美量化宽松政策导致美元大幅贬值，则金价成上升趋势。很简单，当市场对最牛的世界货币美元都缺乏信心时，只能选择黄金以求安慰。当美国量化宽松政策萎缩退去时，美元升值，黄金价格也就疲软下来。

　　当前，美国经济复苏迹象明显，量化宽松政策退出已成定势，黄金价格不举也可以理解。当然，欧洲市场并未完全从主权债务危机的病体中恢复，欧洲依然徘回于是否继续量化宽松的抉择中。欧洲所忧者，是欧洲经济滑向日本式的长期通缩，但继续量化宽松则又导致欧元贬值美元升值和黄金价格下跌。但同样吊诡的是，流动性过剩又促使欧洲去购入黄金，这又可能推升黄金价格。

　　其实，中国、日本乃至其他经济体的经济走势均可影响到黄金市场的波动。所以，黄金市场和全球经济、黄金产量、金商、银行、对冲基金、各个法人机构、私人投资者以及参与黄金期货交易的经纪公司密切相关。其价格走势，更具有动态的复杂性。

　　炒黄金不是买菜，靠小精明不行，即使谙熟黄金市场的分析家也无法预测金价何时涨跌。冲动够金的中国大妈只有耐心的等待，在下一牛市出手解套了！