黄生：震撼，8000亿，春节大放水

大参考

　　今天央行通过公开市场净投放了4100亿，这快相当于一次降准了，这已经创下了有史以来中国单日净投放的最高记录。

　　今天分别进行了2000亿7天期逆回购，2600亿28天逆回购，同时今天有500亿逆回购到期，等于净投放了2100。

　　除了今天净投放了4100亿，昨天星期二也净投放了2700亿，上周五MLF净投放了2040亿，这几天合计净投放了超过8000亿的货币。

　　为什么会在这个时候进行如此大规模的货币投放呢？

　　1、每年春节前中国都会通过公开市场投放大量的流动性，因为春节前用钱多，是流动性最紧张的时候。

　　2、中国之前的小钱荒，导致债券市场发生债灾，这也使得要提前投放流动性，避免春节前发生严重的流动性紧张。

　　3、中国股市前几天突然大跌，尤其是创业板八连阴，这个时候投放大量的货币，也有救市的意味，在春节期间稳定股市的目的很明显。

　　除了以上几个原因，还有一个非常重要的原因，也就是大家经常忽略的原因，就是中国基础货币的补充。

　　上个月中国外汇占款减少了3178亿，这是非常惊人的，而且是连续两个月下降了超过3000亿，也是连续14个月外汇占款下降。

　　外汇占款如此大规模下降，必然导致中国的基础货币下降，为了弥补基础货币的下降，通过公开市场投放货币，成为了补充基础货币的重要来源。

　　但是中国为什么一直坚持公开市场投放货币，而不是通过降低存款准备金率来释放流动性呢？

　　1、这释放的8000亿流动性是短期流动性，春节后还是准备要回收的，如果通过降准来释放流动性，就无法回收了。

　　2、降低存款准备金率相当于提高货币乘数，也就是加杠杆，这与当前的降杠杆的战略不符合。

　　3、降低存款准备金率会带来人民币汇率的贬值压力，通过释放短期流动性对于人民币贬值的直接压力没那么大。

　　4、通过公开市场释放短期流动性，比降低存款准备金率，对于人们的心理冲击没有那么大，不容易造成通货膨胀预期。

　　从如此大规模的货币投放来看，很显然，上面还是有救市的意图，稳定市场的目标非常明显。

　　接下来，在春节前，整个债市应该会相对平稳，股市也会相对平稳，不管如何，上面还是希望大家过一个稳定、祥和的春节的。爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏，千门万户曈曈日，总把新桃换旧符，大家安心过个春节吧，别管股市了！

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希望大家过一个稳定、祥和的春节