珺沧海：人民币升值对股市有何影响？

大参考

　　近三天RMB汇率连续飙升。离岸市场前天最高点6.9872，今日下午最低抵达6.7867（美元兑人民币），回升的力度确实比较大。媒体宣称"央行并未干预"，媒体所说的干预应该是指公开市场操作，不包括其他。

　　本次推升RMB汇率的主因是：离岸人民币市场利率飙升。隔夜利率已经超过38%，吓死宝宝了！做空RMB需要大量借入RMB，在汇率市场买入美元；达到收益目标后再赎回并归还RMB。提高利率相当于提高了做空成本，短线做空无望之下，大量空头被迫平仓并造成踩踏。这是RMB汇率飙升的主因。

　　此次呵护汇率的手段显然是大招，而此前的手段相对温和。我们看看以前的手法：

　　动用媒体。去年媒体连篇累牍地攻击甚至是谩骂索罗斯，号称RMB没有贬值基础。可结果呢，你已经知道了。

　　市场手段。用市场化手段呵护，也就是卖出美元买入RMB。花费的外汇当然是海量的，效果是有的，但是无法扭转趋势。

　　调整篮子。去年底调整了RMB汇率指数篮子，增加了一些币种，同时调整了权重，主要是下调了美元权重。这是数字游戏。

　　调换概念。以前RMB紧盯美元汇率，现在改为一篮子货币，同时宣称不再紧盯美元汇率，而是保持一篮子货币稳定。这属于调换概念。

　　此次央行为何动用大招，原因不得而知。或许是对境外做空势力的绞杀，让做空者收敛；或许是为了表明一种态度；亦或是遇到了什么问题？媒体宣称"境外资金回流中国"，属于无稽之谈。如果真有回流迹象，央行也不会突然实施严厉的资本管制，也不会扬言对外汇出逃实施处罚。

　　RMB利率短线回升，对A股有何影响？客观地说，影响有限。首先，RMB依然处在贬值趋势中，短线飙升不代表趋势扭转。境外资金回流趋势不会形成，严厉的资本管制反而加剧了外逃欲望。对境内不暗道理的人或许是一种激励。当然了，如果主力资金想借题发挥，倒是一个勉强的借口。

　　RMB大涨并未提振股市。今日股市出现震荡，大盘再涨6个点，中小创微跌。从整个市场看，可以说“一半海水一半火焰”。两桶油拼死护盘，两油改革板块涨幅达到惊人的4.5%，高送转板块跌幅达到2.37%。板块整体涨跌参半，个股出现分化。认为明日也在整理周期内，横盘或回调都属于正常。

zuiying

懂不懂啊？瞎BB