徐斌：全球贸易战的可能性始终存在

大参考

　　旁白：债券市场暴跌的雾霾终于散去，大家脸上又都露出开心的笑容：

　　国债期货22日继续飙涨

　　12月22日消息，今日国债期货高开高走，午后涨幅扩大，十年期、五年期合约盘中创近8个交易日来最高价。截至发稿，十年国债期货合约报96.83元，上涨0.68%；五年国债期货合约报99.085元，上涨0.33%。在国海证券公告、央行公开市场持续净投放、市场利好的共振作用下，债市的连续下跌终于暂告段落。昨日，除了国债期货各主力合约大幅飘红外，银行间市场债券收益率也应声下跌，市场流动性也继续好转。

　　旁白：这类高杠杆的金融品种，涨一个百分点，都是了不得的大事，更何况是十年期国债收益率这类标杆累品种。所以基本确定流动性危机短期内看不到了。但你如何认为，中国央行因此放水，那就傻了，看看下面：

　　中央财经领导小组会议明确“抑制房地产泡沫”

　　昨日（12月21日），中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十四次会议，会议听取了国家发展改革委关于“十三五”规划纲要确定的165项重大工程项目进展情况的汇报，分别听取了国家能源局关于推进北方地区冬季清洁取暖、浙江省关于普遍推行垃圾分类制度、农业部关于畜禽养殖废弃物处理和资源化、民政部关于提高养老院服务质量、住房城乡建设部关于规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫、国家食品药品监管总局关于加强食品安全监管等的汇报。《每日经济新闻》记者注意到，昨日的中央财经领导小组会议明确提出要“抑制房地产泡沫”。这是今年以来，中央第四次提及资产泡沫相关问题。此前三次分别为：7月26日，中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”，10月28日再次提及“注重抑制资产泡沫”。12月14日至16日举行的中央经济工作会议则在再次明确“着力防控资产泡沫”的同时，还提及要加快研究建立基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。

　　旁白：既然要明确抑制“房地产泡沫”，那么跌不跌，不知道，但房价涨上去的可能性极小。因为央行肯定不会放松流动性了，否则怎么向大领导交待？但不少市面上人猜测这是为房产税明年推出做铺垫，看看下面：

　　第一财经：官方已经设计出几份房地产税草案

　　定调2017年经济工作，不久前闭幕的中央经济工作会议备受关注，其中促进房地产市场平稳发展又是焦点。外界注意到，在官方简短的新闻通稿中没有直接提到房地产税。但会议提出，“综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制”。国家行政学院经济部教授冯俏彬告诉第一财经记者，虽然此次会议没有明确提出房地产税，但里面提到促进房地产健康发展需要“财税”手段，其实就包含了房地产税。不要指望单一的房地产税就能降低房价，调控房价还需要结合土地供应、信贷资金等综合施策。上海财经大学不动产研究所执行所长陈杰对第一财经记者分析，按照上述会议表述，“房地产税立法进程可能有所放缓。”陈杰说，房地产税的杀伤力比较大，现在房地产市场其实很微妙很脆弱，一有风吹草动容易引起很大震荡，因此中央对房地产税很谨慎。冯俏彬透露，官方已经设计出几份房地产税草案，但对方案内容未形成共识。对于房地产税推出的时间，各方预期差别较大，但一致认为2017年不可能推出。中国人民银行参事盛松成18日在上海公开表示，房地产税设计复杂，估计5年内难推出。房地产税是此轮财税改革的重头戏，按照2020年建立现代财政制度总目标，冯俏彬认为2020年左右可能推出房地产税。

　　旁白：事实上，地产税和遗产税推出时间，要比大家想象的快得多，道理很简单，企业税率不能再上调了，再上调，大家最后都关门不干了。最后只能在财产税上想办法。如果不想办法很多事情，都搞不定，更重要的是财政支出没看见缩减的迹象，你看看下面：

　　明年我国企业退休人员的养老金水平仍有望上涨

　　近日召开的中央经济工作会议提出，要推动养老保险制度改革，加快出台养老保险制度改革方案。2015年，机关事业单位养老保险制度实现与企业职工并轨。今年，企退人员与机关事业单位首次实现养老金同步调整。为了协调各地养老负担，保障养老金足额发放，基础养老金全国统筹也有望近期出台具体方案。据人社部消息，今年调整的退休人员基本养老金已全部到位，全国1亿多企业和机关事业单位退休人员养老待遇提高，部分地区还提高了城乡居民养老保险基础养老金标准。记者近日从相关部门获悉，明年我国企业退休人员的养老金水平仍有望上涨，但目前涨幅尚未确定，需要根据财政支付能力、物价水平等影响因素综合计算。

　　旁白：关于养老金窟窿到底有多大，估计没太多人对此有概念，这么说吧，差不多按现有价格卖掉所有政府家当才能填补。今年三季度黑龙江省的养老金差不多见底了，只能救助中央搞统筹，其实其他地方也不见得宽裕。这块，别说缩减了，现在居然还想增大支出，那么后面钱从何来？只能增税啦。或者干脆印钞隐形收税，现在金银大跌，但比特币却大涨，没准就是这个心思：

　　比特币创新高

　　在昨夜比特币/美元突破800美元之后，今日比特币/人民币也冲破6000元大关，暌违三年再度站上高位。今日，比特币在各大交易平台上的价格一路飙升，包括okcoin、火币、btcc在内的几大国内交易所均创下了3年以来的币价新高。比特币/美元日内再涨逾3%，最高至851.35美元，创2014年1月份来新高。

　　旁白：这或许也是被资本管制给憋得，话说现在美国经济预期一片喜洋洋啊，道琼斯工业指数21日差一点就两万点啦，其他国家和地方都说抑制楼市泡沫，就美国楼市泡沫还是一口气的上涨：

　　美国11月房屋销售创10年最高水平

　　包括加拿大、澳大利在内的多个国家楼市都面临泡沫风险，然而美国的楼市却出乎意料的火爆。据路透社报道，美国11月房屋销售意外增长，达到近10年来的最高水平，因买家预计借贷成本会进一步上升，赶紧入市锁定低利率。全美不动产协会(NAR)周三称，成屋销售连续第三个月增长，表明楼市在前两季给经济增长造成拖累后，将在第四季为经济增长做出贡献。上月成屋销售增长0.7%，年率为561万户，为2007年2月以来最高水平，10月年率被下修至557万户，前值为560万户。经济学家原本预计11月成屋销售下降1.0%，至年率550万户。销售较去年同期增加15.4%，东北部和南部的房屋销售上月增长，但中西部和西部房屋销售下跌。房屋抵押贷款利率在特朗普11月8日赢得美国大选后急升，因市场认为，特朗普提出的增加基建支出的计划将会推高通胀。根据美国住宅贷款抵押机构房贷美的数据，自大选以来，30年期固定房屋抵押贷款利率已经上涨了约60个基点，至4.16%的平均水平，为2014年10月以来最高。预计房屋抵押贷款利率将进一步上升，上周美国联邦储备委员会(FED/美联储)将指标隔夜利率上调25个基点，至0.50-0.75%的区间，美联储预计明年将升息三次。抵押贷款利率将会上升的预期，将犹豫不决的买家推向市场，这一趋势可能将延续至2017年初。美国抵押贷款银行协会(MBA)周三发布的另外一份报告称，上周申请购房贷款的人数较前周增加3%。

　　旁白：火成这样，难怪调查数据显示美国经济乐观情绪创新纪录呢。但是大家之前对川普的担忧，难道都是胡扯么？筒子们，很快大家就会发现金毛狮王的不靠谱地方多着呢：

　　川普上台后或将大幅上调进口关税

　　对于其“美国优先”政策，特朗普是相当认真的，首先采取的行动很可能就是实施进口关税。CNN援引知情人士称，特朗普的过渡团队正在酝酿采取行政行动（executive action）的可能性，以尽早对进口品实施关税。报道援引代表华盛顿商界利益的两名匿名人士称，特朗普任命的白宫幕僚长Reince Preibus向华盛顿关键人士表示，目前在商讨的想法之一，是执行5%的进口关税。不过，这也已经遭遇反对意见，有人提出这将引发贸易战，可能惹怒伙伴国，并可能拖累新政府对经济增长的拉动。其中一名知情人士提到，鉴于企业界的强烈反对，以及议会共和党领袖对贸易保护做法的不认同，这个想法最初提出来时，他就认为不可能实施。但是，当特朗普过渡团队有人告诉他特朗普任命的商务部长Wilbur Ross已经为给这一关税辩护做了充分准备之后，他又有些动摇，称在他看来特朗普和Ross对此都非常上心，“这是认真的。”而据另一名知情人士，他不太确定实施进口关税真的是认真的，还是官员们仅就政策选项进行了激烈辩论。不过他也表示，特朗普及其团队的捉摸不定，让商界感到紧张。报道还称，代表企业利益的游说团体认为，共和党领袖将会阻止实施进口关税，而美国商会等组织也纷纷表示，这种关税会导致美国严重依赖出口的行业遭遇打击报复。不过上述知情人士还表示，特朗普团队可能也会考虑在现行贸易法规的框架内，利用“行政命令”实施这一关税。报道称，根据过去一个世纪依赖颁布的不同贸易法案，如果总统发布行政命令称美国遭到不公平贸易待遇，或者称美国因为其他国家的贸易行为而面临经济和国家安全威胁，那么总统就可以实施这种关税。按照特朗普之前提议的“边境税收调整”，美国进口品将额外面临一道税收，税率和企业所得税率一致，为20%，而出口收入则免税。德银在近期一份报告中称，这就大约等同于美元一次性贬值15%，如果其他保持不变，美国贸易赤字将下滑2%，相当于4000亿美元，也即美国贸易赤字将被完全消除。

　　每日综述：大家都知道二战的经济根源，在于1929年的全球经济大萧条，但或许没多少人知道它究竟如何从一场普通经济衰退最后演变成不可收拾的局面了。其实就是从美国时任总统胡佛胡作非为开始，他不顾政经各界的强烈反对，于1930年6月签署了国会通过的大幅提高关税的“斯姆特－霍利法案”，从而迅疾引发全球范围的贸易战。当时有1928名美国经济学家联名签署请愿书，认为关税法案无助于解决美国面临的结构性经济问题，并对这项法案的后果提出警告。——像不像这次大选之前经济学家联名警告？那次贸易战最终摧毁了全球合作分工产业链，导致了集权势力上台并引发了二战。当然，现在不存在金本位了，各国筒子们可以痛快的靠印钞解决难题，但全球贸易大战的“达摩克斯之剑”始终悬着全球经济的头顶上，各类资产泡沫其实撑不了多长时间的。至于后果嘛，对了，当年胡佛上台前，可是承诺“每家锅里有只鸡”的，但谁能想到十年后的全球一片疮痍？