宋清辉：人民币贬值和股市坚挺无必然联系

大参考

　　特朗普当选美国总统，在我意料之中。虽然特朗普屡屡爆出惊人言论，有时候甚至还有给人一种很不靠谱的感觉，但特朗普作为一名成功的商人，至少有治理其庞大商业财团的丰富经历。自中美建交至今，中美双方也更换了多位领导人，但在不断升温的中美贸易、科教文卫等多方面学习交流的背景下，两国经济都因此而获利。因此，特朗普就任总统之后，这位精通于商业运作、能够在商业中运筹帷幄的总统势必会顾全大局以处理好各种外交关系。

　　特朗普当选料无损两国经济

　　其实不论是特朗普还是希拉里当选美国总统，真正影响到中国经济的还是三件事：

　　首先是美国对中国的贸易政策。如果特朗普打破原先由共和党和民主党中支持全球化力量所导致的政策局面、停止“不公平的进口”、结束“不公平的贸易行为”以实施贸易保护，这将弱化美国在全球市场中面临的不可测风险，也将同时大幅减少美国能够获得的机遇。

　　其次是特朗普经济刺激计划。从特朗普经济刺激计划来看，其在竞选过程中的核心就是全面减税。减税的目的其实就是降低企业负担，以此来刺激各种资金的投资来带动经济增长，然后带动美国就业并提振消费与投资。

　　最后是美联储的货币政策。美联储今年长期以来的坚持不加息，或许就是在担心总统大选产生的冲击。如果仅从特朗普的信心来看，美联储加息的概率将有所上升，美元在其就任之后应该能够维持强势，这意味?将对人民币形成打击，人民币贬值风险继续上升。

　　一般而言，一国货币走上贬值之路，对该国的股市一定会有所影响的，但近期A股走势却大相迳庭。温和放量上涨之后，上周一(11月14日) 沪指突破3,200点整数关口。我认为，当前人民币的下行风险可控，人民币贬值和股市坚挺没有必然的联系。贬值反而对我国相关出口企业是难得的机遇。在此背景下，人民币贬值对股市的影响有所降低，人民币贬值对A股影响有限。不过，投资者仍需要做好自身的风险防控。此外，人民币贬值或会引发北水南下热潮。操作层面，本周仍然可重点布局深港通受益股。