金鸿团队：一周财经要闻点评（2012年第三期）

大参考

　　一、国际部分

　　1、热点聚焦：叙利亚成了大国斗争的焦点

　　首先说一声抱歉，去年十月份以来，我的主要精力都集中在经济金融层面，没有留意到中东政治格局发生的重大变化，导致上周的分析出现了重大失误，很惭愧。

　　2月25日，哈马斯一名高级官员证实，哈马斯领导层目前已全部撤离叙利亚。同日，埃及最高选举委员会公布了议会上院选举最终结果，穆斯林兄弟会领导的自由与正义党赢得了180个参选席位中的106席，成为最大的赢家。这两条爆炸性新闻，让我们不得不对大国斗争的逻辑脉络重新进行全面地梳理。

　　应该说，哈马斯总部撤出叙利亚是对阿萨德政权的沉重打击。阿萨德用来对付美国和以色列的最大的一张牌就这样白白丢掉了。出现这样的情况，以我个人的观点看，应该与阿萨德的性格有关。由于我只能拿到公开的新闻，所以，有时候不得不考虑采用一些“非科学”的分析方法。从面相上看，阿萨德不像查韦斯和内贾德，他不是个誓死抗争的人，他也不像他父亲那么擅长玩弄权术，关键时候出手狠辣，在遇到自己人生命运重要选择的时候，他往往表现得非常犹豫，如果局势很不利，他甚至会有些怯懦，所以，让他顶住压力强硬出手需要给他巨大的支持。如果换成内贾德，有中俄两国的强硬支持，去年10月份就派出救援船闯加沙去了。只要救援船往海上一闯，叙利亚的压力马上就可以转移到以色列头上，到那时，以色列必须在放出哈马斯和挑起第六次中东战争之间做出选择，面对着可能的战争威胁，逊尼派国家自然也就顾不上赶阿萨德下台了。可是，阿萨德没能御敌于国门之外，而是枪口对内，由此导致了恶劣的后果。去年10月5日，欧盟在联合国安理会提出了一份叙利亚问题决议草案，草案中还没有正面提到要求阿萨德下台就被中国和俄罗斯两国联手否决掉了，当时只有9个国家支持这个草案。4个月以后，叙利亚问题再次被提出，提出方变成了欧盟和阿盟，草案直接要求阿萨德下台，中俄两国依旧联手否决，但是，支持草案的国家变成了13个。从比例上看，阿萨德成了孤家寡人。

　　阿萨德没能在去年10月份抓住机会奋起反击，以色列和阿盟却抓住了。

　　去年10月11日，以色列与哈马斯达成了换囚协议并迅速将其落实，哈马斯也非常干脆地释放了具有标志意义的以色列士兵沙利特，以色列与哈马斯的关系开始出现微妙的变化。

　　去年12月2日，埃及议会下院开始进行大选。在美国的默许下，穆斯林兄弟会领导的自由与正义党赢得了议会下院选举，成为下院第一大党。今年1月19日，美国驻埃及大使正式拜会了穆兄会的一把手，承认过去美国在支持穆巴拉克政权方面犯了许多错误。美国与穆兄会的关系全面改善。

　　哈马斯本身就是从穆斯林兄弟会中派生出来的一个组织，穆兄会用和平方式取得议会下院控制权的案例对一直依靠武装斗争却不断遭受打击的哈马斯来说，无疑有着巨大的诱惑力。去年12月24日，哈马斯政治部主任迈沙阿勒宣布：“哈马斯走上加入巴勒斯坦解放组织的道路”。这一表态被阿拉伯媒体解读为“具有历史性的意义”——哈马斯开始考虑放弃其强硬路线了。随后，哈马斯领导人哈尼亚开始对中东地区多个国家进行访问，这是自加沙地带在2007年被以色列持续封锁以来哈尼亚的首次外访。与此同时，有中东媒体报道，哈马斯准备将其位于叙利亚大马士革的总部搬到开罗等地，并撤出重要领导人和工作人员。今年1月28日，以色列国土报报道，哈尼亚在1月初访问土耳其期间，土耳其总理埃尔多安曾承诺向哈马斯提供3亿美元的经济援助，埃尔多安以哈马斯与法塔赫和解为前提答应了哈尼亚的要求。2月6日，法塔赫与哈马斯签订了“多哈宣言”。宣言称，成立以阿巴斯为总理、由独立人士组成的联合过渡政府，负责大选筹备工作。哈马斯跟阿萨德政权的距离越来越远了。

　　为了坚定哈马斯武装斗争的决心，伊朗政府邀请哈尼亚来访，2月12日，在与哈尼亚会谈时伊朗最高领导人哈梅内伊对哈马斯提出警告，不要在与以色列的战斗中做出任何妥协！哈尼亚当即表态，哈马斯永远不会承认以色列。

　　同日，阿盟在开罗召开讨论中东和平进程的外长会议，阿盟对法塔赫和哈马斯签署“多哈宣言”表示欢迎。阿盟在会后的声明中呼吁阿盟成员国每月向巴勒斯坦民族权力机构提供1亿美元的援助。至此，哈马斯被阿盟成功地收买了。应该说，阿盟收买哈马斯也是想为自己抓一张牌，以借机渗透到巴以和谈中去；哈马斯同意与法塔赫和解，也是希望能尽快摆脱经济封锁，哈马斯立场的转化不能看作是对以色列的妥协。但是，在当前情况下，哈马斯不能用强硬对抗以色列的方式支持叙利亚，就是在变相地帮助美国和以色列。

　　随着哈马斯领导层全部撤离叙利亚，穆兄会也赢得了埃及议会上院的选举。美国政府根本不喜欢穆兄会，在埃及总统大选完成之前，美国政府还有反悔的机会，最新的消息是，埃及总统大选从今年5月底开始，照此推算，美国至少还能有三个月的时间来对付阿萨德。

　　2月20日，中国中东问题特使吴思科访问巴勒斯坦，在与阿巴斯会谈时，吴思科表态，中国支持建立一个以1967年边界、东耶路撒冷为首都的独立的巴勒斯坦国。北京希望阿拉伯国家抓住当前机会要求美国同意巴勒斯坦建国，如果美国真有诚意让步，就会答应这个要求，到那时，哈马斯自然可以放下武器，不然的话，美国人随时可以在穆兄会上台问题上变卦，可惜，短视的阿拉伯人把扳倒阿萨德当成了要务，把主要精力放在了“叙利亚之友”国际会议上。为了警告一下阿拉伯国家的不顾大局，中国和俄罗斯拒绝出席会议。也许是中俄两国的警告起了作用，会议闭幕时发表的主席声明强调，“叙利亚之友”会议反对任何形式的军事干涉，这让美国政府非常失望。但是，会议承认叙利亚最大反对派“叙利亚全国委员会”为叙利亚合法代表，并对叙利亚政府施加新的制裁。2月25日，俄罗斯之声报道，叙利亚反对派武装最近获得了大量武器，接下来，围绕着叙利亚政权更迭的斗争还将会继续，而且越来越残酷。可以肯定的是，关键时刻犹豫不决的性格为阿萨德找了很多麻烦，现在想扭转局面已经非常困难了。

　　如果阿萨德政权被推翻了，或者阿萨德在巨大的压力下加入了制裁伊朗的阵营，美国在中东的被动局势就可能会大有改观，到时候，如果伊朗顶不住压力在核问题上让步了，美国的全球战略就可以反败为胜。如果真能实现这个目标，美国自然不必攻击欧元了。所以，美国暂时放弃了对希腊的攻击。随后，欧洲领导人对希腊的态度也大有改观，2月25日，比利时国务大臣戴克尔说，希腊债务危机难以在短期解决，对此应有更多耐心。不能指望希腊能在短期内归还贷款，应该把这个期限延长到20到25年。不应对希腊逼得太紧，这样无助于解决危机。

　　随着中东局势的剧变，全球经济和金融形势也会发生重大变化，在此做一下简单推演：

　　1、从时间上看，围绕叙利亚政权更迭展开的这一轮较量应该还能持续3-6个月的时间，也就是说，叙利亚之争要延续到今年5月份甚至8月份。

　　2、美国公布的失业率是从去年10月份开始低于9%的，巧合的是，10月份正是中俄两国第一次联手否决叙利亚问题决议草案的时候，美国股市也是从这时开始上涨的，密歇根大学消费者信心指数也是从这个月开始触底反弹的。

　　现在，关于美国经济复苏的说法又开始多了起来，不过，我不认可这种观点，去年最后几个月，美国的贸易逆差还在扩大，政府的债务规模也在不断扩张，通胀形势也不乐观，现在油价还在不断上涨，美国经济凭什么复苏？也许，美国经济复苏的假象是由于股市走牛引发的正财富效应的结果，如果这个猜测成立的话，那么，如果经过一场较量之后美国又在中东失手了，美国经济将会为当前的透支行为付出惨痛的代价。

　　3、在围绕着叙利亚展开的这一轮较量出现一个比较明朗的结果之前，欧债问题应该不会恶化得太厉害。美国能做的就是通过拉抬油价给欧洲经济制造困难。伊朗借机以断油相要挟引发油价进一步大幅上涨也有点提前摊牌的意思，如果伊朗真的给希腊等欧洲国家断了油，这些国家的经济状况会进一步恶化，欧债问题则会越拖越重。

　　2月23日，欧盟委员发表中期经济预测报告称，2012年欧元区经济将会陷入轻度衰退，萎缩幅度预计为0.3%；欧盟经济虽不会陷入衰退，但却会出现零增长。美国经济和欧元区是高度竞争的，欧元区衰退了，欧元区国家大企业会受拖累，相比之下，美国的经济情况要好很多，美国大企业竞争力就会强于欧洲企业，这对美国经济的恢复自然是好事。所以，2月24日，美国财政部长盖特纳说，油价持续上涨的问题无法得到快速解决。看来，油价在未来几个月内要在一个高位上运行了，其他的大宗商品价格应该也低不了。如果这种猜测成立的话，未来几个月内，美元指数应该会维持下跌态势，欧元/美元看涨。

　　欧元升值不利于欧元区的出口，大宗商品价格高企更不利于欧元区经济增长，所以，欧元区的经济前景很不乐观，应该说，这种温水煮青蛙式的做法对欧元区的伤害更甚于现在就把希腊踢出欧元区。当然了，对美元不利的事情也应该会出现，就是黄金价格也应该会有较大幅度的上涨。

　　4、油价上涨对俄罗斯经济来说是好事，但是，如果阿萨德倒台了，俄罗斯在中东就没有象样的盟友了，所以，俄罗斯只有死保阿萨德。2月25日，俄新社发表了政治评论员署名文章，《不要与“叙利亚之友”交朋友》，态度可见一斑，相信俄罗斯的这种态度应该能维持住，毕竟阿萨德不是卡扎菲，地位位置异常关键的叙利亚也不是利比亚能比得了的。

　　5、随着阿萨德处境的日渐艰难，伊朗经济面临的外部环境也会越来越差，在这种情况下，北京别无选择，只有全力支持伊朗，如何解决伊朗的石油出口问题也许会成为北京“幸福的烦恼”。

　　6、随着大宗商品价格的上涨，中国面临的通胀形势也不乐观，货币政策的方向性可能会变差。2月24日，央行货币政策委员会委员李稻葵在接受采访时说，今年国内外不确定因素太多，所以货币政策需要“走一步看一步”，这绝对是一句大实话。

　　房地产调控方面，由于中央已经指示国内银行对地方政府贷款进行大规模滚转，把一些地方政府债务到期日延后了四年，地方融资平台还款风险暂时可以不考虑了，打压房价的后顾之忧暂时没有了，所以，我个人认为，在一线城市的房价下降20-30%之前，房地产调控政策应该不会出现大的松动。

　　由于阿萨德的失误，中国在全球斗争中遇上了《反分裂国家法》颁布以来少有的大麻烦，为了保住外交斗争中的优势，中国的产业结构升级要尽可能地加快，人民币国际化步伐也要尽可能地提速，唯有以此，才能紧紧扼住美国的咽喉。

　　由于国内外形势太复杂，中国股市的走势也变得很麻烦。此前我一直认为，随着希腊债务危机的深度爆发，中国股市会有一轮探底出现，应该能创个新低出来，希腊被踢出欧元区之后，中国股市能有半年左右的好日子，现在看来，这种情况不会出现了。不过，大盘已经连续上涨了六周了，出现十几天的较深幅度的回调是必要的，也是必须的。

　　最新数据显示，今年1月份新增外汇占款1409亿，去年四季度外汇占款连续三个月负增长，总共不过减少了1464.8亿元，1月份一个月就基本填平了这个窟窿。随着外汇占款的增加，热钱流入加速，在这样的背景下，为了不被人剪了羊毛，中国股市绝对不能大涨，但是，经过去年七个多月的下跌以后，中国股市的平均估值已经不高了，如果一直维持在低位，极有可能被新进来的热钱抄了底，所以，中国股市应该有所上涨，另外，如果中东局势的走势不能如美国政府设想的那样，欧债危机随时可能爆发，中国股市又必须做好再次探底的准备，所以，综合来看，中国股市在叙利亚问题出现一个阶段性结果之前应该会走出震荡盘升但随时可能下跌的走势，如此一来，上半年就没有牛市了。2月23日新华社发文，《面临诸多考验，反弹非反转，A股牛市远未到来》，看来，上半年的股市也许很难做。

（执笔人：金鸿）

　　2、美元指数

　　本周的美元指数走势比较疲软，看美国的大宗商品市场一般和美元指数走势相反的原油期货价格、贵重金属价格都有不小的涨幅，说明市场更关心的是在6月份到来之前美联储到底要用什么办法来推出新的量化政策，对欧元的打压短期内应该有所减弱，市场的关注点应该主要在新的非农工作的数据上面，好于预期的非农数据也会在一定程度上左右市场的交易心态。从昨天美联储官员接受采访的口气来看，核心通货膨胀数据有超过预期通胀目标的趋势，毕竟美国的汽油价格又一次超过了4美元一加仑，这个时候还说通胀在可控制范围内就没什么说服力了，从这个角度来说，石油期货价格受到的压力应该大于欧元。从个人交易习惯来说，不喜欢有非农数据的星期，基本没事情可做。

（执笔人：王彬，在澳洲做大宗商品的结构性投资产品的分析和设计）

　　3、大宗商品：垄断企业的利润在增长

　　本周大宗商品市场总体继续保持多头格局，尤其是外盘商品上升趋势强劲。我们看到，以原油为代表的工业品似乎已经进入主升波段，其上升角度日趋陡峭，“牛市不轻易言顶”这句交易格言告诉我们，在目前的交易情形之下，任何试图做空的行为都应该是收敛的。牛市思维应得以保持住。

　　其他商品相对平衡。伦铜依旧在去年头部区域的下沿颈线位处盘整。美豆则小碎步踌躇上行，但目前价位也逼近1300点整数关口，加之技术指标日益高企，继续追多交易似乎不妥。

　　与此同时我们也看到，近期国内市场期价明显偏弱，消费疲软已经开始制约上游商品的价格提升。港口现货大豆的工厂加工利润已经趋于负值，这对于后期商品价格的进一步攀升来说，无疑是很强的利空因素。

　　周末和朋友聊天，一起在谈论起近期原油强劲走势的内在因素。我提出这么一个观点：由于国内的成品油是垄断经营，所以炼油企业可以无限制地向下游转移成本，因此石油企业对生产成本的感受是麻木不仁的。而基本金属、农产品加工业则处在一个充分竞争状态，所以没有一家企业可以获得所谓的高额垄断利润，当然其对上游商品价格的承受力也是有一定限度的。

　　对于后市的研判，我们依旧坚持以往的观点：这波始于年初的上扬走势已经接近尾声阶段，过分追多的交易风险正在逐步凝聚。在目前价位，前期多头可以持有，如果开立新仓（无论多空）的话，最好等待局势明朗以后再行动。

（执笔人：吴晓达，天琪北京首席投资顾问）

　　二、国内部分

　　1、宏观调控

　　（1）就业

　　胡锦涛:实施更积极就业政策 切实支持多渠道就业

　　2月20日，中共中央政治局就实施更加积极的就业政策进行第三十二次集体学习。中共中央总书记胡锦涛在主持学习时强调，实施更加积极的就业政策，把促进就业放在经济社会发展的优先位置，努力实现社会就业更加充分，关系亿万人民群众切身利益，关系改革发展稳定大局，对推动科学发展、促进社会和谐具有十分重要的意义。

　　（2）人民币国际化

　　（A）王岐山：探索中日贸易投资本币结算

　　国务院副总理王岐山19日在中南海会见日本财务大臣安住淳。

　　王岐山说，财金合作是中日经济合作的重点领域。希望双方进一步加强沟通协调，不断深化两国财金领域合作，积极探索贸易投资本币结算，促进两国金融市场健康稳定发展。

　　（B）我国与土耳其签署双边本币互换协议

　　2月21日，我国央行与土耳其中央银行在土耳其首都安卡拉签署了中土双边本币互换协议。

　　根据协议，双边本币互换规模为100亿元人民币/30亿土耳其里拉，有效期三年，经双方同意可以展期。

　　（3）经济结构调整

　　（A）国务院批复同意西部大开发十二五规划

　　2月20日，国务院正式批复同意国家发展改革委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》。

　　《规划》提出了西部大开发“十二五”时期的奋斗目标主要包括：区域经济增速和城乡居民收入增速“双高于”全国平均水平，新增铁路营业里程1.5万公里，森林覆盖率力争达到19%左右，单位地区生产总值能源消耗下降15%左右，单位工业增加值用水量降低30%，九年义务教育巩固率达到90%以上，城镇化率超过45%等等。

　　（B）工信部发布新材料产业十二五发展规划

　　2012年02月22日，工业和信息化部在其网站公布了《新材料产业“十二五”发展规划》。

　　《规划》提出，到2015年，建立起具备一定自主创新能力、规模较大、产业配套齐全的新材料产业体系，突破一批国家建设急需、引领未来发展的关键材料和技术，培育一批创新能力强、具有核心竞争力的骨干企业，形成一批布局合理、特色鲜明、产业集聚的新材料产业基地，新材料对材料工业结构调整和升级换代的带动作用进一步增强。

　　规划显示，十二五期间，我国新材料行业将重点发展特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料。

　　（3）房地产调控

　　（A）“情事变更”将被严格适用 退房官司或更难打赢

　　最高人民法院日前下发《关于当前形势下加强民事审判切实保障民生若干问题的通知》，要站在维护法律严肃性、落实国家调控政策，以及维护经济社会平稳较快发展的高度，严格适用情事变更原则，正确认定变更的情事与正常的市场风险、交易风险之间的界限，提高市场行为的可预见性和合同利益的确定性与可信赖性，促进房地产市场健康发展。

　　这段表述中，最受关注的莫过于“严格适用情事变更原则”。上海大邦律师事务所合伙人张黔林对《第一财经日报》表示：“我的理解，严格适用就是不用的意思。”

　　（B）国土部：坚持房地产调控力度不放松

　　2月21日，国土部召开2011年房地产用地管理调控等情况新闻发布会。国土部土地利用管理司副司长窦敬丽表示，今年要坚决贯彻落实中央调控政策不动摇，坚决促进房地产市场健康平稳发展，保障性安居工程用地坚决应保尽保，违法违规用地坚决打击，一手抓以保障性安居工程为主的住房用地供应，同时也要抓好已供土地的开发利用建设，及早形成有效供应。

　　（4）体制改革

　　（A）温家宝主持召开国务院常务会议 研究部署“十二五”期间深化医药卫生体制改革工作

　　2月22日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署“十二五”期间深化医药卫生体制改革工作。

　　会议指出，“十二五”期间，要以建设符合我国国情的基本医疗卫生制度为核心，在三个方面重点突破：一是加快健全全民医保体系。二是巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制。基本药物制度实施范围逐步扩大到村卫生室和非政府办基层医疗卫生机构。三是积极推进公立医院改革。深化补偿机制改革，破除“以药养医”机制，推进医药分开、管办分开。

　　（B）温家宝主持召开国家科技教育领导小组会议 讨论深化科技体制改革问题

　　2月24日，中共中央政治局常委、国务院总理、国家科技教育领导小组组长温家宝主持召开国家科技教育领导小组会议，讨论深化科技体制改革问题。

　　会议强调，深化科技体制改革，要加强整体设计，突出重点任务，务求取得实效。一要强化企业技术创新主体地位。建立企业主导产业技术研发创新的体制和机制，支持企业加强研发中心建设，加大研发投入。支持企业与科研院所、高校组建技术创新联盟，联合攻克产业关键技术。鼓励科技人员创办科技型企业。二要强化协同创新，提高整体效能。加强统筹协调，整合科技资源，优化结构布局，建立基础研究、应用研究、技术创新和成果转化协调发展的机制。三要推进科技管理体制改革。加快转变政府管理职能，统筹发挥好政府在规划、政策等方面的调控作用和市场配置资源的基础性作用。改革科技项目和科技经费管理，完善科技评价和奖励制度，形成激励创新的正确导向。四要建立科学合理的人才评价标准，引导和支持科研人员持续研究和长期积累。加强诚信建设，弘扬科学精神，提倡独立思考，保障学术自由，营造科学民主、宽松包容的学术氛围。五要落实和完善激励创新的政策措施，特别要加大对中小企业、微型企业技术创新的支持力度。

　　（5）财政政策

　　营业税改增值税将全国推广或可减税700亿元

　　目前正在上海试点的营业税改增值税改革将推广至全国。2月24日，财政部税政司副司长郑建新在接受中国政府网访谈时透露，目前，北京等地区也上报了参加试点的申请，相关部门将密切跟踪上海市试点运行情况，总结试点经验，逐步扩大试点范围，争取在“十二五”期间将改革逐步推广到全国范围。

　　（6）货币政策

　　尚福林：稳步化解融资平台风险

　　近日，银监会党委中心组集体深入学习贯彻第四次全国金融工作会议精神。银监会党委书记、主席尚福林强调，要会同有关部门和地方政府，稳步化解地方政府融资平台贷款风险。他还表示，防范系统性金融风险既是当前的紧迫任务，也是关系银行业发展全局的重大问题。要切实加强和改进对复杂形势下系统性区域性金融风险的防范，要持续防控房地产贷款风险，继续保持案防高压态势，布控表外业务风险，强化信息科技风险防范，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。深入开展不规范经营整治活动，从多方面采取措施，确保信贷资金真正流入实体经济，缓解实体经济融资难、融资贵问题，促进银行与实体经济的共生共荣。

（材料整理：金鸿）

　　2、产业经济：专注于产品升级

　　统计局22日发布了2011年国民经济和社会发展统计公报，全年货物进出口总额36421亿美元，按汇率6.3计算，约合人民币22.95万亿，正好与第二产业增加值22万亿规模相当。其中，贸易逆差主要发生在对东亚（日、韩、中国台湾等）、澳大利亚、非洲和中东的贸易中，贸易顺差则主要发生在对美国和欧洲的贸易中。这反映了我国产业经济的基本结构：从大洋洲、非洲和中东进口铁矿石等初级产品或能源，同时配套东亚经济体的进口中间产品，经“世界工厂”制造或组装后出口至欧美国家。但是，欧美国家的高消耗、高福利模式已难以同时维继，扩大内需自然也就成为经济“稳中求进”的必然选择。

　　从宏观层面看，扩大内需需要调节收入分配结构，缩小地区差距、城乡差距，完善社会保障体系。近期出台的《促进就业规划（2011-2015年）》、《西部大开发“十二五”规划》、《全国现代农业发展规划(2011—2015年)》，以及“十二五”期间深化医药卫生体制改革工作（到2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360元以上）等都指向了这一点。

　　从产业层面看，提高劳动力工资意味着经营成本的上升，因此，新年以来沿海产业向中西部地区转移的趋势进一步明显。这也意味着，东部沿海（2010年上海、广东、浙江、江苏、福建的贸易顺差之和占到了中国贸易顺差的三分之二强）需要相应地提升产品附加值，才能保持其竞争力。产业升级的策略涉及多个方面，这里就以电子信息产业为例进行解读。

　　众所周知，该领域的“摩尔定律”意味着每隔18个月计算机的性能将提升一倍，价格会降低一半。但是，由于程序（操作系统、数据库、应用程序等）的升级与数据扩大，消费者不得不采购最新的高性能计算机，而不能“等待18个月后再购买”，或者“采购18个月前推出的计算机”，这被称为“安迪-比尔定理”：以微软（创始人比尔盖茨）为代表的软件开发升级，迫使用户不得不更新计算机，这时，整机厂商再向英特尔（原首席执行官为安迪格鲁夫）订购新的芯片，从而形成产品消费的升级循环，推动信息产业的发展。尽管有人认为，互联网和智能终端的快速发展有可能打破这一规律，但事实上，当前社会的电子信息应用和数据越来越庞大，这一规律仍然适用，只是“安迪”和“比尔”的角色可能不再是英特尔和微软，而是变成了思科和谷歌。

　　当年，英特尔和微软能够胜出，专注于核心技术的研发是其成功的关键，而这一点也是日本半导体产业和摩托罗拉（英特尔发展早期的主要竞争对手）等公司的教训。摩托罗拉公司暂且不论，我们看一下日本情况：20世纪80年代的日本，已经是世界第二半导体产品生产大国，曾有机会扮演“安迪”的角色。此前，出于赶超战略的考虑，日本在比较容易复制的芯片技术（例如存储器等芯片）上飞速突破，以至于一度垄断了全世界的存储芯片市场，包括英特尔在内的美国公司都无法与其在质量与价格方面相抗衡。1988年，日本的芯片产值占全球芯片业比重高达67%，高峰时期雇用员工多达19万名。1989年，日本电气、东芝和日立3家企业垄断了世界半导体产量最大的公司的前三名。但是，这些企业却对中央处理器的研发投入甚少。与之相比，英特尔于80年代果断地停掉了内存业务，将此市场完全让给日本人，自己则投入重金集中精力研发高端的中央处理器。20世纪90年代实，英特尔依靠80486的开发超过所有的日本半导体公司，之后稳居世界第一，而日本公司则渐趋式微，到世纪之交已经出现亏损。

　　客观地比较我国产业现状与当时的日本产业水平，姑且不论金融层面和宏观经济层面的因素，我国不少产品的生产规模比重不逊于当年的日本，例如家电整机和小家电在全球出口市场中的份额分别已达30%和60%左右。但是，从技术上看，我国电子信息产业整体上仍未达到国际先进水平，甚至与80年代日本技术的地位相比还有不少差距。

　　随着3C融合（计算机、通信和消费类电子产品）的加快，要避免重蹈当年日本半导体产业的覆辙，就必须在未来的“安迪”和“比尔”中占据一席之地。从这个角度看，专注于空调研发的格力等企业就很值得重点关注。近来，随着以旧换新政策的退出和稀土价格的上涨，空调业“进入寒冬”的论调时有发生，但格力却凭借技术优势公布了2012年冲击1000亿的目标。在转型升级的过程中，这类企业的发展前景是观察我国产品国际竞争力的一个窗口；企业能否由其带动其员工收入的稳步增长则是观察我国内需结构的一个窗口。

（执笔人：黑色新星）

　　3、中国股市： 市场凸显盈利机会

　　本周股市最大的亮点在于成交总量的有所增加，这无疑对后市多空双方的充分换手有着非常积极的现实意义，也就是说，只有水流动了（博弈展开了），才能溅起美丽的浪花。

　　我们看到，近期上市的小盘新股屡屡被爆炒，这一现象充分说明了场外资金介入市场参与炒作的意愿正在逐步地增强。与此同时，大盘蓝筹股的相对沉寂也是我们预料之中的事情。因为中国股市炒作的最大题材就是小市值炒成大市值，我们认为，那些失去固有优势的大盘股在未来将会逐渐趋于债券化，持有人通过年度分红获得略超银行利息的投资收益是其获利的唯一途径。投资人若想获得额外的差价收益，投资大盘蓝筹不是一个很好的交易选择。

　　上期提到上证指数正运行在一个上升楔形的结构当中且后市回落的概率很大，但本周股指却是继续小幅带量攀升。也许就在多数技术派人士预期回落的当口（本人也不能免俗），主力机构则反其道而行之，并采用小幅逼空的方式来推高股指。至于这种强势可以延续多久，就是神仙也无法去准确预测，对此，我们只能做好合理的应对策略，也只有这一点才是最为关键的。        

　　至于近期总体的操盘思路，我们还是坚持选择这波行情中累计涨幅不大的中小板、创业板股票进行逢低介入，而后等待主力机构拉出连续性阳线之际则可逐步派发兑现利润。

　　补充一点，纯粹从笔者多年的投资经验去分析市场，总感觉当前这波上涨行情的根基并不是非常的牢固。如果有人说现如今的行情就是一波超级大牛市行情的开始，我不敢认同，也许，局部性牛市可以预期。因为无论是底部运行的宽度、震荡的幅度以及外围政策面状况，似乎都不甚配合超级牛市的兴起。

　　也许这次我又错了？？

（执笔人：吴晓达，天琪北京首席投资顾问）

　　三、科技技术

　　（一）技术前沿

　　1、顺昌逆亡

　　我们的地球今年大概有46亿年的高龄了，大约在24亿年前，生命进化史上发生了一件大事：能进行光合作用的生物大量繁殖，空气中的氧气含量开始大量的上升。现在的大多数生命都需要氧气，可是在当时，许多厌氧生命都面临了灭绝性的压力。从此以后，依赖氧气或者学会适应富含氧气的环境，是对每一种生命体昌盛或灭亡的判决。也许许多人都知道光合作用是通过叶绿体进行的。但是，恐怕知道叶绿体底细的人不多。而最近的一项科学研究再次直接的证明了叶绿体和蓝绿菌有着直接的亲缘关系。推动这一研究的是一种以前提到过的新技术——深度测序技术。于是许多年以前发生的一幕被进一步证实了：远古时代的原生物有着庞大的身躯，但是并不能直接的进行光合作用，获得能量，只能间接的以蓝绿菌类为食物。蓝绿菌类个头很小，但是却拥有进行光合作用这种较高的科技。虽然不知道细节，但是可以肯定，某些原生物选择了和蓝绿菌类进行融合，即所谓的内共生。原生物获得了光合作用的能力，而蓝绿菌也获得了舒适的，安全的躯壳。这些新的生命在进化史上诞生的那一天，就注定了今天人类能够爬上进化树的顶峰，是这一顺昌逆亡时刻的最大获益者。

　　2、镶金的气体探测器

　　在石油化工领域，需要大型、高灵敏的气体探测器，来检查是否有硫化氢等有害气体的泄漏。最近，科学家们在纳米气体探测器方面又向前迈进了一步。制造这种纳米探头，需要把碳纳米管或者石墨烯浸入到氯金酸溶液中，在合适的加热与搅拌条件下催化自组织反应，从而在碳纳米管上平铺一层纳米金颗粒（厚度只有单分子级别）。这种新型的探测器检测硫化氢气体的灵敏度可以达到5ppb（十亿分之一）级别。别看这是镶金的探测器，它的成本可比传统仪器便宜多了。纳米技术在近些年来快速的前进，在诸多的进展之中，控制在自组织过程中纳米模块的大小和成份的技术越来越成熟，而这对于制造新的复合需要的纳米材料非常重要。可以预期，在不远的将来，各种纳米材料将有望极大地推动许多工业领域的革新。

　　3、矩阵 （matrix）

　　没错，我说的就是黑客帝国。说实话这个电影名字翻译得有些不伦不类。英文本义是人类丧失了独立性，被养在一个个格子里，这些格子排列得就像矩阵中的数字一样。在那个世界里，因为人类在战争中输给了机器，从而只能把自己当成电池，付出自己的生物能来换得生存的权利。我想这个写故事的人一定是一个憎恨人类的人，为人类编造了这么一个可怕的下场。不过，这个人仍然是个高估了人类能力的科盲，因为人类自己并不能产生能源，我们得以生存的能源依赖从本质上来说是来自植物固化的太阳能。所以胜利的机器应该灭绝人类，给植物腾出更大的空间来。呵呵，太阴暗了。说一点光明的可能吧：人类本身确实可以变成能源提供者，不过是通过利用自身浪费掉的生物热能。我们知道发热的CUP需要散热。现在已经可以通过碲化铋这种热电材料来把这些热能重新转化为散热风扇需要的电能了。而把基于碲化铋的纳米材料衬在我们的衣服上，可以有效的将我们白白散发的热能收集起来。这一项目的最终目的是让我们可以给随身携带的小东西们充充电：比如ipod, 手机等等。

　　4、宇宙中的”橙子”

　　巴克球（buckyballs）可能是世界上最小的球了。它的分子结构非常直观，像一个由六十个碳原子组成的足球。这种奇妙的分子其实并不是什么罕见的东西，只不过由于它们太小了，不为我们所知而已。比如说，在各种矿物中，被雷电击中的树木，甚至一根燃烧的蜡烛，都能产生这种东西。不过，最近天文学家在宇宙中发现了巴克球的行踪。在距离地球数千光年的XX Ophiuchi 双星组成的星系中，发现了体积相当于10000个珠穆朗玛峰大小的高密度物质，通过解析它们特殊的光谱，发现这实际上是无数的巴克球叠加起来形成的。令人惊讶的是，这些巴克球相互之间排列得如此整齐，就像是无数大小相同的橘子，整整齐齐的装在一口大箱子里。巴克球为什么这么常见？天文学家们希望通过它发现更多的宇宙星系形成的秘密呢。

（执笔人：弓长，哲学博士）

　　（二）要闻纵览

　　1、意念控制不再是传说：猴子通过大脑控制机械手

　　2月21日，浙大求是高等研究院“脑—机接口”研究团队向外宣布其最新阶段性研究进展：让猴子用“意念”控制机械手，实现抓、勾、握、捏四种不同的手部动作。对于脊髓损伤、肢体瘫痪的残障人士，这无疑是个喜讯，因为随着技术的发展和完善，他们也有可能用“意念”让自己重新站起来。

　　2、清洁能源的发展

　　a)      新型太阳能发电站：

　　全球首个太阳能聚光熔盐热电站(Gemasolar)近期在西班牙南部小镇塞维利（Seville）落成。Gemasolar是一新型聚光热电项目，可以在缺少光照的阴雨天气以及没有光照的夜间继续发电。Gemasolar项目使用新型太阳热发电技术，利用融熔盐为能量储存与传导载体。 Gemasolar发电站的聚光系统由2600多个聚光镜面板组成，散布在185公顷的空地上。在缺少阳光的情况下释放能量，可继续向电网供电15小时，从而实现24小时全天候不间断发电。Gemasolar热电站装机容量19.9兆瓦，可以满足当地27500户居民的日常用电，年发电量相当于89000吨的燃煤热电厂或217000桶石油当量，每年可减少CO2排放30000吨。

　　b)      海上风电将迎来大发展

　　德国计划在2030年，海上风电园装机容量达2500万千瓦，即相当于20个125万千瓦核电站。为达到此目标，德国科学家还针对海上恶劣环境开发出了高性能环境友好型生物质润滑油。该润滑油既可以在恶劣的海洋环境中保持较长的使用寿命，又可以尽量减少对海洋生态环境的污染。同样遭受核困扰的日本，也计划在福岛建漂浮风力发电站，发电量可达1.2万千瓦，满足超过10万户家庭的用电需求。

　　3.丰田自动织机公司开发出电动汽车多台充电系统

　　据《中日新闻》2012年1月31日报道，为满足今后充电式混合动力车和电动汽车的充电需求，防止多台汽车同时充电给小区或充电设施所在区域带来超负荷故障，丰田自动织机公司研发出多台车充电调配控制系统，1月30日在丰田市开始示范。

　　该智能充电调配控制系统采用的充电器主要针对丰田“普瑞斯”充电式混合动力车，当2至3台汽车同时充电时，能自动判断充电汽车的种类和充电设备最大供应能力，从而自动调节电量，确保用电量不超过限定电力的上限。

　　4、德国科学家通过测量首次揭示量子信号在多粒子系统中的传播速度

　　量子计算机与现在的计算机不同，信息传递与处理原理有根本区别。例如，一个对象在现在的计算机里处于非黑即白的状态，而量子却可以同时具备两种颜色。只有在测量时量子才取其中一种状态。由于这一特点，两个量子可具有同一状态，物理学家称之为量子纠缠。纠缠态的两个量子的性质是联系在一起的，即所谓量子关联性：若测量确定了其中一个量子的位置，另一个量子的位置也就确定了。量子计算机将是未来的超级计算机，但是它也有限度，这种限度就是量子关联的速度。以德国马克斯普朗克学会量子光学研究所的库尔教授(Stefan Kuhr)和布洛赫教授(Immanuel Bloch)为首的研究小组对这种可能的限度进行了研究。

　　5、美研制微型机器蜜蜂：高度仅2.4毫米

　　美国哈佛大学的科学家研制出类似立体书那样的弹出式微型机器蜜蜂，高度仅2.4毫米。这种机器蜜蜂采用薄片材料，可以进行快速大规模生产。激活时，机器蜜蜂便从薄片上弹出。科学家表示他们的目标是打造可以独立飞行的机器昆虫群。除了具备飞行能力外，他们还可以像一个动物群落一样“自治”。

　　6、新型催化剂将植物变成普通塑料

　　由美国陶氏化学公司和荷兰乌得勒支大学研究人员设计的这种新型催化剂，主要成分之一是在碳纳米纤维上相互分离的纳米小颗粒，可以将植物变成普通塑料。在实验室中，该催化剂可高效将以植物为原料制成的氢气、二氧化碳合成气转化为普通塑料的主要成分——乙烯和丙烯，且转化过程不会大量产生无用的甲烷等副产品。利用新型催化剂制成的塑料与利用石化产品制成的塑料一模一样，所以具有更广泛的用途，但它同样不能生物降解，尽管原材料也来自可再生资源。

　　7、欧委会积极部署智能交通系统技术的研发及应用

　　围绕2011年3月推出的欧盟2020智能交通系统（ITS）确定的三大目标：交通可持续、竞争力和节能减排。目前，欧盟智能交通系统技术的研发及应用主要是根据欧盟交通的现状特点和发展目标，充分利用已有的信息通讯技术（ICT）、计算机及互联网技术、卫星导航技术、电子及传感器技术，以及节能减排和新型推进器技术。对各项技术进行交叉整合、优化配置，从而实现使旅客和货物运输的各种交通方式（公路、铁路、航空、航运和城市交通）更有效、更安全、更清洁和更准时。

（材料整理：品茶）

排板校对：文心

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