张晓峰：楼市政策来袭，直指楼价暴跌，但还有更可怕的！

大参考

　　正式放假了，虽然大家都知道长城一定很堵，但他依然很堵，这是一种什么样的人性呢？我一直是个不想凑热闹的人，所以如果一不巧远远的看到人头攒动，我一般是避之唯恐不及。

　　路上和一位500强的粮油贩子（首代）同行，一路除了饱览美利坚的大好风光外，讨论最多的还是国内的放假。聊着聊着，等到了北京的限贷、上海的不动产登记，想来此次楼市的疯狂应该会做个停顿了。

　　历经了5178的洗礼，在股民的眼中，楼市不来个过山车行情，显然是不符合经济学规律的。但楼市的研判视角和股市毕竟是不同的。比如俄罗斯汇率大跌、但楼价没有变化。

　　我之前说过股票和楼市的区别，股票是一次性付款，价值最重要的确定时点是在买入的一刻，因为在买入的一刹那，你的流动资产成为了固定资产。而楼市是定投，买入的是一个合同，最终价值的体现不是房屋的价值，最重要的是居住的权利、使用的功能和已经是30年定期付款的权利和义务。所以，房屋的持有人看到楼价波动，其宽容度会明显高于股价的波动。

　　与本轮的楼价疯狂上涨相比，过去的楼价上涨只能用温和上涨来形容，也就是对冲了真实的通胀和货币投放，这个在08年4万亿带来的房价飙涨异曲同工。

　　但这次，房屋的金融属性也就是投资属性更为突出，这也是导致离婚买房案例激增的背景因素。金融属性讲究的是投资回报，而投资回报伴随着的必定是投资风险。房屋的主要核心属性是居住而不是投资，当附属属性称为核心属性的时候，回摆随时可能发生。

　　无论主观还是客观，乐观还是悲观，回摆终将来临。而房地产作为产业属性，其价格的回摆其实并不可怕。也就是说可怕的不是价格下跌，绝大部分人都被误导，觉得价格下跌很可怕，其实作为一个30年分期付款的标的，2015年100万，16年200万，17年100万，18年200万，但核心是不影响你每月既定的按揭。这个才是关键。

　　所以最担心楼市的其实不是个人买房者，而是地方政府。因为量价关系中个人关心价格，政府关心成交量。

　　随着一二线城市楼市的喷发，限购和不动产登记随之而来，其目的可能就是引流资金进入三四线城市，但如果不能成功，也许中国楼市的成交会被瞬间冰冻，这个才是最让人担心的第一步。

　　第二步已在酝酿中，下次再说。可能更可怕。