扬韬：暗流涌动周期股

大参考

　　行情尚未新高，持仓已近最高。昨天的平均仓位达到78.2%，大增5个百分点，再次逼近历史最高点。所以，有经验的朋友见此状况，今天开盘就不断减仓，也就可以理解了。市场上涨，不可能在大家都满仓的时候出现。

　　从中证登的数据看，经过此前一段时间的减仓后，过去两个星期行情先跌后涨，持仓A股的账户数还是小幅回升了。这个现象告诉我们，目前还不到发动大牛的条件——大牛么，散户都是不断减仓的，不可能像现在这样涨跌波动的时候还出现加仓现象。

　　关于当前行情的特点，我发一个图大家琢磨一下：

　　图的上半部分是期指的趋势图，下半部分是某家机构席位的期指净单数据。这家席位基本上下跌的时候加多单，加到最后受不了了，多单平仓拿空单。空单亏损了，再加多单。然后，多单会赚钱，赚了一段时间，他们觉得差不多了，就平掉多单开始做空。然后，行情就涨起来了。

　　以前的规律都是这样的。而最近两个星期，该席位又是持续加空单了，目前的空单两创下去年10月之后的最大值。如果规律不失效的话，行情应该逐渐涨起来才是。

　　该希望的空单有没有可能先赚钱呢？似乎有点难。去年牛市的时候，他们的空单出现在2015年2月，期指3350点的时候，后来么，就一直拿着净空单，一直到期指涨到5300多点，空单才少了一些，股灾后，还是有空单，一直到期指回升到3200点一带，才变成了多单。此后就长期主要持有多单，一直到今年8月15日之后突然逆转变成了空单。所以，按照趋势来看，行情虽有反复，短期却不太会逆转。

　　今天市场的主要热点仍是PPP。三个月前说东方园林的时候，没几个人拿PPP当回事。没想到三个月后市场竟然如此热衷于此。其实，要论拿项目的能力，中国建筑应该更厉害才对。只是它盘子大点，没多少人关注。我估计将来PPP的热点结束标志将是两点：其一，东方园林极端放量开始下跌；其二，中国建筑冲一次涨停。

　　随着PPP的热火，公用事业类股也逐渐走强了。饮用水和污水处理类企业是可以长期看好的，其中的标志性企业是洪城水业、首创股份等。机场股中的白云机场是估值最低的，可以持续关注。

　　白酒股今日普遍出现调整，市场有传说研究征收消费税的，对白酒股可能有不利。不过说老实话，每一次征税，企业都会把压力转移到消费者身上。所以这个利空也没什么大不了的。

　　重工类股票今日有冲击的意思，山推甚至还涨停了。这个板块走强，有两重意思。其一，重卡销售在8月份比较抢眼，同比增速较高；其二，昨天的国常会显示，国家会加大财政支持力度，扩大基础设施建设。重重迹象显示，类似于2008年的四万亿的模式可能变换一下模式重新开启。2017年，注定是不平凡的一年。周期类股将打开时间之窗。现在如果还鄙视建筑、重工等周期类股，2017年将吃苦头了。这类股票可以多看看中国重汽、潍柴动力、徐工和三一等传统股票。

　　水泥股唯一的好标的还是海螺水泥。这是为数不多的A股长期比H股便宜的公司。

　　白酒股今日普遍出现调整，市场有传说研究征收消费税的，对白酒股可能有不利。不过说老实话，每一次征税，企业都会把压力转移到消费者身上。所以这个利空也没什么大不了的。

　　保险股今日一度有突破的意思，太保还出现了较大买盘。不过，涨幅超过4%后，国家队持股的老毛病就犯了，股价持续下行。平安和人寿都不跟涨。银行股则继续被打压。券商股已经怕了，没有一个敢大涨。结果就是怎么上去再怎么下来。

　　按照他们预订的慢牛计划，估计短期行情要歇歇脚再涨。没有把握，就抱着股票不动，随它去吧。今年中秋节和国庆节即将来到，没事就出去转转，整天死守着不死不活的股市，委实没什么意思。