卧龙：美股再创新高 上证50可望大幅反弹

大参考

　　商品大王罗爵士（Jim Rogers）近日发表文章，大谈资本市场未来的恐怖场面。文章写道：“过去的两个月里，我们见证了英国退欧、恐怖袭击、德意志银行几乎崩溃、德国长期利率变成负数……但接下来的几年里，市场会变得更加糟糕。”在罗爵士看来，美国股市上升的背后是大部分美股下跌。2015年纽约证券交易所下跌的股票是上涨股票的两倍。各国央行比赛印钱，印出来的钞票刺激股市走高，央行甚至会采取更迫切的措施继续游戏。确实如此，不过若非如此，又能如何？日本央行买股票，并且买入大部分日本国债；欧洲央行可以买的国债快买无可买，开始买公司债了。伯南克任美联储主席时曾说过，情非得已，我们什么都可以买，甚至可以买入金矿股。罗爵士指过去15年，股市经历了两次暴跌50%的情况，为何不会有第三次？若股市腰斩，为何不能跌75%？他认为可以，且最终会出现，不过无法预测出现的时间。

　　事实上，标普500指数本周四再度创历史新高。作为一个第5浪，部分股票上升，大部分股票下滑，是基本特征。它不会如第3浪那样宽广——股市中绝大部分股票上升。按照艾略特波浪理论，一组5浪推动之中，其中两个推动浪往往较为接近（有时是运行时间接近，有时的运行幅度接近）。自2009年3月展开的这一组5浪上升，浪1运行时间约13个月，由2009年3月的672点升至2010年4月的1217点，运行时间13个月，升幅达到81.5%。浪3明显是延伸浪（或称延长浪），由2011年10月的1073点升至2015年5月的2137点，运行时间长达43个月，升幅达到99.2%。自2016年2月展开的浪5，若与浪1相似，则可能运行至明年3月份，或者升至3279点。更乐观些，浪5与浪3相似，则运行至2019年8月，或者升至3596点。

　　英国股市金融时报100指数去年4月历史最高7127点，脱欧公投当日最低5727点，如今已经升至6903点，距离历史最高位仅3%。德国股市DAX指数虽然距离历史最高位较远，但亦已经冲破中期下降阻力线。巴西股市圣保罗IBOVESPA指数2008年5月最高73920点，次高点2010年11月73103点，今年初跌至37046点，得益于大宗商品价格回升，如今指数已回升至58308点，亦初步突破长期下降阻力线，250日平均线掉头向上，500日平均线走平多时。墨西哥股市再次升破2014年的历史高位。印度股市孟买SENSEX指数去年3月最高30024点，今年2月份跌至22496点，如今回升至27859点，距离历史最高位约7%。只有中国股市比历史最高位仍下跌40%（以沪深300指数计算，就算以上证50指数计算仍有38%跌幅）。

　　回顾历史，当中国股市马不停蹄地飞奔上升时，再担心世界各国股市见顶问题不迟。如今中国股市仍在加强监管，仍在所谓“挤泡沫”，指数在低位徘徊半年之久，此时谈外围股市风险，谈论股市要暴跌腰斩甚至跌75%，实在太早！中国股市上升时大谈注册制，股市暴跌不要说注册制（证券法修改人大二读都不见影了，遑论三读），即使个股升多一些都要抑制投机，甚至排队IPO的公司都要进行“劝退”。

　　国家总理李克强在今年两会后曾经指深港通今年会开通。由于宣布开通至正式运行需要3至4个月时间。之前市场曾经预期6月底7月初会有消息，但至今未能实现。如今又报道指中国证监会内部成立了“深港通”专项工作小组，而港交所总裁李小加亦表示深港通技术准备已经就绪，甚至有报道指深港通已经上报国务院。有研究员预计深股通覆盖范围较大的可能性是深证成份500指数及深市AH股，占深圳股市市值约55%。

　　国家统计局公布今年头7个月，私人固定资产投资按年增长2.1%，增长速度比1至6月份跌0.7个百分点，换言之7月份私人固定资产投资按年大跌2.1%！头7个月社会消费品零售总额按年增长10.3%，城镇固定资产投资增长8.1%，规模以上工业增加值增长6%。值得注意的是投资、消费增长速度放缓之际，7月份钢材产量按年增长4.9%，发电量增长7.2%，得益于商品价格大幅回升，传统工业回暖。另外，今年头7个月房屋新开工面积按年增长13.7%，商品房销售面积增长26.4%，但销售额增长39.8%，显示楼价迅速上升。

　　由万科控制权争夺战引发的资金流入股市趋势看来已成定局，全赖长期利率的持续下跌。私人投资7月份按年大跌2.1%，说明实业领域短期投资机会少，大量资金形成M1。未来中国经济的趋势是由自由竞争走向垄断，正如美国1900年至1929年的趋势，中国2000年开始至2030年大致上亦是类似的方向。加上中国股市处于低位，而境外股市纷纷上升，强者不断创新高，弱者亦离历史高位愈来愈近。在此大环境下，中国股市2000多家上市公司总有一家适合闲散资金。于是，趋势渐渐形成。

　　上证50指数对数图上，其平行网显示最近不能破位下跌，因为已经触及平行网的支持线，若下跌，下方有相当大的空间。果然，周四新华保险被复星系举牌（实质是早已持股4.9%，如今只是例行公事举牌）金融股走强。由于上证50指数金融股权重相当大，因此短期将向上试上升三角形的顶边及上一条平行网阻力线，若破则可望回到去年12月高位附近水平。