玉名：下周要盯紧券商板块这一关键风向标

大参考

　　周五券商板块两次脉冲反弹，但最终未能实现指数摆脱弱势，尾盘也跟随跳水，但这却是下周行情的关键。兴业证券取消了140%的一级平仓线，将原来的125%即时平仓线下调至120%，银河证券也于近日宣布，现行的补仓维持担保比例自7月20日起由150%调整为140%。现在的资金环境相比一年前股市大跌时期要宽松许多。那么，这会对两融数据有和影响，以及与指数行情的关联如何，最重要的是券商板块是否存在新的机会。玉名认为本轮行情是随着两融资金提升而逐步走强的，但近期随着管理层对私募“史上最强监管”、热点股的“连涨特停”等因素，已经让不少追涨资金望而却步了，尤其是券商股来到了3月高点也处于一个分水岭，值得重视，更为关键是无论是3月初还是6月下旬的反弹，都是券商板块启动引领行情的，这是很重要的信号。

　　两融数据与指数行情的关系

　　回顾数据，2016年来曾有两波券商下调平仓线为两融松绑，分别是1月份招商证券率先将预警线、平仓线各下调了10个百分点，解除线下调了20个百分点，分别降至150%、130%和140%。而同期上证指数大幅下跌，创了有沪深交易所以来最差的开局；3月份，国泰君安率先以上调两融折算率的方式再次对融资融券业务进行松绑，此后有多家券商纷纷跟进。两市在两会效应下，开始了反弹模式，有过两波七连阳，两融余额也是持续增加，并在4月14日突破8975亿元，此后两融余额逐渐回落到8900亿元之下，到目前为止也没有再次突破8900亿元。

　　随着指数站上3000点，两融余额在7.7日重新突破8700亿元。2016年初以来市场波动加大，市场成交量下降，两融规模和去年同期相比出现了大幅缩水。今年二季度末，两融余额为8535.84亿元，相比较去年同期的20493.86亿元的规模，已经缩水58.35%。环比今年一季度末8809.33亿元的规模，今年二季度末两融余额规模缩水3.1%。

　　目前93家券商中，仅有中信证券、华泰证券两家两融余额规模超过500亿，上半年收官之际，两融余额分别为503.28亿元和500.91亿元，相比去年同期，有8家券商两融余额规模缩水超过50%，缩水最大的国信证券，幅度达到了67.13%；而当时排名第一位的广发证券，如今缩水65.32%。所以，对应市场走势也可以看到，两融数据的降低，带来指数行情的走弱，正所谓“水涨船高，水落船低”。

　　从融资净买入的板块来看，近三个月以来，融资净买入额最高的行业为制造业、采矿业和信息传输、软件和信息技术服务业。从融资情况看，7月份以来至今，融资净买入的标的股有525只。其中，国防军工(93.75%)、有色金属(81.25%)和食品饮料(74.19%)等三行业融资净买入标的股数量占行业内融资融券标的股总数比例居前，合计吸引融资88.27亿元。所以，这些行业个股依然可关注一下，越是大资金炒作惯性的越强。