金鸿团队：一周财经要闻点评（2012年第二期）

大参考

一、国际部分

　　1、热点聚焦：希腊债务问题有可能全面恶化

　　最近两周，三大评级机构向着欧元区乱箭齐发，欧元区国家和金融机构多次被下调信用评级：

　　2月6日，惠誉国际宣布下调包括MPS在内的5家意大利银行的信用评级；

　　2月10日，标普宣布下调34家意大利银行的信用评级；

　　2月13日，穆迪宣布下调意大利、西班牙、葡萄牙、斯洛文尼亚、斯洛伐克和马耳他的主权债务信用评级，同时把法国、英国和奥地利的评级展望定为“负面”；

　　2月13日，惠誉宣布下调包括桑坦德银行在内的四家西班牙银行的信用评级；

　　2月13日，标普宣布下调15家西班牙金融机构的评级；

　　2月14日，标普宣布下调7家葡萄牙金融机构的评级；

　　2月16日，穆迪放风，拟短期下调114家欧洲银行评级，此番调整涉及意大利、西班牙、法国、英国、奥地利等16个国家，其中不乏法国巴黎银行、德意志银行、德国商业银行、皇家苏格兰银行等知名金融机构；

　　2月16日，惠誉宣布把法国等7个欧元区国家列入主权信用评级负面观察名单；

　　2月16日，穆迪宣布调降比利时主权信用评级至AA3，展望为“负面”，同时确认改过短期评级为Prime-1。

　　在三大评级机构中，标普和穆迪是纯正的“美国血统”，惠誉在纽约和伦敦设有双总部，公司由法国的FIMALAC公司控制，不过，惠誉仍被视为是一家美国公司。在希腊债务谈判的最紧要关头三大评级机构轮翻上阵向欧元区施压，到底是为了什么呢？

　　很简单，美国希望欧洲央行配合美联储进行QE3。美国最重要的两个经济伙伴——英国和日本已经先后于2月9日和15日进行了新一轮的量化宽松，现在就等欧洲央行了。

　　由于美元和欧元是主要的储备货币，美联储和欧洲央行事实地扮演着“世界央行”的角色。如果美联储和欧洲央行一起进行量化宽松，其效果相当于对全球财富进行一次再分配，分配的后果是印钞的美国和欧元区得实惠，没有发钞权的国家利益受损。当然，掌握着金融霸权的美国得到的利益要比欧元区更多一些。

　　为什么美联储一定要拖欧洲央行一齐进行量化宽松呢？日本和英国为何要提前进行量化宽松？我们可以考虑一个问题，如果仅仅美联储自己进行量化宽松，那么美元必然会贬值。美国QE1的时候，几乎没有一个大国发出大的反对声音；美国QE2的时候，奥巴马在首尔G20峰会上被群殴；QE2即将结束的时候，美联储仅仅声称要考虑进行QE3就遭到了众多发展中国家的口诛笔伐。自全球金融危机以来，美元霸权已经摇摇欲坠，最有可能替代美元的货币就是欧元，如果美联储贸然单方面启动了QE3，美元极有可能连续贬值，处在跷跷板另一头的欧元必然会升值，连续贬值的美元有可能被大量抛售，升值的欧元则有可能被热捧，如果由此引发了美元和欧元在各国储备货币中占比的大幅调整，极有可能导致美元失去霸权地位的后果，这是美国承受不起的。为了既能推出QE3，又能保住美元的霸权地位，美国需要欧元区、英国和日本一齐进行量化宽松，因为这些发达国家集体进行量化宽松之后，美元、欧元、英镑和日元之间的汇率可以维持相对稳定，美元就不会被大量抛售了。

　　但是，如果美国顺利出台了QE3，包括中国在内的广大发展中国家就会受伤严重。拿中国来说吧，美国出台QE2之后，中国为了稳定经济、对抗通胀，不得不采用“量化紧缩”政策，连续上调存款准备金率和存贷款利率来对冲泛滥的流动性，在中国政府强力措施的打压之下通胀控制住了，不过，中国中小企业的生存环境变得极其艰难，相当一部分走到了资金链断裂的边缘，很多企业不得不求助于高利贷。如果美国再出台了QE3，中国将不得不再次紧缩货币，到那时，大量的中小型企业会因资金链断裂而破产。中小型企业是安置就业的主力军，如果它们都破产了，大量工人会失业，类似于“占领华尔街运动”的群体性突发事件会在中国大量涌现，到那时候不用说发展经济了，中国的社会稳定都会成为大问题。所以，站在中国的立场上看，绝对不能允许美国现在就把QE3推出来。

　　如果美国强行推出QE3，中国应该怎么办呢？如果美国单方面推出新一轮量化宽松政策，中国可以采取的办法是，在大量热钱流入中国以后，人民币兑美元大幅贬值100-200%，以此摧毁美国再工业化的外贸基础，诱使资金大量流出美国，打掉美国经济复苏的梦想；如果欧洲央行配合美国推出QE3，中国可以采取的办法是，默许伊朗引爆原子弹，彻底改变中东地缘政治格局，砸烂石油美元结算制的基础，如果由此引发了第六次中东战争，油价冲上了250美元，全球经济会出现大衰退，欧元区只能跟着衰退了。

　　从美国近半年来不断地暗示要推出QE3却从没有推出来看，美国不敢单方面推出新一轮量化宽松政策，美联储只有在欧洲央行全力配合的情况下才敢推出QE3。

　　欧洲央行会不会推出量化宽松政策呢？可以基本确定，不会。原因很简单，不配合美国的QE3欧元区经济可能受伤严重，可是， 配合美国QE3之后欧元区经济照样会因中东巨变而走向衰退，欧盟还会得罪中国等发展中国家，做这种损人不利己的事情当然不值。

　　2月15日，伊朗方面搞出了两条“乌龙”消息，一条消息是关于伊朗总统内贾德受邀访华的，另一条是关于伊朗停止向法国和荷兰供油的消息。

　　内贾德访华的消息是伊朗外交部长萨利希透露出来的，常规来说，外交部不应该犯这种低级错误。关于内贾德来华的目的，有小道消息说，伊朗打算要求中国以武器换石油。很显然，如果这笔交易真谈成了，那就意味着伊朗打算以较低的价格把卖给欧元区国家的石油卖给中国了，伊朗用石油换来的武器会用来干什么呢？

　　同样是在2月15日，伊朗的第四代国产离心机在纳坦兹铀浓缩设施开始启用，伊朗的核技术又取得了重大进步。伊朗的核技术一再提升，唯一合理的解释就是伊朗准备制造原子弹。如果伊朗真有了原子弹，美国和以色列极有可能对伊朗动武，那时候，伊朗用石油换来的武器就可以派上用场了。不过，内贾德访华的消息被证明是假消息，伊朗外交部西欧司司长哈桑·塔吉克也为给法荷两国断油的消息辟了谣，出于“人道主义原因”，伊朗眼下不会停止向欧洲一些国家出口石油。

　　当天，欧盟还收到了伊朗关于就其核计划与欧盟重启谈判的复函。对欧盟来说，在这时候收到伊朗重启谈判的复函绝对是喜从天降。在伊朗宣布自己的核技术又有重大进展之后，以色列国防部长巴拉克马上警告说，如果制裁伊朗未能取得效果，将不惜先发制人攻击伊朗的核设施。很显然，如果伊朗拥有了核武器，以色列将再无国家安全可言，先发制人是必须的。如果保不住以色列，石油美元结算制也随时有可能成为历史，没有了石油美元结算制，美元霸权就没有了根基，所以，美国必须想办法压住伊朗，核技术不能再发展了。现在，伊朗致函欧盟，要求重启核谈判，如果美国想在谈判中逼伊朗作出让步，势必需要法国和德国的帮助，既然美国有求于人，那么，攻击欧元的动作是不是可以温柔一点？不然，法国和德国凭什么要帮忙呢？当然了，伊朗在关键时候送给欧盟一张大牌也说明欧伊双方在桌面以下达成了某种默契，这种默契应该是欧盟决定在经济制裁伊朗问题上说一套做一套，石油禁运的事情可能会不了了之。

　　现在，美国经济随时可能陷入衰退之中，为了自救美国希望能出台新一轮量化宽松政策，可是，由于中国的强力阻击至今无法实现，美国不得不通过大量发债筹集资金来扭转国内经济颓势，可是，欧盟现在也需要发债，能购买欧美两家国债的只有以中国为代表的发展中国家，对美国来说，打压欧盟争夺发债资源是必须的，欧盟自然不是美国的对手，它能做的就是尽量少受伤。

　　为了尽量少受伤，欧盟寄希望于加强中欧经济合作。2月14日，第十四次中欧领导人会晤取得了丰硕的成果，中欧领导人会晤联合新闻公报出炉了，在这份公报中，最核心的字眼就是一个词，“合作”。在这份新闻公报中，诸如“加强合作”、“相互支持”、“相互尊重”、“增强互信”之类的词语处处可见，反观同样是在2月14日发布的《关于加强中美经济关系的联合情况说明》，中美两国基本上是在各说各的话，各唱各的调。这也充分证明了毛主席那句话的正确性——“帝国主义亡我之心不死！”

　　随着欧债危机的深化，出口对欧元区国家的经济复苏变得更加重要，“十二五”期间，中国经济要转型，进口增速要快于出口，这对欧元区国家来说是个机会。哪个欧元区国家能利用好这个机会，它的经济运行就更有保障，摆脱危机就更容易。
在三大评级机构高密度的连续攻击之下，肯定会有欧元区国家被射成刺猬，欧盟领导人自然不希望是意大利这种大个子，至于希腊这样的边缘小国，实在保不住就不保了。

　　随着德国等欧元区核心国家准备把希腊“破罐子破摔”，希腊政府在债务谈判中的立场日渐软化：

　　2月12日，希腊议会批准了新的紧缩方案；当晚，欧元集团主席容克宣布，由于希腊政界领导人尚未就实施新的紧缩措施作出明确承诺，各方对希腊预算案中的3.25亿欧元财政缺口也存在分歧，取消原定于2月15日在布鲁塞尔召开的欧元区财长会议。

　　2月15日，希腊财政部长韦尼泽洛斯称，希腊联合政府各党派已经满足了援助方为签署第二轮援助协议而提出的全部要求；随后，欧元集团主席容克表示，希腊已找到削减3.25亿欧元赤字的“额外措施”，欧元区各国财长将在20日的会议上就希腊问题作出必要的决定。不过容克又说，由于欧元区各国对希腊信任度较差的缘故，希腊将在未来面临更加严格的监控。还有欧盟官员表示，欧元区部分成员国希望将希腊第二轮援助的拨付推迟到4月大选后。随后有媒体披露，欧元区又新增了许多苛刻的限制性条款，其中包括贷款发放人将实时监控希腊政府对援助贷款的使用情况，欧元区财长们还给希腊开出一份“清单”，要求希腊在本月底之前完成24项“规定工作”，并以此作为发放新一轮贷款的前提条件……

　　其实，希腊只是个小国，它需要的救命钱不过1300亿欧元而已，如果欧元区愿意，这点钱还是担得起的，不过，由于希腊是准备用来在万不得已时牺牲掉的那颗棋子，情况不一样了。也许，到最后即使希腊愿意交出财政大权还是会被牺牲掉，因为来自美国的火力太猛了，欧元区顶不住。

（执笔人：金鸿）

　　2、美元指数

　　从近期美元指数的走势来看， 美国经济基本面数据的好转不能够有效的刺激市场对美元的追捧，只能靠用评级机构频繁地、轮番地调低欧元区国家信用和银行等级支持美元指数的相对强势，来维持美国国债对海外投资者的吸引力，但是，从每个星期末公布的交易所美元指数持仓报告来看，在2012年一月的上半月，美元指数的非商业盘持有总计47036美元看涨合同，达到了历史最高，在接下来的4个星期内，非商业盘的美元看涨合同减少到了27919，减幅达到了大约总持仓量的40%，最近，美元指数也回调至80点以下，从美元的基本面来说，无论是大选年的出口翻倍计划还是市场广泛认同的第3次量化宽松的预期，都说明了强势美元不可持续性，随着中国政府作出参与解决欧元区债务问题的决定，在短期内也抵消了市场对希腊违约的忧虑，部分资金投入相对高风险的大宗商品市场，同时推高了商品货币（加拿大元和澳大利亚元）。用通货膨胀来解决美元的过量发行问题应该是在市场达成了共识，下个星期的主要关注还是美元指数的非商业盘持仓变化，如果非商业盘持续减持美元指数看涨合约的话，基本上就可以确定第3次量化宽松会比我们预期的今年6月份有所提前。市场存在很多未知因素，但是目前来看，欧元区政府违约的可能性大大减少，我个人认为，能让非商业买盘再度大幅度增持美元看涨合同的原因可能就是某个大的欧洲金融机构的倒闭，如果市场平静的话，美元指数在下个星期做盘整的可能性很大。

（执笔人：王彬，在澳洲做大宗商品的结构性投资产品的分析和设计）

　　3、大宗商品：牛市的铺垫

　　本周大宗商品市场出现分化，前期涨幅巨大的商品（以工业品为主）开始逐级回落以消化巨量的多头获利筹码，与此同时，近段时间相对滞涨的豆类品种则异军突起，走出了补涨行情。但是，我们从盘面上可以看出，多空双方的分歧依然巨大，周四价格的回档可以看作是空头的一次较大规模的狙击，从周五的走势来看，其最终效果不甚理想，我们预计，下周的盘面还是会相当精彩。

　　世界各国政府货币政策的基调无疑是宽松的，中国14% 的M2增长幅度其实与国外相比有过之而无不及。这种远超于GDP增长率的货币投放其结果必然是触发通货膨胀的卷土重来，对此我们要在长远战略上进行重视。

　　由于期货投资受交割期的限制，所以对于纯投机的交易人而言，可以看得远而不能做得远。我们认为，近期的行情走势很有可能是年初以来的上涨行情的尾声阶段，主力可能已经开始营造实质性的诱多行情，对此投资人不得不防。

　　从一个宽度超过一年的炒作周期来看，我们预期，2季度的回落行情也许是未来超级牛市的一个隆重铺垫。因为不策划出一轮相当惨烈的下跌行情，主力就无法寻找到足够数量的空头头寸作为其未来的交易对手。从投机的角度去分析，如果没有大量的空头头寸供其宰杀，何来超级牛市的运行动力呢？

（执笔人：吴晓达，天琪北京首席投资顾问）


二、国内部分

　　1、 宏观调控

　　（1）房地产调控

　　（A）国家税务总局：与已购房人共购不享首套房优惠

　　就社会关心的一些纳税热点问题，国家税务总局纳税服务司相关负责人近日就相关税收政策作出了明确解释。这位负责人介绍，根据《财政部、国家税务总局关于首次购买普通住房有关契税政策的通知》规定，对两个或两个以上个人共同购买90平方米及以下普通住房，其中一人或多人已有购房记录的，该套房的共同购买人均不适用首次购买普通住房的契税优惠政策。

　　（B）保刚需促成交，全国各地现“微调”楼市严控政策

　　综合各地“两会”透露的信息来看，区域楼市微调和保刚性购房需求将是今年年初楼市调控的主基调。例如：上海宣布2月底上调普通商品住房标准，北京表态将改暂住证为居住证，把非京籍人口列入限购范围等。

　　（C）芜湖楼市新政三天叫停，地方救市被亮红灯

　　2月12日，芜湖市政府官网公布一份通知，称该网站2月9日公布、落款日期为2月7日的《关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见的通知》(下称《通知》)发布后，社会各界提出了有益的参考意见。考虑到该《通知》要求制定的配套实施细则正在研究完善之中，为保持该市房地产市场更加平稳健康发展，经研究，决定该《通知》暂缓执行。

　　（D）温家宝：预调微调从一季度就要开始

　　2月6日至10日，国务院总理温家宝在中南海主持召开五次座谈会，听取社会各界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见和建议。温家宝说，今年1月份和一季度的经济状况值得关注。要见事早，动作快，预调、微调从一季度就要开始。所谓宏观审慎的政策，最基本的要求是保持政策的连续性和灵活性。温家宝说，房地产调控目标有两个：一是促使房价合理回归不动摇，二是促进房地产市场长期、稳定、健康发展。作为13亿人口的大国，又处在工业化、城镇化进程中，房地产的需求从长期讲是刚性的。当然，将来住房的形式也是多种多样的，不一定人人都拥有自己的房，但人人都要有住处。可以买房，也可以租房，但租房的价格也要合理。保障性住房和商品房建设两者不可偏废。从长期看，保障房应该以公租为主，主要解决低收入群体的需求。房地产发展要充分发挥市场机制的基础性作用，只有这样才能合理配置资源，提高效益，但是，为了促进公平和稳定，政府调控也不能松。

　　（2）扩大内需战略

　　（A）全国基本社保体系今年有望建成

　　人力资源和社会保障部副部长胡晓义11日在中国社会保障30人论坛年会（2012）上说，“十二五”开局之年，在国内外经济形势存在诸多不确定、不稳定因素的背景下，我国社会保障事业继续取得重大进展。新农保试点迅速扩大，同步开展了城居保试点，到2011年底，已有超过3.6亿人参保，超过1亿城乡老年居民领取政府的基础养老金；再经过今年的努力，城乡居民基本养老保险制度可以实现全面覆盖，以养老、医疗、低保为重点的基本社会保障体系框架可以宣告基本建成。

　　（B）李克强：在改革开放进程中深入实施扩大内需战略

　　今年第4期《求是》杂志发表了中共中央政治局常委、国务院副总理李克强同志的重要文章：《在改革开放进程中深入实施扩大内需战略》。李克强在文章中指出，扩大内需的最大潜力在于城镇化。促进城乡协调发展是内需的一大源泉。促进区域协调发展是扩大内需的又一源泉。要进一步实施区域发展总体战略和主体功能区战略，在推动东部地区转型发展的同时，更好地支持推进西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部地区崛起，尤其是加大对老少边穷地区扶持力度。扩大内需的最大产业潜力在服务业。

　　（C）商务部：正加紧研究促消费新政策

　　2月16日，在商务部的例行发布会，发言人沈丹阳回应了1月份进出口增速“双降”，实际使用外资金额下降，消费增长放缓等热点话题。沈丹阳介绍，尽管外需形势严峻，但当前我国消费结构快速升级的势头没有改变，消费潜在需求仍有巨大空间，包括以旧换新的接续政策在内的多项促消费措施，正在加紧研究。

　　（3）要素价格改革

　　发改委：2月CPI可跌穿4% 稳推电油价格改革

　　国家发改委价格司副司长周望军13日表示，1月CPI同比涨4.5%，超市场预期，主要是临时因素造成。预计2月CPI指数或能回落到4%以内，甚至达3%左右。如没有特别情况，上半年物价或在此徘徊。周望军认为，今年CPI会比去年有回落，具体多少不能过于乐观。他还表示，今年将稳步推进电价和成品油价改革。

　　（4）产业结构调整

　　（A）国务院发文力挺海水淡化产业，配套措施将陆续出台

　　国务院办公厅2月13日发布《关于加快发展海水淡化产业的意见》，明确了“十二五”期间海水淡化产业的发展目标：到2015年，我国海水淡化能力达到220万-260万立方米/日，海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到70%以上。

　　（B）现代农业发展规划出台，大力发展农作物种业

　　国务院2月13日印发《全国现代农业发展“十二五”规划》，明确提出“十二五”期间将大力发展现代农作物种业，并实施现代种业工程，建立种业发展基金。《规划》提出，要扶持农业产业化龙头企业发展，鼓励兼并重组。

　　（5）货币政策

　　（A）央行定调今年货币政策 M2预增，14%左右

　　2月15日，央行发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》预计，2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。

　　（B）央行周五实施14天期逆回购操作，中标利率5.5%

　　据道琼斯通讯社援引知情人士的话报道称，中国央行于2月17日实施了14天期逆回购操作，中标利率5.5％，但没有透露具体交易数量。

　　（C）刘明康：不要指望货币政策会有很大放松

　　2月17日，银监会前主席刘明康在“2012中国私募基金年会”上表示，今年的困难也不会少，不要指望我们货币政策会有很大的放松。

　　（D）存款准备金率再次下调 或进入下调周期

　　中国人民银行18日晚间宣布，从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日，央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。

（材料整理：金鸿）

　　2、产业经济：产业升级的支点

　　在全球经济低迷的背景下，经贸合作自然也就成为中美、中欧商议的重点内容。但现实的情况是，中国有产业升级的需求，欧美却希望把中国固定于全球产业链的中低端，因此对中国设立了高技术贸易壁垒。在债务危机的背景下，尽管欧盟有时也“考虑”放宽技术出口，但距离实质性地放开仍有不少距离。

　　让人“看不懂”的是，在西方设置了重重壁垒的航天领域，天宫一号与神舟八号实现了成功对接；在看似简单的圆珠笔行业，80%的墨水制造（或设备）、90%的笔尖珠芯依赖进口，为此科技部在2011年还启动了国家科技支撑计划重点项目。难道圆珠笔尖珠芯生产比造飞船还难？显然不是，那么，问题出在了什么环节？

　　归根结底，这种矛盾反映的是中国工程化能力的严重缺失：生产1件产品和生产100万件商品之间有着巨大的差别，前者是实验室研究，后者是大规模的产业化——两者中间需要有个工程化的环节，因为批量生产的原材料、工艺等都需要重新组织。一般来说，实验室研究、工程化和产业化的资源投入比大约为1：10：100，现实的情况是，政府科技投入的主体是实验室研究，企业投入侧重于产业化，中间的工程技术研究投资相对比较少。反映在产业上，航天工业和汽车工业的国际竞争力差别就是例证：我国已是航天强国，但在汽车工业方面，国务院发展研究中心发布的《汽车蓝皮书》显示，核心零部件技术几乎已被外资垄断，而且国内企业很难实现较大突破。

　　要想改变这种局面，增加工程化的投入、加强政策引导（比如最近发布的《质量发展纲要（2011-2020年）》）固然是必要的策略，但根本的转变需要依靠人才的培养和经营思路的调整。在这些方面，发达国家有不少经验值得借鉴，其中较为典型的有美国的标准化、日本的精细化和德国的精密化——标准化实现了规模生产，精细化拓展了规模生产的市场空间，精密化提升了规模生产的附加值。以汽车行业为例，20世纪初美国利用标准化生产（如零件的可互换）大幅降低了汽车生产的成本，造就了汽车大王福特。上世纪70年代，精细的日本人看准石油危机带来的市场变化，以低燃料的小型汽车为切入点，使其汽车产量达到了可与美国相抗衡的水平。上世纪中叶至今，德国利用精密制造不仅使宝马、奔驰等公司傲视全球，也使一批零部件公司在全球市场上形成了垄断地位，提高了德国汽车行业的附加值——德国汽车工业协会执行董事 Klaus Brauni在去年的全球汽车论坛上说，零部件供应商为德国的汽车行业带来了75%的附加值。因此，产业结构要进一步升级，就不得不考虑这些工程化理念的因素。

　　一般来说，企业越是发展到高级阶段，对文化因素的依赖就会表现得越明显。客观地说，美日德之所以能做到上面这些，与他们的历史条件和民族文化息息相关：美国之所以会成为标准化的先行者，很大程度上就是因为19世纪中后期劳动力缺乏使他们不得不想办法提高生产效率；日本人的精细也许是其岛国天性使然；日耳曼人本来就有精益求精的工艺传统，西方工业革命以前就以擅长工匠技巧出名（英文的铁匠Blacksmith一词就源于德语）。因此，中国企业想要在国际化竞争中做大做强，还需要考虑自身的文化特点，再借鉴发达国家的经验，形成适合自身特点的发展模式。

　　从现实来看，不论模式如何，工程文化的载体都是技术工人。近年来，技术工种的工资上涨，正是对这种规律的反映。最近，国务院讨论通过了《促进就业规划（2011—2015年）》，提出“人力资源开发水平得到明显提高。劳动者得到有效培训机会，全国技能劳动者总量达到1.25亿人，其中高技能人才总量达到3400万人，占技能劳动者的比重达到27%。专业技术人才总量达到6800万人”。要完成这个指标还有很多的工作要做。因为从现实来看，工科人才的极度匮乏是各国普遍存在的问题，而“逃离工科”也已频频见诸于我国各大媒体的报道。由此看来，从中长期来看，中国的转型升级能否真正实现不仅仅取决于能否打破发达国家的高技术壁垒，也取决于能否保持较高的高端技工人才规模。

（执笔人：黑色新星）

　　3、中国股市： 多空博弈无法展开

　　本周股市乏善可陈，我们观察到，无论是大市值蓝筹股还是小市值成长股，它们的上升可持续性都不是很强。究其原因，无非就是深沪两市的成交量始终无法有效放大，这充分显示出场外资金介入股市的力度非常有限。

　　股市要涨，量在价先，这是首要条件。我们知道，缺乏成交量支撑的上涨终究是一个昙花一现的短期现象。现如今，盘踞在股市里的资金出现了很鲜明的“围城”现象，这就造成了多空双方无法实现充分换手，这无疑使得庄家与散户之间的博弈游戏没法得以真正展开，于是乎，股市就变得更加死气沉沉，恶性循环由此一发不可收拾。

　　作为中小散户，既然现在市场没有给我们一个良好的跟风炒作机会，那么作壁上观就是不二之选。

　　前一期我们提到过，上证指数正在运行一个标准的上升楔形，教科书告诉我们，这是一个后期看跌的交易信号。有时我常常也在想，纯粹地看图说话是否可以战胜市场？这一次市场是否很快就会给我们一个预期中的答案呢？让我们拭目以待吧。

（执笔人：吴晓达，天琪北京首席投资顾问）

三、科技技术

　　（一）技术前沿

　　（1）GPS? 不是，是GBS

　　让我们想一个问题，一个人如何在100公里范围内找到一个一米大小的箱子？恐怕很多人都会想到GPS, 全球定位系统。是的，如果没有GPS, 这个过程估计可以拍一部MissionImpossible 5 了。不过，在我们这里说的是GBS,全身定位系统。在胚胎发育的过程中，人的神经末端将蜿蜒地穿过不断变化的复杂的组织环境，最终准确地到达受控制的肌肉组织，必须有一个精确的全身定位系统引导。这有多难呢?我们知道神经末梢的直径在20微米左右，而末端的肌肉组织也差不多这么大，但是之间的距离却长达一米以上，这与上面提到的任务差不多吧？但是，神经细胞在发育过程中，在几天的时间内就可以完成找到末端组织并且建立联系的过程。最近的研究发现，神经末梢是通过感知周围的组织环境中极其微量的化学物质和蛋白信号分子来完成这一过程的。而且，令人惊奇的是，这一过程不单高效，又出奇的简单，也许只需要十几个，甚至几个关键蛋白质的合作就可以做到。对这一过程详细机制的了解，有望治疗许多神经疾病，比如Lou Gehrig's病等等。

　　（2）捏出来的行星

　　一谈到宇宙，引起我们无限遐想的往往是各种各样的恒星：脉冲星，白矮星，中子星，还有我们的太阳。确实，恒星是星系的老大，不过，和我们人类关系最密切的还是行星。恒星的演化与其内部的热核反应有关。那么，又冷又小的行星是怎样产生、成长，在某些极端的情况下又是如何成为生命的家园的呢？我们知道，地球内部可以分为地壳、地幔和地核三大部分。相对较冷的地幔，浮动在很热的地核上。虽然说地球已经相当的成熟了，但是地壳的运动却非常频繁。我们时不时地听说的火山、地震等地壳活动就是地球内部释放巨大的压力的结果。因此，研究行星内部压力的后果和演化，对于揭示许多地理现象非常的重要。遗憾的是，我们不能挖一个地道，钻到地心中去看一看，现场体会一下。作为一种变通的方法，可以合理地模拟一下地核因为受到自身重力而产生的巨大压力，以及如何发生物理相变的过程。这样看来，地球，实际上也包括大部分行星，是不是像一个不断受到挤压的球？最近的一项研究发现，高能激光造成的瞬间高压和高温，确实能使得均一硅酸镁产生重要的相变。如果你把这一团硅酸镁看成地核，那么随着激光产生的压力梯度，硅酸镁所形成的不连续的各种物理状态，不就模拟出了地核转化为较冷较硬的地幔的过程吗？这一方法能为我们了解行星演变乃至地壳运动提供许多宝贵的信息。

　　（3）纳米接力

　　我看到这个题目的时候，首先想到的是当年秦始皇修长城的时候采取的一种长距离运送石土的方法。人们一个挨着一个，长队可以长达数公里。每一个人需要做的就是接过前一个人传来的土石，传给紧挨着的下一个人。最近，科学家们把纳米级别大小的金颗粒，排列到一根纳米级别的细管内表面。令人惊喜的发现是，即使这些纳米金一个个的颗粒并不能很规则的排列，光信号依然能从第一个颗粒沿着这条排列得并不整齐的队伍向下传递。虽然信号不断地丢失，但是光信号总的转递距离也达到了十几个微米，大大超过了以前试验发现的传递距离。值得一提的是，光信号沿着这种并不规则的颗粒排列传递，依赖的是所谓的暗等离子（Dark Plasmon）。这一发现突破了以往认为暗等离子本身的净偶极距非常小不能有效的传递光信号的观念。据研究者展望，由于这一发现大大超出预期，而且，加用有效的光信号扩增，以及用银替换金以后，有望进一步提高传输的效率。

　　（4）稀土，辉钼矿和新能源

　　说起稀土，大家可能立刻想起了老天爷对中国的独一无二的恩赐。不过，说起稀土的用途，大家未必非常的清楚。比如辉钼矿，看起来像一陀黑乎乎的沥青块，它跟现代人的生活有着密切的关系。汽车的三元催化器就是使用辉钼矿的主要成分——二硫化钼来催化还原二氧化硫等有害气体的。最近，一个研究小组合成了类似于二硫化钼的化合物，可以以单分子的方式平铺成一个分子薄层，使得二硫化钼的催化作用大大提高。他们甚至发现，这种化合物可以替代昂贵的铂，作为催化剂把水裂解成氢气和氧气。这对于渴望清洁、无害的新能源的人类社会真是一个好消息。

　　（5）自杀还是他杀？

　　我们都知道免疫系统，也知道免疫系统对于机体来说就像社会上的安保部门，时时刻刻抵御着各种外来的病原体例如病毒、细菌等的侵袭。免疫系统中各种细胞的作用一直是免疫学家努力要弄清楚的东西。实际上，免疫系统的复杂性一点也不比人类社会的安保系统简单。比如，免疫系统必须鉴别出一个细胞是自身的还是侵入的，这就造成了排斥移植物的各种反应。免疫系统还要鉴别出某个细胞是不是变坏了，比如说是不是被病毒感染了，或者是变成癌细胞了。最近有一个发现，一种免疫细胞(CD8 T细胞)还可以鉴别出一个死亡的细胞是不是自然的死亡，尤其是鉴别是不是因为病毒感染而死亡。这工作就像法医鉴定一个人的死亡是自杀还是他杀一样。这个发现不仅仅有趣，而且非常重要，要知道，某些病毒感染的细胞并不会表达特殊的细胞表面蛋白，从而被顺利地识别出来，这时候分析各种细胞的死亡的“尸检”工作就显得更加重要了。而且，如果能够研究出提高这些细胞活性的方法将可以使我们的免疫系统更高加效地分辨敌对份子，这对于我们预防病毒和癌症有着重要的价值。

（执笔人：弓长，哲学博士）

　　（二）要闻纵览

　　1、预防癌症

　　研究人员在厄瓜多尔南部山区的一群有莱伦氏综合症的人身上研究发现，这些厄瓜多尔人的血液中带有特殊的成分就是IGF-1，这是一种在分子结构上与胰岛素类似的多肽蛋白物质（全称为胰岛素样生长因子）。对于婴儿的生长和在成人体内持续进行合成代谢作用上具有重要意义。科学家们希望能就此发明针对激素的药物，或者饮食调节方式，来治疗癌症和糖尿病。
日本信州大学医学部教授中山淳率领的研究小组，确认糖链具有消炎和防止患癌的功能。而且这种糖链能够遏制幽门螺杆菌的增殖。这一发现有助于开发出补充这种糖链的药物从而预防胃癌。糖链是葡萄糖、半乳糖等糖类分子按特定序列形成的链状物。

　　2、欧盟集中式太阳能发电技术的新进展

　　集中式太阳能发电技术（CSP，Concentrated Solar Power）是将太阳能聚集在一个点上，通过加热水或液体产生水蒸气带动汽轮机发电的技术。欧委会预计，2030年的CSP装机容量将翻番达6000万KW，发电量170TWh。与此同时，欧洲人在电动车辆的研究方面也加快了步伐。日前欧洲投行批准了1.8亿欧元的贷款项目用于研发新一代的电动汽车用电池和发动机。此项目主要用于研发新一代系列电动汽车的锂离子电池以及发动机，并将此项技术扩展到电动火车。

　　3、我科学家研制成功17项禽用浓缩灭活联苗

　　河南农大等单位研制成功了17种浓缩灭活联苗，这些产品在全国广泛应用后，有效控制了新城疫、传染性支气管炎、H9亚型禽流感、传染性法氏囊病、减蛋综合征等重大禽病的发生与流行，家禽平均死淘率降低7%—20%，产蛋率增加6%—13%，在我国重大禽病防控工作中发挥了巨大作用。

　　4、美研发新硬盘存储技术：每秒存数千G数据

　　美国纽约大学的科学家研发出一项新的电脑硬盘数据存储技术，利用热量存储数据。这项技术利用超短波热脉冲改变硬盘中物质的磁极，可以实现每秒存储数千G数据，是当前硬盘存储技术的几百倍。由于存储过程无需使用磁场，这项技术同样能够降低硬盘的能耗。

　　5、能加密和破译图像的生物计算机问世

　　美国加州斯克里普斯研究院和以色列理工学院科学家开发出一种生物计算机，可用于破译存储在DNA芯片中的加密图像。新开发的生物计算机是把化学成分和一种装有溶液的管子连接在一起，溶液中混合着各种不同的小DNA分子、经过选择的DNA酶和ATP（三磷酸腺苷）。虽然生物计算机处理单个步骤仍然比电子计算机要慢，但它能平行处理数万亿的化学步骤，使整体计算过程非常快。“这种技术让我们能在一个芯片中印上数百万像素，经过加密后，这种芯片能存储的图像数量可以达到天文数字。”

（材料整理：品茶）

排板校对：文心

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