玉名：5.19行情始末及对投资者的启发

大参考

　　又到了5.19，每每此时都会有引发投资者的诸多联想，但5.19并不是一个单纯值得多头骄傲的日子，其更是一场风险教育。1999年的“5·19”行情是股民不能忘却的一段历史，当时在以网络股、通讯股等为代表的高科技板块扛起领涨大旗，上证指数自1999年5月19日到1999年6月30日，从1058点不停歇地涨到了1756点。

　　还原5.19行情始末

　　回顾这波行情，表面上是“5·19”为首的科技板块发动的，而实际上背后真正的推手是国家一系列政策的扶植。著名的‘5·19’行情源于1999年5月16日国务院会议推出的搞活市场六项政策，即包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等。

　　5·19行情本身就充满了诱惑与陷阱，淋漓尽致地体现了5月行情的陷阱特性。单纯从走势上看（如图所示），这虽然是一波牛市行情，但走势上却非常怪异，随意性很强，向上拉起和向下破位都很突然，上涨时令人感觉如履薄冰，下跌时却又风声鹤唳，所以虽然股民对5·19行情津津乐道，但实际上从中赚钱的股民并不多。5·19行情人为做作的痕迹很强，那么我们是否我们可以这样总结，其中另有内幕？再详细回顾一下整个走势，在1999年5·19之前市场已经从1998年6月份开始持续的下跌，在1999年4月出现了加速下行的走势，成交量也持续萎缩，尤其是5月16日管理层发布了利好后，并未引发上涨，5月17日和18日市场依然在调整，但在1999年5月19日突然出现了放量的大涨，毫无任何征兆，特别是东方明珠、广电股份、中信国安等网络科技股近乎疯狂的走势领涨，谁也不知道这是为何。

　　随后6月份先后出现了央行降息，《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》提示股市大机会，在此影响下，市场成交量连连增加，1999年的6月25日更是出现了两市成交830亿元的历史新高，其中沪市成交443亿元，这一记录一直到2002年的6月24日才被再度刷新。而更有意思的还在后面，6月28日，管理层发布了允许三类企业获准入市的消息，上证指数当天大涨6.59%，但就在大家认为更大的行情开始时，6月30日行情戛然而止，成交量骤降，出现了明显的资金派发撤离走势。

　　行情直到1999年12月才逐步企稳，再度反弹，尤其是2000年2月14日，也就是春节后第一个交易日，长假期间外盘大涨，同时证监会宣布50%新股向二级市场配售政策，两大利好引爆市场行情，当天上证指数涨幅达9.05%。A股也由此开启了一波上涨到2245点的行情。而老股民都知道，此时上涨好的个股根本不是靠业绩，而是靠概念，只要沾网络、沾科技都会大涨，尤其是中科创业、ST海虹（即海虹控股）、清华紫光、亿安科技、上海梅林、青鸟天桥等网络科技股出现了连续十几个涨停和冲击百元股的行为，但最后这些个股都出现了非常严重的下跌，特别是当网络泡沫被刺破后，走势一落千丈，令很多持有这些股票的股民痛不欲生，大呼概念泡沫害人。

　　5.19行情带来的是长时间的反思

　　对于不了解股市的人或者没有经历5·19行情的新股民来说，一般都对5·19行情非常热衷和欢迎，但对于亲身经历的老股民来说，大多对这样的股市疯狂行为心有余悸，知道这里面充满了陷阱和诱惑。其实，回顾这波行情之所以蹊跷，不仅是上面这些走势，也是源于管理层更深的目的，自5.19之后A股的IPO速度明显开始加速，大量的上市公司在这期间完成上市，其中不乏滥竽充数的公司，尤其是后来在2001年之后，证监会查处了很多违规造假的企业大多是在2000～2001年上市的，而且还出现了很多上市公司与股市庄家勾结，进行操纵股价等违规行为。因此，可以说5·19日开启的科技股行情是一波鸡犬升天、浑水摸鱼的行情，是在没有基本面支撑的情况下，大量炒作概念的行情，大量上市公司打着数码、网络、科技等旗号上市、重组来借机炒作，这也为之后2001～2005年持续的大熊市走势埋下了伏笔。所以我们可以思考下，为什么科技股板块在2001年后，直到2013年TMT为首的创业板才重新走强，这十几年间实际上也是市场对于之前疯狂行为的一种反思。